Pembuat kebijakan ECB, Edward Scicluna, menyatakan bahwa suku bunga saat ini sudah tepat, dengan inflasi diproyeksikan sedikit di bawah 2%. Ia menekankan pendekatan kebijakan netral, yang menunjukkan tidak ada kebutuhan segera untuk penyesuaian suku bunga kecuali ada perubahan kondisi. Scicluna mencatat bahwa inflasi mungkin tidak tepat mencapai 2%, dengan perkiraan 1,9% untuk tahun 2027 yang tidak menimbulkan kekhawatiran. Ia mengulangi sikap netral, menunjukkan bahwa perubahan kebijakan hanya akan terjadi jika ada perubahan signifikan dalam kondisi ekonomi.

Rekan-rekan ECB Memiliki Pandangan Serupa

Di Kopenhagen, rekan-rekan ECB lainnya berbagi pandangan serupa mengenai suku bunga. Stournaras dari Yunani percaya suku bunga berada dalam “keseimbangan yang baik”, dengan inflasi sedikit di bawah 2% tidak memerlukan pemotongan lebih lanjut. Sementara itu, Kazaks dari Latvia menganggap suku bunga sudah sesuai, menerima penyimpangan kecil di sekitar target. Kazaks menyebutkan bahwa meskipun pemotongan pada bulan Oktober tidak mungkin, bulan Desember bisa menjadi waktu untuk meninjau kembali jika data baru mendukungnya. Terlepas dari ketegangan perdagangan dan fluktuasi euro, Scicluna yakin ketahanan ekonomi dan pengeluaran fiskal memungkinkan untuk kebijakan yang stabil, bertindak hanya jika terjadi perubahan signifikan. Kami melihat sinyal jelas bahwa suku bunga kemungkinan akan tetap stabil sepanjang musim gugur. Pasar telah memperhitungkan kemungkinan kecil untuk pemotongan suku bunga pada bulan Desember, tetapi komentar-komentar ini menunjukkan bahwa kebijakan tersebut memiliki ambang yang tinggi. Ini berarti bahwa futures suku bunga jangka pendek, yang bertaruh pada suku bunga yang lebih rendah, tampak mahal saat ini.

Dampak Kebijakan dan Reaksi Pasar

Kebijakan yang stabil ini seharusnya memberikan landasan bagi euro, karena tidak ada dorongan untuk memotong suku bunga dan memperlemah mata uang. Dengan para pembuat kebijakan menekankan stabilitas, kita dapat mengharapkan volatilitas tersirat dalam opsi mata uang euro menurun lebih jauh dari tingkatnya yang sudah rendah. Menjual volatilitas ini melalui strategi seperti short strangles bisa menjadi keuntungan jika euro tetap berada dalam rentang tertentu. Berdasarkan data terbaru, angka inflasi inti untuk Zona Euro pada bulan Agustus mencapai 1,9%, yang sangat sesuai dengan zona nyaman bank sentral. Kami juga melihat ekonomi tumbuh sebesar 0,3% pada kuartal kedua, menunjukkan ketahanan yang dirujuk oleh para pembuat kebijakan. Lingkungan yang stabil ini jauh berbeda dari penyesuaian suku bunga agresif yang kami hadapi pada tahun 2023 dan 2024. Untuk derivatif ekuitas, jalur kebijakan yang dapat diprediksi ini menghilangkan sumber risiko utama bagi pasar. Lingkungan suku bunga yang stabil mendukung valuasi saham, menunjukkan downside yang terbatas untuk indeks seperti Euro Stoxx 50. Kami bisa melihat ukuran volatilitas pasar, seperti indeks VSTOXX yang saat ini diperdagangkan mendekati 15, semakin menurun dalam beberapa minggu ke depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.