Bank of England berencana untuk memperlambat penjualan obligasi sambil mempertahankan suku bunga di 4%, karena inflasi dan imbal hasil obligasi tetap tinggi. Keputusan dalam pertemuan Kamis diharapkan untuk mempertahankan suku bunga, dengan para pembuat kebijakan kemungkinan memberikan suara 7–2, setelah pemungutan suara terbaru yang dekat 5–4 untuk memangkas suku bunga. Pasar mengharapkan laju tahunan penjualan obligasi gilts turun dari £100 miliar menjadi sekitar £67,5 miliar. Beberapa perkiraan menunjukkan pengurangan lebih lanjut menjadi £60 miliar atau pergeseran menuju obligasi dengan jangka waktu lebih pendek. Meskipun Bank of England meminimalkan dampak dari pengetatan kuantitatif terhadap biaya pinjaman, beberapa pihak berpendapat bahwa ini telah meningkatkan volatilitas dan mendorong naik imbal hasil obligasi jangka panjang.

Inflasi dan Biaya Pinjaman di Inggris

Inggris mengalami tingkat inflasi dan biaya pinjaman pemerintah tertinggi di G7, dengan pertumbuhan harga mencapai 3,8% pada bulan Agustus, hampir dua kali lipat dari target bank sentral. Bank memperkirakan inflasi akan mencapai puncaknya di 4% sebelum kembali secara bertahap ke target pada pertengahan 2027. Gubernur Andrew Bailey menyatakan bahwa ada ketidakpastian tentang laju pemangkasan suku bunga di masa depan. Pasar berjangka saat ini menunjukkan kemungkinan 30% untuk pemotongan lebih lanjut tahun ini, meskipun ekonom memprediksi kemungkinan pengurangan dalam beberapa bulan mendatang. Perlambatan pengetatan kuantitatif yang lebih besar dari yang diharapkan mungkin akan menurunkan imbal hasil obligasi, sementara poundsterling bisa menguat jika nada yang ketat diadopsi. Pengumuman dari Bank of England dijadwalkan pada pukul 1100 GMT. Dengan Bank of England mempertahankan suku bunga di 4%, kami melihat situasi yang sulit untuk beberapa minggu ke depan. Inflasi terjebak di 3,8%, hampir dua kali lipat dari tujuan, yang membuat Bank ragu untuk memangkas suku bunga lebih lanjut meskipun ada tekanan untuk melakukannya. Tingkat inflasi ini, meskipun tinggi, adalah penurunan signifikan dari puncaknya yang lebih dari 10% yang kita lihat pada tahun 2023, namun tetap menjadi yang tertinggi di G7. Acara utama bagi para pedagang obligasi adalah perlambatan penjualan obligasi gilts yang diharapkan, dari £100 miliar menjadi sekitar £67,5 miliar. Kami harus mempertimbangkan untuk menggunakan perjanjian berjangka gilts untuk bertaruh pada perlambatan yang lebih besar, mungkin hingga £60 miliar, yang kemungkinan akan menyebabkan harga obligasi naik. Pasar obligasi Inggris sangat sensitif terhadap perubahan ini, sebuah hal yang masih sangat kami ingat dari volatilitas pada akhir 2022 ketika imbal hasil obligasi 10 tahun melonjak di atas 4,5%.

Sikap Bank of England Terhadap Inflasi

Bagi para pedagang mata uang, kuncinya adalah nada Bank. Jika pembuat kebijakan terdengar tegas terhadap inflasi meskipun mempertahankan suku bunga, poundsterling bisa menguat, dan kami harus melihat opsi beli pada GBP/USD untuk menangkap potensi kenaikan ini dengan risiko terbatas. Pasar berjangka hanya memperkirakan kemungkinan 30% dari pemotongan suku bunga lainnya tahun ini, yang menunjukkan bahwa sikap tegas dari Bank mulai menjadi kasus dasar. Mengingat ketidakpastian mengenai pemotongan suku bunga di masa depan, kita juga bisa melihat perjanjian berjangka SONIA untuk awal 2026. Jika kita percaya bahwa Bank akan bertahan lebih lama dari yang diharapkan akibat inflasi yang gigih, bertaruh melawan pemotongan suku bunga untuk periode itu bisa menguntungkan. Kami sudah melihat suku bunga turun dari puncak 5,25% pada tahun 2023, dan pejabat kini tampaknya puas untuk menunggu dan melihat apakah tindakan mereka sebelumnya cukup.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.