Ekspektasi kebijakan moneter AS dianggap terlalu agresif, dengan faktor politik yang dapat mendorong kebijakan yang lebih longgar, mempengaruhi Dolar AS (USD). Upaya Trump untuk mempengaruhi komposisi Federal Reserve dan aturan tempat tinggal yang diusulkan untuk presiden regional akan mengubah keseimbangan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) dalam tahun mendatang.

Kesenjangan dalam Ekspektasi

Ada kesenjangan antara ekspektasi pasar dan beberapa prediksi untuk suku bunga kebijakan Fed. Sementara Kontrak Berjangka Fed Funds menunjukkan suku bunga kebijakan sebesar 3% pada tahun 2026, beberapa mengharapkan angka itu lebih mendekati 2,5%. Diasumsikan bahwa pembuat kebijakan pusat mungkin akan tergoda oleh tekanan politik, melonggarkan kebijakan moneter lebih dari yang dianggap perlu, yang berdampak negatif pada USD. Presiden Trump telah mulai melakukan perubahan pada kepemimpinan Fed, tetapi pengaruhnya tetap terbatas, dengan hanya sebagian kecil suara FOMC di bawah kendalinya. Upaya terbaru untuk menggantikan Gubernur Lisa Cook terhenti oleh intervensi hukum. Sekretaris Keuangan AS Scott Bessent mendukung aturan baru yang mewajibkan persyaratan tempat tinggal bagi kandidat presiden Fed regional. Jika diterapkan, ini bisa mengakibatkan pemecatan, karena tiga Presiden saat ini tidak memenuhi syarat ini, dan mereka termasuk yang paling agresif dalam sikap kebijakan mereka. Terdapat disconnect yang semakin besar antara penetapan harga pasar untuk suku bunga masa depan dan apa yang kita harapkan akan terjadi. Kontrak Berjangka Fed Funds memperkirakan suku bunga kebijakan mendekati 3% pada akhir tahun 2026, tetapi kami melihat target yang lebih dekat ke 2,5% saat tekanan politik memaksa bank sentral untuk melonggarkan kebijakan lebih dari yang diperlukan. Skenario ini akan negatif untuk dolar AS. Data inflasi terbaru dari November 2025 mendukung arah yang lebih dovish, dengan Indeks Harga Konsumen (CPI) mereda menjadi 2,8% dibandingkan tahun sebelumnya. Inflasi yang mendingin ini memberi Federal Reserve kesempatan untuk mungkin tunduk pada pengaruh politik. Akibatnya, Indeks Dolar AS (DXY) telah melemah, jatuh dari puncak terbaru mendekati 108 untuk diperdagangkan sekitar 106.5.

Posisi untuk Dolar yang Lebih Lemah

Upaya Presiden AS untuk menempatkan sekutu di dewan Fed sudah diketahui, tetapi aturan baru dapat mempercepat perubahan ini. Persyaratan tempat tinggal yang diusulkan untuk presiden Fed regional, yang didorong oleh Kementerian Keuangan, dapat mendiskualifikasi beberapa anggota komite yang paling hawkish. Jika aturan ini diterapkan, kita bisa melihat perubahan besar dalam mayoritas suara dovish di FOMC pada pertengahan 2026. Mengingat pandangan ini, trader sebaiknya mempertimbangkan untuk posisi pada dolar yang lebih lemah. Membeli opsi panggilan di EUR/USD untuk kuartal pertama dan kedua 2026 menawarkan cara berbiaya rendah untuk mendapatkan keuntungan dari kemungkinan penurunan dolar. Strategi ini menguntungkan dari baik dolar yang jatuh maupun peningkatan volatilitas mata uang. Kita juga harus melihat derivatif suku bunga untuk menyatakan pandangan ini. Alat FedWatch CME saat ini menunjukkan peluang 40% untuk pemotongan suku bunga pada Maret 2026, yang belum sepenuhnya tercermin dalam kontrak berjangka yang lebih panjang. Membeli kontrak berjangka SOFR untuk pengiriman akhir 2026 adalah cara langsung untuk bertaruh pada suku bunga yang lebih rendah dari yang saat ini diperkirakan pasar. Tensi antara mandat ekonomi Fed dan tekanan politik ini menciptakan ketidakpastian, yang membuat harga opsi terlihat murah. Volatilitas implisit dalam pasangan mata uang utama seperti USD/JPY berada dekat dengan level terendah historis, meskipun landskap politik di Fed yang berubah. Membuka posisi volatilitas panjang melalui straddles bisa menguntungkan saat pasar mencerna dinamika baru ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.