Yen Jepang menguat terhadap Dolar AS, melampaui sebagian besar mata uang G10 lainnya akibat ketidakpastian yang berasal dari peristiwa geopolitik dan kekhawatiran mengenai Venezuela. Imbal hasil domestik mencapai titik tertinggi sejak 1999, mendongkrak nilai yen, sementara pasangan mata uang USD/JPY tetap dalam kisaran sempit antara 154 tengah dan 157 atas dengan sedikit aktivitas opsi. Yen meningkat 0,2% terhadap USD, berkinerja lebih baik dibandingkan mata uang G10 lainnya di tengah ketidakpastian yang luas. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang jangka 10 tahun meningkat sebesar 6 basis poin menjadi 2,12%, tertinggi sejak 1999, didorong oleh kekhawatiran tentang kebijakan fiskal Jepang dan kemampuan Bank of Japan dalam mengendalikan inflasi.

Penyebaran Imbal Hasil AS-Jepang yang Sempit

Penyebaran imbal hasil AS-Jepang menyusut dengan cara yang mendukung yen, namun pasar opsi menunjukkan sedikit aktivitas, dengan risiko reversals yang menunjukkan premi minimal untuk perlindungan kekuatan yen. Pasangan USD/JPY telah terjebak dalam kisaran sejak pertengahan November, terbatasi antara 154 tengah dan 157 atas, tanpa pergerakan signifikan yang diharapkan tanpa terobosan dari kisaran ini. Kekuatan yen di tengah meningkatnya risiko geopolitik dari Venezuela dan Laut Cina Selatan menunjukkan perbedaan yang jelas antara fundamental dan harga pasar. Pasangan USD/JPY tetap terjebak dalam kisaran yang ketat, menciptakan ketegangan bagi pedagang. Situasi ini menunjukkan pasar membangun tekanan untuk pergerakan signifikan. Kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang adalah faktor terpenting yang mendukung yen yang lebih kuat. Imbal hasil 10 tahun mencapai 2,12%, level yang belum pernah terlihat sejak 1999, adalah pergeseran besar dari imbal hasil di bawah 1% yang terlihat sepanjang sebagian besar 2023 dan 2024. Pergerakan ini didorong oleh inflasi domestik yang terus-menerus, dengan CPI inti Tokyo pada Desember 2025 bertahan di 3,5%, memberikan tekanan besar pada Bank of Japan.

Perbedaan Suku Bunga Antara AS dan Jepang

Ini menyebabkan perbedaan suku bunga antara AS dan Jepang menyusut secara signifikan, menjadikan yen lebih menarik untuk dimiliki. Selisih antara obligasi Treasury AS jangka 10 tahun dan JGBs telah menyusut lebih dari 50 basis poin sejak November 2025. Secara fundamental, hal ini menunjukkan tingkat pertukaran USD/JPY yang lebih rendah. Namun, pasar opsi menceritakan kisah yang berbeda, mencerminkan kurangnya pergerakan di pasar spot. Volatilitas tersirat satu bulan untuk USD/JPY telah jatuh ke level terendah enam bulan di 6,5%, menunjukkan bahwa para pedagang tidak memposisikan diri untuk terobosan besar dalam waktu dekat. Volatilitas rendah ini membuat premi opsi relatif murah. Untuk beberapa minggu ke depan, ini menciptakan kesempatan untuk menjual volatilitas sementara pasangan tetap terjebak dalam kisaran antara 154 tengah dan 157 atas. Strategi short strangle, menjual put di sekitar level 154,50 dan call di sekitar level 157,80, bisa menangkap pengurangan premi. Strategi ini menguntungkan selama pasangan mata uang tidak menembus saluran yang sudah ditetapkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.