The Federal Reserve kept interest rates unchanged as anticipated, with Ketua Powell indicating bahwa posisi kebijakan saat ini sudah tepat. Powell mengakui adanya kenaikan inflasi barang dan mengharapkan kenaikan inflasi lebih lanjut di bulan-bulan mendatang. Pembangunan perumahan di AS pada bulan Mei mencapai 1,256 juta, lebih rendah dari yang diharapkan yaitu 1,357 juta. Klaim pengangguran awal sesuai dengan estimasi di 245,000. Presiden Trump menyebutkan kemungkinan pertemuan dengan Iran dan mengkritik Powell, sambil menegaskan dukungan untuk Israel ditengah laporan konflik. Di pasar, harga emas turun sebesar $22 menjadi $3366, sementara imbal hasil Treasury AS 10 tahun turun 1 basis poin menjadi 4,39%. Harga minyak mentah WTI tetap stabil di $74,87. Dolar Australia menjadi yang paling kuat, sedangkan franc Swiss tertinggal. Indeks S&P 500 mengalami penurunan kecil, turun 1 poin. Dolar AS menguat setelah pernyataan Powell mengenai inflasi, dengan USD/JPY naik dari 144,60 menjadi 145,15. Euro dan pound juga mengalami penurunan, masing-masing turun sekitar 40 pip. Meskipun pergerakan dalam obligasi dan saham terkesan tenang, perhatian kembali ke perdagangan yang sedang berlangsung dan ketegangan di Timur Tengah, dengan ketidakpastian mengenai keputusan Presiden Trump terkait Iran. Keputusan Federal Reserve untuk mempertahankan suku bunga, yang diperkirakan oleh peserta pasar, menunjukkan preferensi untuk tetap hati-hati di tengah tekanan inflasi yang terus ada. Powell mencatat adanya kenaikan inflasi barang dan mempersiapkan pasar untuk lebih banyak kenaikan ke depan—suatu pengakuan yang akan mempengaruhi harapan suku bunga dan harga di pasar berjangka suku bunga jangka pendek. Pengakuan terhadap ketahanan inflasi menunjukkan ketidaknyamanan mereka, meskipun perubahan kebijakan nyata bukanlah alat segera mereka. Dari sisi kami, kebijakan yang tidak berubah, ditambah dengan peringatan tentang tekanan harga yang akan datang, membuat satu hal sangat jelas. Inflasi tidak diabaikan. Faktanya, inflasi ditampilkan sebagai risiko yang sudah diketahui—risiko yang harus dipersiapkan oleh para trader. Ini tidak boleh dianggap sebagai jeda dalam aktivitas, tetapi sebagai tanda—kebijakan tidak melunak, tetapi diperhatikan dan menunggu. Bagi mereka yang terbiasa mengabaikan komentar bank sentral, ini mungkin bukan saat yang ideal. Bahasa Powell minim optimisme, dan tidak ada pembicaraan tentang penurunan suku bunga. Sementara itu, kelemahan yang tidak terduga dalam pembangunan perumahan AS menambah kekhawatiran bahwa beberapa bagian dari ekonomi mendasar tetap tertekan. Data konstruksi yang lemah cenderung mencerminkan bukan hanya sensitivitas suku bunga tetapi juga sentimen konsumen, yang mungkin mulai melambat. Jika digabungkan dengan klaim pengangguran yang tetap pada target tetapi tidak membaik, kita masih berada di zona di mana Fed mungkin perlu bertindak lebih tegas, bukan melonggarkan. Di pasar komoditas, penurunan harga emas sebesar $22 konsisten dengan kenaikan imbal hasil riil, karena kekhawatiran inflasi Fed melebihi permintaan mendesak untuk perlindungan. Penarikan kecil 1 basis poin di pasar Treasury menunjukkan bahwa reaksi suku bunga lebih berorientasi ke depan daripada terikat pada data itu sendiri. Pola bertahan harga minyak mentah di $74,87 juga menunjukkan—pertanyaan pasokan tetap belum terpecahkan, tetapi reaksi sisi permintaan terbatasi sampai kejelasan lebih besar muncul mengenai perkembangan terkait Iran. Pasar mata uang bergerak dengan lebih jelas. Dolar menguat, didorong tidak hanya oleh komentar Powell tetapi oleh pergeseran lebih luas dari diferensial suku bunga. Perdagangan yen—yang lama dianggap sebagai permainan imbal hasil—merespons seperti yang diharapkan dalam sesi yang ditandai oleh komentar inflasi yang lebih halus. Pergerakan euro dan sterling, meskipun lebih kecil, menunjukkan para trader sedang menilai kembali jalur komparatif suku bunga daripada bereaksi terhadap berita baru. Penurunan mereka mencerminkan penerimaan bahwa kebijakan AS akan tetap lebih ketat, lebih lama. Dari perspektif kami, kurangnya pergerakan dalam indeks ekuitas—S&P 500 hanya turun satu poin—bukan tanda ketenangan. Ini adalah jeda sementara peserta menyesuaikan diri dengan rangkaian sinyal baru ini. Kombinasikan aliran dolar yang kuat dengan perumahan yang lebih lemah dan risiko inflasi yang meningkat, dan kami disajikan dengan pola yang menawarkan peluang arah di suku bunga dan valuta asing daripada ekuitas. Kekuatan dolar Australia, yang kontras dengan kelemahan franc, lebih berasal dari mekanisme pencarian imbal hasil daripada hal-hal lokal. Sementara ketegangan perdagangan dan komplikasi politik menjadi tajuk utama gelombang risiko pasar berikutnya, pertanyaan yang lebih besar adalah kelas aset mana yang pertama kali mulai mengekspresikan risiko tersebut. Dengan demikian, bagi mereka yang berada di kurva jangka pendek atau mengelola spread, logika bersifat reaktif tetapi tidak stagnan—pantau perkembangan inflasi, perhatikan pergeseran bahasa dari bank sentral, dan bersiaplah untuk menyesuaikan eksposur, terutama dalam posisi USD yang bersifat arah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.