Donald Trump mengumumkan kemungkinan tarif 25% pada smartphone dari salah satu perusahaan teknologi besar AS, kecuali jika diproduksi di AS untuk pasar domestik. Ini menandakan pergeseran dari langkah sebelumnya, karena ancaman ini menargetkan perusahaan spesifik, bukan industri atau wilayah. Saham perusahaan tersebut turun setelah pengumuman tersebut. Analis memprediksi tarif dapat meningkatkan biaya produksi, memaksa perusahaan untuk pindah ke AS. Ini dapat memaksa bisnis untuk memangkas margin jika biaya yang lebih tinggi tidak dapat dibebankan kepada konsumen. Penurunan harga saham dan margin dapat memengaruhi dividen dan program pembelian kembali saham.

Dampak Terhadap Dolar AS

Langkah potensial ini tidak mungkin memperkuat dolar AS, di tengah kekhawatiran yang lebih luas tentang obligasi pemerintah AS dan utang nasional. Perusahaan mungkin menghadapi tantangan jika produksi di masa depan menjadi lebih mahal tanpa kemampuan untuk meningkatkan harga. Sentimen pasar dan nilai mata uang tetap tidak stabil karena pembicaraan tarif yang sedang berlangsung dan kebijakan pemerintah. Proposal tarif Trump, yang secara khusus menyebut perusahaan teknologi terkenal, berbeda dari pendekatan biasa yang mengenakan bea berdasarkan negara atau sektor yang lebih besar. Alih-alih kategori industri umum, taktik yang lebih terfokus ini memberikan tekanan pada level perusahaan individu, memengaruhi keputusan strategis jauh melampaui pengaturan produksi saat ini. Implikasinya sederhana namun signifikan: mulai merakit perangkat di tanah Amerika atau menghadapi penalti impor yang besar. Pasar merespons dengan cepat. Saham perusahaan tersebut merosot, mencerminkan kecemasan investor tentang peluang masa depan dan kekhawatiran yang lebih luas tentang arah yang ditunjukkan oleh ini bagi perusahaan lain yang berada dalam posisi serupa. Apa yang kita lihat di sini bukan hanya tentang ponsel atau lini manufaktur semata. Ini berkaitan dengan apakah asumsi profit yang didasarkan pada jaringan pasokan global saat ini dapat terus bertahan. Dengan tarif 25% yang mungkin dikenakan pada nilai pasca-impor, kepastian yang diharapkan perusahaan mungkin mulai menghilang. Memindahkan produksi ke AS bukan tugas kecil. Ini mencakup upah yang lebih tinggi, biaya pengaturan, kepatuhan regulasi, dan perubahan logistik yang kompleks. Jika biaya tambahan tersebut tidak dapat diimbangi oleh peningkatan harga ritel, perusahaan akan menghadapi profit yang lebih sempit. Hal ini, pada gilirannya, memengaruhi kemampuan mereka untuk memberikan imbalan kepada pemegang saham—dividen mungkin akan diperiksa, program pembelian kembali dapat menyusut atau ditunda.

Tantangan di Pasar Mata Uang

Pasar mata uang tidak akan memberikan banyak kelegaan. Meskipun kebijakan perdagangan yang tegas, dolar AS tetap terpengaruh oleh ketidakpastian investor atas penerbitan utang dan disiplin fiskal. Hasil obligasi tidak mengimbangi risiko dengan cara yang secara tradisional mendukung dolar. Dalam skenario ini, mata uang yang lebih lemah tidak mengurangi dampak dari biaya input impor yang lebih tinggi, khususnya yang masih bersumber dari luar negeri di bawah kontrak yang ada. Perusahaan yang mengasumsikan basis biaya yang stabil dengan lindung nilai jangka panjang mungkin menemukan penyesuaian terjadi lebih cepat dari yang diharapkan. Kami juga melihat tanda-tanda awal bahwa kurva harga dalam derivatif mata uang asing mulai memperhitungkan risiko kebijakan ini, meskipun belum sepenuhnya tercermin. Ini bukan posisi reaktif yang didasarkan semata-mata pada berita. Ini adalah recalibrasi dari asumsi yang telah nyaman selama bertahun-tahun dengan intervensi langsung yang minimal. Mereka yang melakukan penetapan volatilitas mingguan dan bulanan tidak boleh hanya melacak perilaku tarif masa lalu. Ini bukan eskalasi dengan China atau sektor UE yang luas—ini adalah perubahan yang lebih fokus ke dalam. Sekarang, jika tarif diterapkan secara uni-lateral, itu mengubah struktur insentif. Keputusan investasi, terutama pengeluaran modal untuk pembangunan pabrik atau perluasan tenaga kerja, menjadi spekulatif. Ketidakpastian itu meresap ke dalam kontrak berjangka dan opsi, di mana model valuasi sekarang mungkin perlu mendiskon rentang hasil profit yang lebih luas, tergantung seberapa cepat kebijakan tersebut diterapkan—atau dibalik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.