Traders mengantisipasi hampir tiga pemotongan suku bunga masing-masing sebesar 25 bps oleh Federal Reserve pada akhir tahun. Di pasar Eropa, perwakilan ECB mengungkapkan pandangan yang beragam mengenai inflasi dan suku bunga, yang menunjukkan kemungkinan pemotongan suku bunga di pertemuan mendatang. Sementara itu, tarif AS dapat mengurangi pendapatan korporat Jepang hingga 3%. Inggris menunjukkan pertumbuhan GDP bulanan yang stabil untuk bulan Juli tanpa pertumbuhan, sementara ekspektasi inflasi untuk publik meningkat dalam survei BOE. CPI akhir Prancis dan Jerman untuk bulan Agustus tetap tidak berubah di 0,9% dan 2,2%, masing-masing. China melampaui ekspektasi dengan peningkatan 8,8% dalam pasokan uang M2.

Pergerakan Pasar dan Harga Komoditas

Di pasar, USD memimpin sementara JPY tertinggal. Saham Eropa sebagian besar mengalami penurunan, dengan futures S&P 500 turun sebesar 0,1%. Imbal hasil 10 tahun AS naik menjadi 4,039%. Emas naik sebesar 0,4% menjadi $3,648.62, dan minyak mentah WTI meningkat sebesar 1,1% menjadi $63.09. Bitcoin mengalami sedikit kenaikan, naik 0,6% menjadi $115,096. Dolar tetap stabil meskipun ada rilis data ekonomi yang campur aduk dari AS. EUR/USD tidak berubah pada 1,1727, sementara USD/JPY naik 0,3% menjadi 147,70. Saham mengalami hari perdagangan yang lebih tenang, dengan DAX mengalami penurunan kecil meskipun ada kemajuan terbaru.

Kebijakan Bank Sentral yang Berbeda

Dengan pasar kini sepenuhnya memperhitungkan hampir 75 basis poin pemotongan Federal Reserve pada akhir tahun, fokus segera harus pada futures dana Fed. Penurunan baru-baru ini dalam metrik inflasi PCE Inti AS ke 2,5%, titik terendahnya sejak awal 2023, memberikan justifikasi kuat untuk sikap dovish ini. Kita harus menggunakan opsi untuk bersiap-siap untuk pemotongan 50 basis poin pada pertemuan minggu depan, karena kejutan sebesar ini akan menyebabkan penyesuaian harga yang signifikan. Bank Sentral Eropa, sebaliknya, mengirimkan pesan yang sengaja campur aduk, menciptakan ketidakpastian yang kemungkinan akan membuat euro tetap dalam kisaran untuk saat ini. Dengan inflasi Jerman di 2,2%, kita masih jauh dari level hampir 4% yang terlihat di awal tahun, memberikan lebih banyak “amunisi” bagi pihak dovish ECB. Pembagian ini menyarankan bahwa membeli volatilitas melalui straddle pada EUR/USD dengan kedaluwarsa setelah pertemuan Desember bisa menguntungkan, karena pasangan ini pada akhirnya harus melampaui batas sekali kebijakan yang jelas muncul. Ketidakaktivitasan di pasar saham, dengan futures S&P 500 hampir datar, harus dilihat sebagai ketenangan sementara sebelum potensi badai. Indeks VIX, meskipun masih di bawah 20, telah merangkak naik dari titik terendah musim panas sekitar 15, menunjukkan bahwa trader mulai memperhitungkan risiko yang lebih tinggi. Kita harus mempertimbangkan menggunakan opsi pada indeks utama untuk bertaruh pada lonjakan volatilitas, karena suasana saat ini yang tenang tidak mungkin bertahan sampai keputusan Fed minggu depan. Kenaikan stabil emas di atas $3,600 adalah sinyal jelas di mana trader obligasi mengharapkan imbal hasil riil bergerak. Aksi harga ini mengingatkan kita pada rally yang kita saksikan di lingkungan suku bunga rendah setelah pandemi 2020. Menggunakan opsi call pada futures emas adalah cara efisien untuk mempertahankan eksposur bullish sementara Fed bersiap untuk melonggarkan kebijakan. Yen Jepang terus tertinggal, tetapi tren ini mungkin mendekati titik balik terhadap dolar. Situasi ini terasa sangat berbeda dari siklus kenaikan suku bunga yang agresif dan terkoordinasi yang kita lihat sepanjang 2023 dan 2024 yang menghukum yen. Ketika perbedaan suku bunga antara AS dan Jepang diperkirakan menyusut, kita harus mempertimbangkan membeli opsi put pada USD/JPY untuk bersiap menghadapi pembalikan dari level 147,70 saat ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.