Tinjauan Analisis Teknikal

Yen Jepang (JPY) melemah terhadap Dolar AS (USD) di pasar Asia, tetap mendekati level terendah dalam sembilan bulan. Ekonomi Jepang menyusut sebesar 0,4% dalam periode Juli-September, menjadi kontraksi pertama dalam enam kuartal, dengan PDB turun 1,8% dibandingkan tahun lalu. Kekhawatiran ekonomi ini muncul saat Perdana Menteri Jepang, Sanae Takaichi, merencanakan stimulus fiskal dan mendukung kebijakan moneter yang sangat longgar, membatasi harapan kenaikan suku bunga Bank of Japan. Pasangan USD/JPY tetap di atas mid-154.00, meskipun pihak berwenang Jepang menunjukkan kewaspadaan terhadap taruhan agresif pada JPY. Spekulasi menunjukkan kemungkinan intervensi oleh pihak berwenang Jepang untuk membatasi depresiasi mata uang lebih lanjut. Minat risiko yang lebih rendah menguntungkan JPY sebagai tempat aman, sementara USD menghadapi tantangan dalam menarik dukungan lebih lanjut di tengah kekhawatiran tentang penutupan pemerintah AS yang berkepanjangan. Data dari Kantor Kabinet Jepang menunjukkan kelemahan ekonomi, memengaruhi taruhan pada kemungkinan kenaikan suku bunga dalam waktu dekat oleh BoJ. Pernyataan Takaichi tentang kebijakan fiskal dan ketegangan regional, terutama dengan China terkait Taiwan, semakin memengaruhi sentimen pasar. Intervensi verbal oleh pejabat Jepang telah menghalangi taruhan JPY yang lebih agresif. Menteri Keuangan memprioritaskan pemantauan pergerakan nilai tukar, sementara Menteri Ekonomi memperingatkan bahwa JPY yang lemah meningkatkan biaya impor dan mempengaruhi Indeks Harga Konsumen (CPI). Sementara itu, kehati-hatian Federal Reserve AS terhadap data ekonomi meredakan ekspektasi pemangkasan suku bunga, mendukung USD dan pasangan USD/JPY. Rilis data AS yang akan datang dapat memberikan indikasi mengenai potensi pemangkasan suku bunga di masa mendatang. Secara teknis, pasangan USD/JPY memantul dari dukungan di 153.60, tetap bullish dengan potensi kenaikan lebih lanjut di atas level 155.00. Sebaliknya, penurunan di bawah 154.00 dapat menarik pembeli di sekitar area 153.60-153.50, dengan kelemahan lebih lanjut menguji level 153.00. Kebijakan BoJ yang sangat longgar di masa lalu berkontribusi pada depresiasi Yen, kontras tajam dengan kebijakan suku bunga tinggi oleh bank sentral lain dalam beberapa tahun terakhir. Tren ini berbalik pada tahun 2024 saat BoJ menyesuaikan kebijakan, dipicu oleh inflasi Jepang yang meningkat dan potensi kenaikan gaji. BoJ, yang menetapkan kebijakan moneter Jepang, beralih dari sikap yang telah lama dipegang di tengah tekanan inflasi yang melampaui target 2%. Faktor global, termasuk lonjakan harga energi, memengaruhi inflasi, sementara perubahan kebijakan internal membuat BoJ mengubah pendekatannya pada Maret 2024. Ini menandakan langkah menjauh dari kebijakan bertahun-tahun yang menyebabkan depresiasi Yen meskipun terjadi pergeseran ekonomi global.

Divergensi Kebijakan

Divergensi antara kebijakan AS dan Jepang tetap menjadi pendorong utama, menciptakan tekanan naik pada USD/JPY. Ekonomi Jepang tampak kesulitan, dengan laporan terbaru menunjukkan kontraksi 0,4% di kuartal ketiga 2025, yang mencerminkan kelemahan ekonomi yang terlihat pada Q3 2023. Kinerja buruk ini, dikombinasikan dengan fokus pemerintah pada stimulus, membuat sangat tidak mungkin Bank of Japan akan menaikkan suku bunga dalam waktu dekat, bahkan setelah langkah bersejarah mereka menjauh dari suku bunga negatif pada Maret 2024. Risiko utama bagi siapa pun yang memegang posisi panjang adalah intervensi langsung dari pihak berwenang Jepang. Terdapat preseden yang jelas untuk ini, dengan intervensi besar terjadi pada akhir 2022 di sekitar level 151.90 dan sekali lagi pada musim semi 2024 ketika pasangan tersebut menembus 160. Peringatan verbal saat mendekati mid-154.00 harus dianggap serius, karena ini menunjukkan toleransi yang rendah terhadap depresiasi yen yang cepat lebih lanjut. Di sisi lain, Federal Reserve AS tetap berhati-hati mengenai pelonggaran kebijakan akibat inflasi yang terus ada, yang menunjukkan data terbaru masih bertahan di 2,8% dibandingkan tahun lalu. Perbedaan suku bunga ini memberikan alasan yang kuat secara fundamental untuk kekuatan dolar terhadap yen. Trader harus memperhatikan laporan Nonfarm Payrolls AS minggu ini, karena angka yang kuat dapat memperkuat posisi bullish dolar untuk menguji level 155.00, titik pemicu psikologis untuk intervensi. Lingkungan dengan tekanan fundamental yang meningkat namun diimbangi dengan risiko intervensi yang tiba-tiba menunjukkan bahwa volatilitas yang tersirat seharusnya tinggi. Menjual opsi untuk mengumpulkan premi memang menggoda tetapi membawa risiko ekstrem terhadap pergerakan tajam yang mendadak melawan posisi. Sebagai gantinya, membeli straddle atau strangle bisa menjadi strategi yang layak untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan besar dalam arah mana pun, apakah itu lonjakan naik pada data AS yang kuat atau penurunan tajam akibat intervensi. Bagi yang memiliki bias bullish, menggunakan spread opsi adalah pendekatan yang lebih bijaksana daripada memegang posisi berjangka atau spot secara langsung. Spread call bullish, seperti membeli call dengan strike 155 dan menjual call dengan strike 157, memungkinkan partisipasi dalam potensi kenaikan lebih lanjut sambil mendefinisikan risiko maksimum. Strategi ini melindungi trader dari kerugian besar yang akan terjadi jika Kementerian Keuangan memutuskan untuk bertindak tegas, seperti yang mereka lakukan pada tahun 2024.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.