Gencatan senjata perdagangan antara AS dan Tiongkok memberikan angin segar, meskipun pasar mengantisipasi pelambatan di paruh kedua tahun ini. Pertumbuhan pada tahun 2025 diperkirakan mencapai 4,9%, dengan tekanan deflasi yang diperkirakan akan bertahan, menurut ekonom Standard Chartered. Meskipun ketegangan mereda, tidak ada urgensi untuk meningkatkan stimulus sebelum akhir tahun. Potensi pemotongan suku bunga 10 basis poin diharapkan terjadi pada kuartal keempat, tetapi ada kemungkinan ini akan ditunda hingga 2026.

Fokus pada Teknologi dan Mata Uang

Dalam jangka panjang, Tiongkok diproyeksikan akan fokus pada pengembangan teknologi yang berasal dari dalam negeri dan mendorong internasionalisasi renminbi (RMB). Pemerintah menargetkan rata-rata pertumbuhan sekitar 4,5% selama lima tahun ke depan. Gencatan senjata perdagangan AS-Tiongkok baru-baru ini telah mengurangi ketidakpastian jangka pendek, yang seharusnya mengurangi volatilitas tersirat dalam beberapa minggu mendatang. Kami sudah melihat volatilitas tersirat pada opsi indeks Hang Seng (HK50) untuk jatuh tempo bulan Desember turun dari puncak terbaru. Ini menunjukkan bahwa strategi seperti menjual strangles bisa menguntungkan jika kita mengantisipasi pasar yang lebih terikat pada kisaran nilai, bukan tren tajam. Untuk trader mata uang, yuan offshore (CNH) terjebak di antara berita positif mengenai gencatan senjata dan prospek negatif dari pemotongan suku bunga. Setelah gencatan senjata diumumkan, kami melihat USD/CNH mundur dari puncaknya dekat 7,40, tetapi menemukan dukungan sekitar 7,32 saat pasar masih memperhitungkan kemungkinan pemotongan 10 basis poin. Opsi yang bertaruh pada pasangan ini tetap dalam rentang tertentu, seperti iron condors, bisa menjadi cara untuk memperdagangkan ketidakpastian ini. Gencatan senjata memberikan dukungan bagi ekuitas Tiongkok, tetapi pelambatan ekonomi yang mendasari kemungkinan akan membatasi reli signifikan. Dengan PMI manufaktur terbaru untuk bulan Oktober berada di angka 50,1, yang hanya sedikit berada di wilayah ekspansif, kita ingat reli sementara di awal 2019 yang memudar saat kekhawatiran pertumbuhan kembali muncul. Oleh karena itu, menggunakan call spreads pada indeks FTSE China A50, bukan call langsung, memungkinkan untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan kecil yang naik sambil membatasi biaya premium.

Kekhawatiran Deflasi

Tekanan deflasi tetap menjadi perhatian utama, dengan indeks harga konsumen Tiongkok pada bulan Oktober yang turun 0,1% dibandingkan tahun lalu untuk bulan ketiga berturut-turut. Situasi ini mendukung pandangan bahwa People’s Bank of China mungkin akan melakukan pemotongan suku bunga lagi, membuat swap suku bunga yang bertaruh pada suku bunga jangka pendek yang lebih rendah menjadi pilihan yang relevan. Namun, risiko jeda kebijakan hingga 2026 menunjukkan bahwa posisi ini harus dilihat sebagai perdagangan taktis jangka pendek.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.