Analis ING membahas kenaikan suku bunga Bank of Japan baru-baru ini sebesar 25 basis poin dan prospek untuk kenaikan di masa depan. Laporan ini menjelaskan keyakinan bank sentral dalam mencapai target inflasi sambil tetap berhati-hati dalam memberikan panduan ke depan. Kenaikan suku bunga di masa depan diperkirakan akan terjadi, meskipun mungkin tidak sebelum 2026. Bank of Japan melakukan kenaikan 25bp dan tetap terbuka untuk kenaikan di masa depan. Gubernur Kazuo Ueda memberikan komentar netral mengenai panduan ke depan. Indeks Harga Konsumen bulan November memenuhi ekspektasi, menunjukkan adanya tekanan inflasi yang berkelanjutan, dengan kenaikan 25bp lainnya diperkirakan akan terjadi pada paruh kedua tahun depan.

Poin-poin Penting Ekspektasi Inflasi Berkelanjutan

Pernyataan rapat menunjukkan keyakinan mengenai inflasi yang berkelanjutan, dengan menyebutkan ekspektasi kenaikan upah yang konsisten dan risiko rendah terhadap gangguan dalam penetapan upah perusahaan. Inflasi utama diperkirakan akan turun di bawah 2% pada awal 2026 akibat subsidi energi dan penurunan harga beras. Namun, inflasi inti diperkirakan hanya akan melambat sedikit, tetap di atas 2%. USD/JPY diperkirakan akan menurun tahun depan karena biaya lindung nilai valuta asing menurun bagi pemegang utang AS di Jepang. Biaya lindung nilai FX tiga bulan telah turun menjadi 3,22% per tahun dari puncak 6,00% pada akhir 2023. Bank of Japan akhirnya memberikan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin yang diperkirakan banyak orang, mengonfirmasi keyakinannya yang semakin meningkat terhadap inflasi yang berkelanjutan. Namun, panduan netral Gubernur Ueda menunjukkan bahwa mereka tidak terburu-buru untuk bertindak lagi. Ini menandakan periode pengamatan, yang seharusnya mengurangi volatilitas segera di yen.

Proyeksi Inflasi Masa Depan

Kami tidak mengharapkan kenaikan suku bunga lainnya hingga paruh kedua tahun 2026. Data CPI inti November terbaru, yang tidak termasuk makanan segar dan energi, mencatat kenaikan 2,3% dibandingkan tahun sebelumnya, memperkuat pandangan bahwa tekanan harga yang mendasarinya tetap ada. BoJ kemungkinan akan menunggu lebih banyak data pertumbuhan upah pada musim semi sebelum memberikan sinyal langkah selanjutnya. Inflasi utama diproyeksikan akan turun di bawah 2% pada beberapa bulan pertama tahun 2026, sebagian besar karena subsidi pemerintah dan penurunan harga pangan. Kami melihat efek serupa dengan subsidi energi pada tahun 2024, yang menyebabkan penurunan sementara angka utama tanpa mengubah arah kebijakan jangka panjang bank sentral. Oleh karena itu, trader sebaiknya melihat melewati penurunan angka utama yang diperkirakan ini. Dalam setahun ke depan, kami memperkirakan USD/JPY akan diperdagangkan lebih rendah. Salah satu faktornya adalah penurunan tajam biaya bagi institusi Jepang untuk melindungi aset dolar AS mereka. Melihat kembali, biaya lindung nilai FX ini mencapai puncaknya sekitar 6,00% pada akhir 2023, tetapi kini telah turun menjadi hanya 3,22%, membuatnya lebih menarik bagi dana Jepang untuk memegang utang AS dan mendukung yen. Untuk trader derivatif, pandangan ini menyarankan penempatan untuk yen yang lebih kuat dalam jangka menengah daripada beberapa minggu mendatang. Menjual opsi panggilan USD/JPY jangka pendek bisa menjadi strategi untuk memanfaatkan periode tenang yang diharapkan. Selanjutnya, membeli opsi panggilan JPY dengan jatuh tempo pertengahan 2026 bisa sejalan dengan waktu kemungkinan kenaikan suku bunga berikutnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.