Sebuah rezim tarif baru telah diperkenalkan, dengan tarif minimum sebesar 10% yang akan mulai berlaku pada 5 April 2025. Tarif yang lebih tinggi akan diterapkan pada sekitar 60 negara, dan mulai berlaku pada 9 April. Setelah pengumuman ini, pasar valas bereaksi, dengan kurs EUR/USD turun dari sekitar 1.0920 menjadi di bawah 1.0820. Pergeseran ini merupakan bagian dari dampak yang lebih luas terhadap mata uang dan pasar keuangan akibat perubahan tarif yang akan datang. Jadwal pelaksanaan terbaru untuk rezim tarif yang baru, yang dimulai dengan tarif minimum 10% dan menargetkan sejumlah negara dalam waktu singkat, telah membawa perubahan mendadak dalam dinamika valas. Tak lama setelah berita ini muncul, kami melihat penurunan tajam pada pasangan EUR/USD—jatuh dari daerah 1.0920 ke level di bawah 1.0820. Pergerakan sebesar ini, terutama dalam waktu singkat, menandakan sebuah acara penyesuaian harga yang jelas terkait dengan proyeksi ketegangan perdagangan dan perubahan permintaan relatif. Pada intinya, penurunan dalam valas menunjukkan bahwa pasar mengincar ekspektasi penurunan aliran perdagangan transatlantik dan daya saing ekspor Eropa yang lebih lemah. Tarif berfungsi sebagai pajak atas barang yang masuk, dan dengan biaya yang lebih tinggi tercermin dalam harga impor, permintaan bisa mulai menurun. Ini cenderung melemahkan mata uang negara pengekspor. Dalam praktiknya, itulah yang terjadi di sini. Euro melemah terhadap dolar saat para pedagang menyesuaikan diri dengan kemungkinan bahwa eksportir Eropa bisa menghadapi akses yang lebih terbatas ke pasar tertentu atau kehilangan daya tawar harga. Sekarang, bagi pelaku pasar yang beroperasi di derivatif yang terkait dengan pasangan mata uang utama, seperti opsi dan kontrak forward yang tidak dapat disampaikan, jenis volatilitas ini membutuhkan perhatian. Kini ada kejelasan lebih besar mengenai jadwal tarif, dan fakta bahwa tarif tersebut diterapkan secara bertahap membuka jendela perdagangan jangka pendek dan menengah, dengan potensi harga dua arah yang lebih tinggi. Saat suku bunga menyesuaikan dan euro berusaha untuk stabil, volatilitas implisit di sepanjang ujung pendek kurva sudah mulai meningkat. Misalnya, volatilitas implisit EUR/USD untuk 1 minggu dan 2 minggu telah naik—mencerminkan sentimen pasar bahwa lebih banyak perubahan harga diharapkan. Jika Anda terlibat dalam eksposur gamma atau mengelola posisi yang sensitif terhadap vega, kini saatnya untuk meninjau kembali strategi netral delta dan mengevaluasi ambang hedge. Kami sudah melihat volume kontrak berjangka meningkat dalam 48 jam terakhir, terutama untuk kontrak valas yang diuntungkan dari perbedaan yang dipicu oleh kebijakan. Jenis pergerakan ini biasanya menarik taruhan arah serta pengaturan arbitrase di antara mata uang dengan profil tarif yang tidak simetris. Merefleksikan sejarah, ketika tarif serupa diperkenalkan di masa lalu, poin forward dan harga swap menjadi sementara tidak terhubung, terutama ketika bank sentral terjebak antara mengelola inflasi dan merespons kondisi perdagangan yang tidak stabil. Dalam kasus ini, itu menambah lapisan ekstra—harapkan perdagangan carry menjadi sedikit lebih selektif, terutama saat tekanan penilaian menyebar dari spot ke perbedaan suku bunga. Administrasi Scholz di Eropa hingga saat ini tetap diam, mungkin menunggu untuk menilai dampak sektoral secara menyeluruh sebelum memberikan tanggapan. Keheningan yang berlanjut hanya menambah kebisingan di pasar opsi, di mana pergeseran telah melebar ke sisi negatif, menunjukkan preferensi untuk opsi put euro. Sebaliknya, panggilan dolar yang lebih jauh ke kuartal kedua memerlukan premi, memperhitungkan pergeseran alokasi defensif saat ketidakpastian meningkat. Dengan mempertimbangkan perkembangan ini, spread kalender mungkin mulai terlihat lebih tidak terhubung, terutama di sepanjang jatuh tempo yang sensitif terhadap kebijakan. Seiring mekanisme penetapan harga menyesuaikan, risiko sekitar tanggal kedaluwarsa penting bisa menjadi lebih bermasalah. Ini dapat memberikan imbalan bagi pedagang yang bersedia menyesuaikan pemahaman mereka tentang penyaluran suku bunga ke saluran valas. Dengan pola likuiditas bergerak di depan aliran perdagangan yang nyata, dua minggu ke depan dapat menghadirkan fluktuasi intraday yang lebih nyata. Reaktivitas akan menjadi kunci—menunggu konfirmasi sebelum menyesuaikan posisi bisa mengakibatkan kehilangan nilai di sisi mata uang yang bergerak lebih cepat, terutama dalam pasangan EUR, seperti EUR/JPY, di mana aliran terbaru telah melihat perubahan besar. Dalam esensinya, minggu-minggu mendatang memerlukan disiplin, perhatian lebih tajam terhadap kerentanan kedaluwarsa, dan penilaian kembali terhadap permukaan volatilitas. Reaksi di EUR/USD hanyalah bab pembuka. Penilaian kembali kurva hasil dan rekonstruk pilihan akan menyusul.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.