Bank of Canada diperkirakan akan mempertahankan suku bunga kunci di 2,75% minggu ini. Dari 13 ekonom yang disurvei, 11 memprediksi tidak ada perubahan pada suku bunga menurut survei Wall Street Journal. Meskipun pengangguran meningkat dan permintaan domestik menurun, pertumbuhan PDB kuartal pertama melebihi ekspektasi karena pengeluaran untuk menghindari tarif, menunjukkan adanya stabilitas ekonomi. Para pembuat kebijakan fokus pada kenaikan inflasi inti, yang mencapai 3,15% pada bulan April, melebihi target Bank sebesar 2% dan menandai kenaikan tercepat dalam hampir setahun. Kenaikan tarif AS pada baja dan aluminium, yang merupakan ekspor utama Kanada, menambah kehati-hatian terhadap proyeksi inflasi. Meskipun pemotongan suku bunga tidak mungkin terjadi minggu ini, sebagian besar ekonom memprediksi penyesuaian lebih lanjut tahun ini jika kondisi domestik tetap lemah. Setiap penyesuaian kebijakan dapat dimulai pada bulan Juli. Pengumuman resmi dijadwalkan pada pukul 09:45 waktu AS Timur. Ini akan diikuti dengan konferensi pers yang diadakan oleh Gubernur Bank of Canada, Macklem, 45 menit kemudian. Bagian sebelumnya menguraikan konteks yang lebih luas, menunjukkan jeda jangka pendek dalam suku bunga meskipun ada beberapa tekanan dari indikator lemah seperti pengangguran dan permintaan yang redup. Namun, penampilan kelemahan ini dikurangi oleh angka PDB yang tangguh, didorong lebih oleh pengumpulan stok strategis daripada pertumbuhan organik. Harga tetap kaku, khususnya pembacaan inti yang paling diperhatikan oleh Bank. Kenaikan pada bulan April menunjukkan bahwa inflasi tidak memudar secepat yang diharapkan. Trader seharusnya memperlakukan kesenjangan ini antara permintaan yang melemah dan data inflasi yang tetap kuat sebagai titik penyeimbang. Kita mencatat bahwa para pembuat kebijakan tetap memperhatikan ukuran harga yang mendasari saat mempertimbangkan penyesuaian. Ini membuat setiap respons bergantung pada data alih-alih reaktif terhadap sentimen utama atau volatilitas musiman. Penyebutan pengeluaran untuk menghindari tarif yang bertindak sebagai dorongan satu kali untuk pertumbuhan menunjukkan bahwa pengamat tidak harus terlalu memperhatikan kejutan positif pada kuartal pertama. Ini mungkin lebih merupakan efek persediaan daripada pemulihan. Meja obligasi kemungkinan mengartikan pertemuan minggu ini bukan sebagai pergantian tetapi sebagai kalibrasi, dengan pernyataan gubernur setelah pertemuan kemungkinan memberikan sinyal yang lebih dapat ditindaklanjuti. Peserta pasar harus menyesuaikan harga jangka pendek berdasarkan bahasa apapun terkait dengan jalur pelonggaran di masa depan. Kami bersiap untuk nada yang tidak dovish maupun hawkish secara umum, tetapi disesuaikan dengan tekanan yang bertentangan antara hasil domestik yang lemah dan ukuran inflasi yang tetap kaku. Pernyataan Macklem tiga perempat jam setelah keputusan suku bunga mungkin memberikan lebih banyak wawasan, terutama jika panduan berkembang. Dia akan memperhatikan untuk menjaga ekspektasi ke depan sambil tetap mempertahankan fleksibilitas. Pengamat pasar akan memperhatikan frasa yang bernuansa—apa pun yang menandai pergeseran penekanan. Karena mayoritas mengharapkan pelonggaran lebih lanjut di tahun ini, tanggal setelah Juli semakin penting. Panduan ke depan sudah tidak jelas; akan lebih jelas pada pertengahan musim panas apakah inflasi sedang menurun dengan cukup cepat untuk memungkinkan kebijakan yang lebih longgar. Untuk saat ini, trader harus menyesuaikan harapan suku bunga hanya setelah mempelajari pernyataan tertulis dan sesi pers berikutnya. Perhatikan apakah konsumsi domestik disebutkan sebagai kerentanan, dan apakah itu mengalahkan risiko biaya impor yang muncul dari guncangan eksternal. Volatilitas yang mendasari, terutama dalam permainan durasi jangka pendek, mungkin mendapat manfaat dari rentang toleransi yang sedikit lebih lebar. Jika ukuran inflasi ini tetap stabil hingga laporan bulan Juni, peluang akan semakin condong ke satu arah. Layar ekonomi terpisah—permintaan lesu dan harga di atas target—membatasi ruang untuk pemotongan berani atau kenaikan tajam. Pasar dapat mengharapkan langkah-langkah yang diukur secara cermat, dievaluasi dalam interval. Eksposur makro mungkin semakin sensitif terhadap bahasa daripada tindakan, sehingga posisi yang terlalu jauh condong ke satu arah harus dipertimbangkan kembali.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.