Yen Jepang (JPY) terus tertekan terhadap Dolar AS (USD), dengan USD/JPY mendekati puncak sembilan bulan sekitar 154,64. Hal ini terjadi meski Dolar AS secara umum melemah. Sikap fiskal Jepang dan pendekatan hati-hati Bank of Japan terhadap normalisasi kebijakan berkontribusi pada tekanan ini.

Langkah Fiskal Dan Kebijakan Hati-Hati

Perdana Menteri Sanae Takaichi mendukung penggunaan langkah fiskal ekspansif untuk membantu pemulihan Jepang yang rapuh. Anggota sektor swasta merekomendasikan anggaran tambahan lebih dari ¥14 triliun karena permintaan domestik yang melambat dan pertumbuhan upah yang lemah. Takaichi menekankan hati-hati dalam kebijakan untuk menghindari kembali ke deflasi, yang dapat merugikan konsumsi dan investasi. Pejabat Jepang mengungkapkan keprihatinan tentang kelemahan Yen tetapi menyarankan tidak ada tindakan segera. Menteri Keuangan Satsuki Katayama menyatakan pemerintah sedang memantau pergerakan nilai tukar dengan serius, termasuk fluktuasi spekulatif. Di AS, fokus diberikan pada suara DPR untuk mengakhiri penutupan pemerintah. Meskipun langkah untuk membuka kembali pemerintah AS sempat mendukung Dolar AS, efek tersebut memudar dengan adanya ekspektasi pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve pada bulan Desember. Survei Reuters menemukan 84 dari 105 ekonom memperkirakan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin oleh Fed. Perubahan mata uang menunjukkan Dolar AS terkuat terhadap Yen, namun sedikit berfluktuasi terhadap mata uang besar lainnya. Perbedaan kebijakan yang semakin lebar antara Federal Reserve yang dovish dan Bank of Japan yang lebih hati-hati terus mendorong pasar ini. Diperkirakan Fed secara luas akan memotong suku bunga pada bulan Desember, dengan Alat CME FedWatch kini menunjukkan probabilitas 92% dari pemotongan 25 basis poin. Divergensi ini mendorong perdagangan carry, membuat posisi panjang USD/JPY menjadi menarik, tetapi level tinggi ini menyebabkan ketegangan signifikan. Risiko utama dari memegang posisi panjang adalah intervensi dari pemerintah Jepang, karena peringatan verbal sudah meningkat. Kami mengingat penurunan tajam dan mendadak dalam USD/JPY pada tahun 2022 dan 2024 ketika Kementerian Keuangan turun tangan untuk mempertahankan yen di sekitar level serupa. “Rasa urgensi yang tinggi” dari pejabat menunjukkan bahwa meskipun tren dasar naik, risiko penurunan bisa mendadak dan signifikan.

Pertimbangan Trader Dalam Iklim Saat Ini

Mengingat risiko ini, kami percaya trader harus mencari opsi untuk mengungkapkan pandangan optimis alih-alih memegang posisi spot dengan downside yang tidak terbatas. Membeli opsi panggilan USD/JPY, misalnya dengan strike 156 untuk Januari 2026, akan memungkinkan partisipasi dalam potensi kenaikan lebih lanjut sambil mendefinisikan maksimum kerugian pada premi yang dibayarkan. Strategi ini melindungi modal dari penurunan tiba-tiba yang dipicu oleh intervensi. Pasar jelas memasukkan pergerakan yang lebih besar, karena volatilitas implisit satu bulan untuk USD/JPY telah naik menjadi 11,5% dari sekitar 8% hanya sebulan yang lalu. Bagi mereka yang tidak yakin dengan arah tetapi percaya pada pergerakan harga yang besar, straddle panjang bisa menjadi efektif. Ini akan menguntungkan dari lonjakan di atas 155 atau pembalikan tajam kembali ke arah 150. Kelemahan fundamental yen tidak mungkin berubah dalam waktu dekat, terutama dengan pemerintah merencanakan anggaran tambahan besar lainnya. Data terbaru menunjukkan PDB Q3 Jepang menyusut sebesar 0,2% hanya menambah tekanan pada pembuat kebijakan untuk mempertahankan sikap dukungan mereka. Ini memperkuat alasan inti untuk penurunan yen dan menunjukkan tekanan naik pada USD/JPY akan berlangsung sampai ada pemicu seperti intervensi yang memecahkan tren.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.