Pasangan mata uang EUR/CHF tetap berada dalam kisaran perdagangan yang ketat karena kebijakan yang bervariasi dari Bank Sentral Eropa (ECB) dan Bank Nasional Swiss (SNB). Baik Dana Moneter Internasional (IMF) maupun pemerintah Swiss telah menurunkan proyeksi pertumbuhan mereka untuk 2025, memperkirakan pertumbuhan ekonomi Swiss sebesar 1,3%, turun dari estimasi sebelumnya sebesar 1,7%. ECB telah menghentikan siklus pemotongan suku bunga setelah delapan penurunan berturut-turut, sedangkan SNB mengadopsi sikap dovish pada bulan Juni, menurunkan suku bunga kebijakannya menjadi 0%. Data inflasi Swiss menunjukkan sinyal campur, dengan harga konsumen turun 0,1% tahun ke tahun pada bulan Mei sebelum naik tipis 0,1% pada bulan Juni.

Sentimen Ekonomi Zona Euro

Di Zona Euro, sentimen ekonomi tampaknya membaik, seperti yang ditunjukkan oleh kenaikan Indeks Kepercayaan Investor Sentix menjadi 4,5 pada bulan Juli. Status Franc Swiss sebagai aset yang aman terus mendorong permintaan, meskipun kebijakan moneter SNB yang akomodatif. Ekonomi Swiss didorong oleh sektor jasa dan pasar ekspor yang kuat, terutama dalam jam tangan, produk farmasi, dan produksi makanan. Stabilitas politik dan ekonomi, bersama dengan kebijakan pajaknya, meningkatkan valuasi Franc Swiss. Selain itu, terdapat sedikit korelasi antara Franc, Emas, dan harga Minyak. Mengingat perbedaan moneter yang mendasar antara Bank Nasional Swiss dan Bank Sentral Eropa, sifat kisaran EUR/CHF tidak mungkin berubah secara signifikan tanpa perubahan kebijakan yang tajam atau guncangan eksternal. Dengan SNB mengambil sikap yang lebih akomodatif—pemotongan pada bulan Juni yang membawa suku bunga kebijakan ke 0%—kami telah melihat bank sentral berkomitmen untuk merangsang permintaan sambil menerima risiko apresiasi mata uang. Keputusan ini, yang mengikuti angka inflasi yang datar pada bulan Mei dan sedikit rebound pada bulan Juni, menunjukkan bahwa tekanan harga domestik bukanlah masalah mendesak di Bern. Sementara itu, keputusan ECB untuk menghentikan siklus pemotongan suku bunga setelah delapan penurunan berturut-turut mungkin adalah pesan yang paling jelas bahwa pembuat kebijakan di Frankfurt lebih memilih untuk menunggu dan menilai dampak ekonomi yang lebih luas dari tindakan mereka sebelumnya. Pembacaan sentimen Zona Euro, termasuk kenaikan terbaru dalam Indeks Kepercayaan Sentix menjadi 4,5, menunjukkan prospek investor yang membaik. Namun, ini sendiri tidak mungkin memicu optimisme untuk euro tanpa kinerja sektor riil yang mengejar.

Reputasi Franc Swiss sebagai Aset Aman

Dari sudut pandang kami, penting untuk dicatat bahwa Franc Swiss masih mendapatkan manfaat dari reputasinya yang telah lama sebagai aset aman. Meskipun ada langkah dovish terbaru dari SNB, mata uang ini tidak mengalami devaluasi tajam. Ini menunjukkan bahwa pelaku pasar terus melihat stabilitas Swiss—baik secara politik maupun ekonomi—sebagai sesuatu yang berharga untuk dibayar, meskipun imbal hasil secara efektif datar. Sektor-sektor yang didorong oleh ekspor seperti produk farmasi dan barang mewah, yang mendominasi ekonomi Swiss, cukup tidak sensitif terhadap kelemahan ekonomi domestik. Penyangga ini, bersama dengan dukungan dari keuntungan pajak dan regulasi, dapat semakin membatasi tekanan penurunan pada Franc. Untuk mereka yang melakukan trading derivatif, terutama dalam pasangan yang memiliki arah seperti EUR/CHF, prospek risiko-imbalan menyempit di bawah kondisi saat ini. Dengan kedua bank sentral mengirimkan sinyal yang campur aduk—satu menghentikan, yang lain melonggarkan—harga yang mencerminkan volatilitas yang berkelanjutan menjadi lebih sulit. Pedagang mungkin ingin mengurangi penggunaan leverage atau beralih ke posisi delta yang lebih rendah sebagai strategi jangka pendek. Volatilitas implisit jangka pendek masih sedikit lebih tinggi dibandingkan dengan volatilitas yang direalisasikan, menunjukkan bahwa opsi tetap diperdagangkan dengan harga yang wajar tetapi tidak murah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.