Dolar AS mengalami fluktuasi setelah laporan non-pertanian. Awalnya, dolar menguat tetapi kemudian kehilangan kekuatan terhadap euro, pound, dan mata uang komoditas dalam waktu beberapa jam. Pengambilan keuntungan pada posisi euro terjadi, mungkin karena adanya negosiasi AS-UE yang diperkirakan akan berlangsung selama akhir pekan. Mengingat peristiwa sebelumnya, perkembangan lebih lanjut dan volatilitas dapat diharapkan dalam skenario ini. Di tempat lain, pasangan USD/JPY mengalami penguatan, didorong oleh kenaikan 9 basis poin pada imbal hasil AS 2 tahun dan kenaikan aset berisiko. S&P 500 meningkat sebesar 0,85%, mendekati titik tertinggi hari itu, dengan USD/JPY mendekati puncaknya untuk periode ini. Gerakan awal dalam kekuatan dolar setelah data non-pertanian menunjukkan bahwa pasar awalnya menginterpretasikan angka-angka sebagai alasan untuk kondisi moneter yang lebih ketat. Namun, reaksi ini tidak bertahan. Dolar mulai kehilangan keuntungan dengan cepat, terutama terhadap mata uang dengan beta tinggi dan mata uang utama defensif. Ini menunjukkan bahwa sentimen tetap sangat seimbang. Setelah situasi mereda, tampaknya investor mengevaluasi data dengan mempertimbangkan ekspektasi inflasi yang lebih lunak atau mungkin kekhawatiran terkait ketahanan pasar tenaga kerja. Pengambilan keuntungan dalam perdagangan euro menunjukkan bahwa beberapa meja perdagangan enggan untuk memegang posisi besar menjelang risiko peristiwa yang diketahui. Prospek pembicaraan lintas Atlantik, baik tentang perdagangan, komitmen pertahanan, atau regulasi digital, memiliki sejarah mengirimkan sinyal jangka pendek baru ke pasar. Kami sering melihat ini terjadi sebelumnya. Ketika pedagang mengurangi eksposur seperti ini, biasanya akan mengarah pada likuiditas yang lebih rendah selama sesi regional dan kecenderungan untuk perubahan harga yang lebih tajam. Memasuki minggu ini, kami mungkin melihat rentang yang lebih ketat hingga berita dari pembuat kebijakan tersedia. Terkait pergerakan USD/JPY, tidak ada banyak kejutan ketika imbal hasil AS melonjak hampir sepuluh basis poin. Kenaikan 9 bps pada imbal hasil 2 tahun mencerminkan ekspektasi suku bunga yang lebih kuat, yang cenderung mengangkat dolar terhadap mata uang dengan kurva yang lebih datar. Namun, bukan hanya obligasi yang menggerakkan pasar. Kenaikan aset berisiko seperti ekuitas menunjukkan minat kembali untuk risiko, menarik aliran modal ke sektor dan wilayah yang cenderung mendapat manfaat ketika sentimen membaik. Ini semakin mendukung kelemahan yen, karena penutupan posisi pendek tampak terbatas. Kita juga harus mempertimbangkan bahwa S&P 500 yang mendekati titik tertinggi sesi memperkenalkan umpan balik, di mana ekuitas yang lebih tinggi meredam permintaan untuk mata uang yang aman. Untuk pasangan seperti USD/JPY, yang sering berkorelasi dengan pergerakan saham AS dan suku bunga riil jangka pendek, dinamika ini sangat aktif. Penting untuk dicatat bahwa sisi Jepang dari persamaan tetap relatif tenang dalam narasi intervensi, yang memberi ruang lebih bagi para pedagang. Lingkungan ini membutuhkan disiplin pada aliran. Jika harga terus mencerminkan spekulasi suku bunga daripada keyakinan data, volatilitas pada spread jangka pendek akan tetap tinggi. Perdagangan arah memerlukan pembenaran di luar petunjuk risiko yang luas. Kami juga mengikuti harga opsi, di mana volatilitas implisit masih diperdagangkan di atas rata-rata baru-baru ini—menunjukkan bahwa posisi tetap defensif, bukan berarah. Dalam sesi mendatang, sensitivitas harga terhadap komentar suku bunga kemungkinan akan tetap tinggi. Apa yang kita lihat dari aksi harga bersifat responsif daripada prediktif. Salah mengukur pembalikan sentimen dapat memicu repositioning yang terpaksa, terutama dalam strategi yang menggunakan leverage terkait dengan suku bunga dan momentum ekuitas. Lebih baik untuk tetap memperhatikan perbedaan imbal hasil dan tema divergensi daripada terjebak reaksi terhadap berita. Pergerakan dalam FX spot mencerminkan perang yang nyata antara pandangan suku bunga dan ketidakpastian politik—sesuatu yang telah kita saksikan terjadi pada siklus sebelumnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.