Inflasi utama Filipina naik melampaui target Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) pada Maret, dipicu kenaikan biaya transportasi, listrik, dan pangan, serta melemahnya Peso Filipina (PHP). UOB menaikkan proyeksi inflasi 2026 menjadi 5,5% dari 3,0%, dibandingkan perkiraan BSP 5,1%, sementara proyeksi 2025 tercatat 1,7%.
BSP menggelar rapat Moneter Board di luar jadwal pada 26 Maret dan menegaskan kebijakan moneter punya dampak terbatas terhadap inflasi dari sisi pasokan (inflasi yang terutama disebabkan gangguan produksi/ distribusi atau kenaikan biaya, bukan karena permintaan masyarakat yang terlalu kuat). BSP menyatakan akan memantau kemungkinan “efek putaran kedua” (kenaikan harga yang menyebar lebih luas, misalnya kenaikan ongkos mendorong upah dan harga lain ikut naik), dengan inflasi inti sebagai panduan kebijakan jangka dekat. Inflasi inti adalah ukuran inflasi yang biasanya mengecualikan komponen yang paling bergejolak seperti pangan dan energi agar tren harga lebih jelas.
UOB memperkirakan BSP menahan suku bunga kebijakan di 4,25% pada rapat 23 April. UOB juga memproyeksikan suku bunga tetap 4,25% hingga kuartal I 2027.
UOB mengaitkan kenaikan proyeksi 2026 dengan lonjakan inflasi Maret dan gangguan terkait konflik Timur Tengah. UOB juga menyebut efek basis tahun lalu (perbandingan dengan level harga tahun sebelumnya yang membuat inflasi tahunan terlihat lebih tinggi/lebih rendah) dan pelemahan PHP yang berlanjut sebagai faktor yang bisa menambah tekanan harga.
Pemerintah nasional menempuh langkah non-moneter (kebijakan di luar perubahan suku bunga) yang menyasar pangan pokok, listrik, dan transportasi umum. Langkahnya termasuk penetapan status darurat energi nasional, kemungkinan penangguhan sementara pajak cukai bahan bakar, peninjauan biaya terkait bandara, serta diversifikasi sumber pasokan minyak.
