Dolar AS didukung oleh sikap agresif (hawkish, yaitu cenderung menaikkan suku bunga untuk menahan inflasi) dari Federal Reserve (The Fed). Pasar kini memperhitungkan sedikit kenaikan suku bunga tambahan pada 2026. Harga minyak yang tinggi dan ketegangan di kawasan Teluk juga menopang suku bunga AS tenor pendek (jatuh tempo dekat), sehingga ikut menguatkan dolar.
Setelah rapat FOMC (Federal Open Market Committee/komite penentu kebijakan suku bunga The Fed) yang bernada agresif dan harga energi yang tetap kuat, pasar beralih memperhitungkan pengetatan The Fed sebesar 6–7 bp tahun ini (bp/basis poin = 0,01%). Ini menggeser perhatian dari pemangkasan suku bunga yang tertunda ke kemungkinan kebijakan yang lebih ketat sebagai respons terhadap guncangan inflasi (kenaikan inflasi tiba-tiba).
Key Near Term Data Focus
Fokus jangka dekat tertuju pada data tenaga kerja AS, termasuk JOLTS (Job Openings and Labor Turnover Survey/survei lowongan kerja dan perputaran tenaga kerja), ADP (laporan perkiraan pertambahan tenaga kerja dari perusahaan penggajian ADP), serta Nonfarm Payrolls/NFP (data perubahan jumlah pekerjaan di luar sektor pertanian) April pada Jumat. Volatilitas (pergerakan yang mudah berubah) pada data pekerjaan belakangan ini, serta pandangan bahwa jumlah angkatan kerja bisa datar, dapat membatasi dampak NFP yang lebih lemah terhadap ekspektasi suku bunga.
Pasar juga memantau laporan ISM (Institute for Supply Management) jasa April, terutama ekspektasi harga jual (perkiraan kenaikan harga yang akan dibebankan perusahaan jasa). Ukuran ekspektasi inflasi berbasis pasar (indikator dari harga instrumen keuangan) sedang naik, sehingga The Fed bisa tetap fokus pada stabilitas harga.
Selama belum ada langkah jelas menuju perdamaian yang berkelanjutan di kawasan Teluk, harga minyak yang tinggi dapat menjaga suku bunga AS tenor pendek tetap tinggi. DXY (US Dollar Index/indeks nilai dolar terhadap sekeranjang mata uang utama) berpotensi bergerak perlahan kembali ke 99,00–99,50 pekan ini, dengan perhatian juga pada kemungkinan kesepakatan menjelang 14/15 Mei.
Kita kembali melihat pola yang sama: narasi The Fed yang agresif menguntungkan dolar AS. Seperti pada 2025, pasar kini memasang sedikit peluang pengetatan tambahan tahun ini, bukan sekadar soal pemangkasan yang tertunda. Sentimen ini membuat dolar tetap kuat.
Positioning Implications For Traders
Fokus pada stabilitas harga kini lebih kuat, karena laporan CPI (Consumer Price Index/indeks harga konsumen, ukuran inflasi) April untuk 2026 lebih panas dari perkiraan di 3,6%. Meski laporan NFP menunjukkan kenaikan yang solid namun tidak istimewa, yakni 195.000 pekerjaan, angka itu belum cukup mengalihkan fokus utama The Fed dari inflasi. Ini memperkuat pandangan bahwa The Fed akan lebih condong ke stabilitas harga dalam mandatnya.
Untuk trader derivatif (instrumen turunan seperti opsi dan futures/kontrak berjangka), ini mengindikasikan posisi beli dolar AS masih menjadi pilihan strategis dalam beberapa pekan ke depan. Membeli opsi call (hak membeli pada harga tertentu) pada US Dollar Index (DXY) dengan strike (harga patokan eksekusi) di sekitar 99,50 bisa menjadi strategi. Posisi yang mengantisipasi kenaikan suku bunga AS jangka pendek, seperti melakukan short pada SOFR futures (kontrak berjangka suku bunga acuan SOFR/Secured Overnight Financing Rate, suku bunga pinjaman semalam dengan jaminan surat berharga AS), juga berpeluang berkinerja baik.
Melihat ke belakang, ketegangan di kawasan Teluk pernah menjaga harga minyak dan suku bunga AS tetap ditopang pada Mei 2025. Kondisi itu masih terasa, dengan gangguan terbaru di Selat Hormuz membuat harga Brent (patokan harga minyak global) bertahan di atas US$95 per barel. Premi risiko geopolitik (tambahan harga karena risiko konflik) ini terus mendorong ekspektasi inflasi dan menopang dolar.
Dengan faktor-faktor ini, pergerakan DXY di sekitar 98,80 terlihat sebagai konsolidasi (fase jeda/stabil sebelum bergerak) sebelum kenaikan berikutnya. Indeks diperkirakan bergerak kembali ke area 99,00 hingga 99,50 dalam waktu dekat. Data mendatang, terutama indeks harga jasa ISM, akan dipantau ketat untuk tanda percepatan inflasi.
