Presiden AS Donald Trump mengumumkan bahwa rencana tarif yang akan datang akan memengaruhi semua negara, meningkatkan ketidakpastian menjelang peluncurannya. Ia menolak gagasan untuk membatasi tarif hanya kepada 10 atau 15 mitra perdagangan teratas yang sudah memiliki bea impor AS. Berdasarkan laporan terbaru, Indeks Dolar AS meningkat sebesar 0,01% menjadi 104,19. Tarif adalah bea masuk pada impor yang dirancang untuk meningkatkan daya saing produsen dan pabrikan lokal. Berbeda dengan pajak yang dibayarkan saat penjualan, tarif dibayar di pelabuhan masuk. Tujuan tarif dapat bervariasi; beberapa orang menganggapnya sebagai tindakan perlindungan, sementara yang lain melihatnya sebagai potensi peningkatan harga dalam jangka panjang. Fokus rencana Trump adalah pada Meksiko, China, dan Kanada, yang bersama-sama menyumbang 42% dari total impor AS pada tahun 2024. Meksiko adalah eksportir terkemuka dengan nilai $466,6 miliar menurut Biro Sensus AS. Pendapatan yang dihasilkan dari tarif dimaksudkan untuk mengurangi pajak penghasilan pribadi. Poin-poin penting dari pembaruan ini menunjukkan pergeseran jelas dalam posisi ekonomi melalui tarif yang lebih luas tanpa pengecualian. Ini adalah pesan langsung bahwa AS siap memberikan tekanan kepada berbagai pemasok global, memengaruhi tidak hanya hubungan yang bersifat antagonis tetapi juga mitra dagang utama. Pengumuman ini, yang secara efektif mengabaikan gagasan penerapan selektif, memperkenalkan tingkat keseragaman kebijakan yang menghapus asumsi sebelumnya tentang pengecualian untuk sekutu. Keputusan Trump menghapus kemungkinan paparan bertingkat untuk negara-negara dengan volume perdagangan yang lebih tinggi, memperkenalkan kompleksitas tidak hanya untuk eksportir tetapi juga bagi mereka yang memanfaatkan paparan mata uang dan set yang dipengaruhi oleh kondisi makro. Bagi pedagang, ini berarti lonjakan volatilitas jangka pendek di sekitar negara manapun yang terpapar pada data konsumsi AS, menjelang penyesuaian rute perdagangan. Kenaikan 0,01% dalam Indeks Dolar AS ke 104,19 mungkin tampak kecil, namun ini menandakan keraguan pasar untuk melepas posisi. Pergerakan ini—meskipun hampir datar—menunjukkan kewaspadaan yang terus berlanjut daripada menyerap sepenuhnya kebijakan yang akan datang. Strategi spekulatif untuk membeli dolar masih dengan hati-hati hidup, tetapi dengan ekspansi yang terbatas. Stabilitas di level itu mungkin menunjukkan partisipan mempertahankan keuntungan yang terwujud, atau bahkan bergantung pada derivatif untuk menghindari lonjakan tajam akibat langkah balasan yang tidak terduga di luar negeri. Instrumen yang diselesaikan dengan uang tunai dan kontrak jangka pendek kemungkinan akan melihat peningkatan permintaan dalam pengaturan ini. Pertimbangkan opsi indeks dan lindung nilai mata uang yang terkait dengan perkembangan perdagangan di Amerika Utara. Risiko penyesuaian, yang dipicu oleh perubahan margin produsen akibat tekanan biaya input, tidak perlu diprediksi berbulan-bulan ke depan—ini bersifat reaktif dan sering kali dibesar-besarkan sebelum aliran perdagangan fisik benar-benar berubah. Kita mungkin melihat ini dalam bentuk premi volatilitas dalam sektor yang terkait dengan barang-barang yang terpapar perbatasan. Pada komposisi perdagangan, proporsi Meksiko, Kanada, dan China yang mewakili hampir setengah dari total impor menunjukkan bagaimana tarif dapat mengalihkan keputusan sumber. Namun, perubahan sumber tidak memberikan bantalan segera. Lalu, apa yang dilakukan pedagang? Mereka sudah mendahului penyesuaian rantai pasokan melalui model harga yang mengantisipasi biaya terangkat yang lebih tinggi di sektor seperti elektronik konsumen, kendaraan, dan mesin. Penting untuk dipahami bahwa tarif ini berfungsi terpisah dari pajak dalam negeri yang diterima pada transaksi. Di mana pembeli domestik membayar PPN atau pajak penjualan di kasir, tarif dikumpulkan saat pengiriman tiba, sering kali dengan struktur harga yang menyerap biaya tersebut secara hilir. Pemisahan antara kedua dampak ini menyebabkan penundaan dalam respons data konsumsi. Harga di rak ritel tidak segera mencerminkan biaya ini, memungkinkan pedagang untuk menganalisis sentimen sebelum data konsumen menunjukkan dampak sebenarnya. Pendapatan dari tarif sedang diposisikan ulang—secara teoretis—untuk menurunkan tekanan pajak penghasilan. Ada implikasi makro di sini, terutama pada rotasi kredit konsumsi. Jika pajak yang lebih rendah menciptakan pendapatan yang lebih dapat dibelanjakan, hal itu mungkin akan terimbangi oleh barang impor yang lebih mahal. Memantau imbal hasil obligasi jangka pendek dan lindung nilai inflasi di sekitar titik itu mungkin bermanfaat. Secara tidak langsung, lemahnya sentimen konsumen dapat menciptakan aksi harga yang aneh di pasar obligasi. Uji nyata bukanlah apakah tarif ini akan diterapkan—karena pengumuman, itu sudah memiliki momentum—tetapi bagaimana ekonomi lain bereaksi. Pedagang derivatif sudah memperhitungkan kemungkinan langkah balasan, tidak secara merata tetapi dalam sektor tertentu. Kontrak berjangka pertanian, misalnya, lebih terpapar dibandingkan tekstil. Itu penting baik untuk volatilitas implisit dan untuk penurunan premium yang muncul berbeda tergantung pada durasi yang dipilih. Dalam beberapa minggu ke depan, perhatian yang seksama pada rilis PMI global dan data bea cukai dapat mengindikasikan wilayah mana yang menunjukkan perlambatan perdagangan terlebih dahulu. Bahkan kesalahan kecil dalam angka-angka tersebut akan segera tercermin dalam posisi yang sudah terbebani oleh harapan. Hasilnya? Sensitivitas yang lebih tinggi pada derivatif yang terkait dengan kinerja ekspor, terutama di mana opsi dipasangkan dengan siklus laba yang mengasumsikan arus pengiriman saat ini. Penampilan tenang dalam indeks-indeks luas mungkin juga menyesatkan. Ini bukanlah cerita tentang indeks ekuitas. Di bawah permukaan, asumsi harga direvisi. Kebijakan tarif skala ini tidak hanya mengubah biaya di titik masuk tetapi juga arbitrase antara pemasok di Asia dan Amerika Latin. Itu penting saat memperdagangkan volatilitas di sekitar perusahaan multinasional yang terdaftar di bursa utama namun sangat bergantung pada pengadaan global.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.