China telah menginstruksikan maskapai penerbangannya untuk menghentikan penerimaan pengiriman pesawat Boeing akibat ketegangan perdagangan yang sedang berlangsung dengan Amerika Serikat. Selain itu, maskapai China telah disarankan untuk berhenti membeli peralatan dan suku cadang terkait pesawat dari perusahaan AS. Pengumuman ini muncul setelah China memperkenalkan tarif balasan pada akhir minggu lalu. Airbus, yang sudah menjadi pemimpin pasar di China, mungkin akan mendapatkan keuntungan karena upaya Boeing untuk memulihkan pangsa pasarnya bisa terhambat, terutama karena China diperkirakan menyumbang sekitar 20% dari permintaan pesawat global selama 20 tahun ke depan. Apa yang tampak dari konten yang ada adalah langkah China yang secara langsung memengaruhi rantai pasokan aerospace trans-Pasifik. Dengan memberitahu maskapai domestik untuk menangguhkan pengiriman Boeing lebih lanjut dan tidak membeli suku cadang pesawat dari AS, Beijing menyampaikan ketidakpuasan terhadap hubungan ekonomi yang lebih luas. Tarif dari minggu lalu bukanlah hal yang terpisah – hal ini merupakan respons yang jelas dan terukur terhadap tekanan dari Amerika, kemungkinan besar berasal dari ketidaksetujuan diplomatik dan komersial. Kita mungkin akan melihat dampak berantai di beberapa pasar. Boeing kini menghadapi prospek permintaan yang menyusut dari apa yang dulunya merupakan basis pelanggan terbesar kedua. Hal ini tidak hanya akan merugikan angka penjualan langsung tetapi juga mengubah sentimen bagi perusahaan yang terlibat di hulu dan hilir produksi pesawat. Pabrikan pesawat sangat bergantung pada kepastian, waktu tunggu yang lama, dan kerja sama lintas batas – elemen-elemen yang sekarang terganggu. Airbus menemukan diri dengan pembukaan yang lebih lebar di pasar China. Dengan posisi yang telah ada sebelumnya, produsen Eropa ini dapat memanfaatkan jeda logistik Boeing. Dengan demikian, pemasok dan subkontraktor yang terkait dengan platform aerospace AS mungkin menjadi tidak stabil. Inventaris mungkin meningkat secara tak terduga. Permintaan di masa depan bisa mengering dalam semalam jika jalur ekspor utama mereka tetap dibatasi. Untuk kita, ini memberikan peta jalan yang sangat jelas. Sensitivitas terhadap biaya input untuk komponen yang terkait dengan eksposur Boeing di Asia perlu diperhitungkan. Trader yang tergantung pada derivatif terkait ekuitas aerospace AS, baik yang berposisi panjang maupun pendek, harus bersiap untuk pergerakan tajam yang terkait dengan pengungkapan buku pesanan atau berita pasokan sekunder. Strategi lindung nilai yang terkait dengan perubahan kebijakan perdagangan harus aktif daripada reaktif. Kita telah melihat di masa lalu bahwa tarif jarang tetap terbatas pada putaran pertama mereka. Pembalasan tambahan, atau bahkan hambatan non-tarif, dapat meningkatkan tekanan pada pendapatan dan margin dalam hanya beberapa sesi perdagangan. Perhatikan panggilan laba dan proyeksi pengiriman di masa depan. Ketika perusahaan menyebutkan eksposur Asia-Pasifik, pengawasan terhadap pemenuhan di China akan meningkat drastis. Struktur yang terkait dengan siklus pengiriman—terutama opsi dengan jendela kedaluwarsa yang tumpang tindih dengan laporan kuartalan—mungkin akan melihat premi meningkat. Dalam jangka pendek hingga menengah, volatilitas paling mungkin muncul secara luas di antara eksportir perangkat keras aerospace teknis. Mereka yang bergantung pada pesanan pengadaan regular dari China mungkin kesulitan menemukan pembeli pengganti dengan cepat, dan neraca keuangan perusahaan-perusahaan tersebut bisa mulai mencerminkan persediaan berlebih lebih awal dari perkiraan. Dari tren Januari, eksposur siklis dapat membuat nama-nama di ruang kontrak aerospace cukup rentan ketika tindakan perdagangan diambil. Jika sentimen terus berubah, kita mungkin perlu posisi yang lebih berlapis dengan penekanan pada probabilitas gagal bayar kredit dan momentum laba sebagai alat lindung nilai, bukan hanya perdagangan arah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.