Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) menetapkan suku bunga fasilitas simpanan (deposit facility rate) zona euro di 2%, sesuai perkiraan. Suku bunga fasilitas simpanan adalah patokan imbal hasil (bunga) yang diterima bank untuk dana semalam (overnight) yang mereka simpan di ECB. Karena ECB mempertahankan suku bunga fasilitas simpanan di 2,0% sesuai dugaan, tidak semestinya ada guncangan pasar dalam waktu dekat. Karena tidak ada kejutan, volatilitas tersirat (implied volatility, yaitu perkiraan besar-kecilnya gerak harga di masa depan yang terbaca dari harga opsi) turun. Indeks VSTOXX, yang mengukur volatilitas Euro Stoxx 50 (indeks saham 50 perusahaan besar kawasan euro), baru-baru ini diperdagangkan dekat level rendah 14. Dalam jangka dekat, ini mendukung strategi yang menjual premi opsi (options premium, yaitu harga/biaya yang dibayar untuk membeli opsi), karena pergerakan besar yang tidak terduga pada indeks saham lebih kecil kemungkinannya.

Policy Pause And Market Implications

Keputusan untuk “jeda” menunjukkan pilihan yang sulit bagi bank sentral. Data terbaru Eurostat menunjukkan inflasi inti (core inflation, yaitu inflasi tanpa komponen yang biasanya sangat bergejolak seperti energi dan makanan) masih “lengket” di 2,4%, sementara pertumbuhan ekonomi kuartal terakhir 2025 hanya 0,5% (lemah). Ini membuat ECB tidak mudah menurunkan suku bunga untuk mendorong ekonomi, dan juga tidak mudah menaikkan suku bunga untuk menekan sisa inflasi. Jika melihat ke belakang, ada siklus kenaikan suku bunga yang agresif sepanjang 2024 untuk menahan lonjakan inflasi setelah pandemi. Pada periode itu, suku bunga naik cepat dari level negatif. Lalu serangkaian penurunan suku bunga pada 2025 membawa kita ke level datar saat ini (plateau, yaitu kondisi suku bunga relatif berhenti berubah). Bagi trader, fokusnya bergeser dari menebak arah keputusan rapat berikutnya menjadi memperkirakan kapan langkah berikutnya terjadi. Kontrak berjangka suku bunga (interest rate futures, yaitu kontrak untuk mengunci perkiraan suku bunga di masa depan) untuk akhir 2026 masih menunjukkan kecenderungan turun tipis, artinya pasar menilai langkah berikutnya lebih mungkin penurunan suku bunga daripada kenaikan. Ini membuat calendar spread pada futures Euribor menarik: strategi spread adalah membeli dan menjual kontrak dengan jatuh tempo berbeda; Euribor adalah suku bunga acuan pinjaman antarbank euro. Tujuannya mengambil posisi jika kurva imbal hasil (yield curve, yaitu hubungan tingkat bunga dengan jangka waktu) menjadi lebih menanjak (steeper), bila ECB terpaksa menahan suku bunga lebih lama dari perkiraan. Sikap ECB yang stabil, dibandingkan nada Federal Reserve AS yang sedikit lebih “hawkish” (hawkish berarti cenderung mendukung suku bunga lebih tinggi untuk melawan inflasi), juga dapat menahan pergerakan pasangan mata uang (currency pair) EUR/USD. Pasangan ini tertahan di kisaran relatif sempit 1,07–1,09 selama dua bulan terakhir. Kisaran yang cenderung stabil ini membuat produk turunan (derivatives, yaitu instrumen yang nilainya mengikuti aset lain) seperti iron condor pada pasangan mata uang menarik, karena strateginya diuntungkan oleh volatilitas rendah dan peluruhan waktu (time decay, yaitu nilai opsi yang berkurang seiring waktu).

Eurusd Range And Volatility Strategies

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.