The Federal Reserve diperkirakan akan mempertahankan suku bunga antara 4,25-4,50%, tanpa proyeksi ekonomi yang baru sampai September. Pernyataan ini diperkirakan akan tetap sebagian besar tidak berubah, kecuali mencatat ketidaksetujuan dari anggota Waller dan mungkin Bowman, yang mungkin mendukung pemotongan suku bunga sebesar 25 bps. Waller, yang dikenal dengan sikap dovish, sebelumnya telah menyarankan pemotongan suku bunga, sementara keterbukaan Bowman baru-baru ini terhadap pemotongan terkait dengan kondisi pasar tenaga kerja dan inflasi. Ketua Powell mungkin akan mengisyaratkan pemotongan suku bunga potensial di bulan September, tergantung pada data ekonomi. Pasar tenaga kerja yang lebih lemah atau inflasi yang berkurang dapat membenarkan langkah tersebut, sedangkan data yang lebih kuat mungkin akan menunda pemotongan. Saat ini, terdapat probabilitas 70% di pasar untuk pemotongan suku bunga di bulan September. Keputusan hari ini diperkirakan tidak akan berdampak langsung karena sudah banyak yang diantisipasi, dengan perubahan dalam dinamika pasar tergantung pada deviasi dari ekspektasi ini.

Potensi Kejutan

Potensi kejutan termasuk Waller yang memilih untuk mempertahankan suku bunga, yang mungkin memicu perubahan di pasar dolar AS, pasar saham, dan emas. Sebaliknya, jika ada anggota ketiga yang tidak setuju atau Powell menunjukkan kesiapan untuk pemotongan yang lebih besar jika perlu, pasar dapat bereaksi dengan menyesuaikan nilai dolar AS, mempengaruhi harga saham, dan berdampak pada imbal hasil obligasi jangka panjang. Kami tidak mengharapkan ada perubahan pada suku bunga dana federal hari ini, dengan target kemungkinan tetap di 4,25-4,50%. Rincian Proyeksi Ekonomi akan dirilis hingga pertemuan September. Ini berarti fokus akan sepenuhnya pada pernyataan kebijakan dan konferensi pers. Hal utama yang perlu diperhatikan adalah pemungutan suara, di mana kami mengharapkan Waller tidak setuju untuk pemotongan sebesar 25 basis poin. Bowman bisa bergabung dengannya, meskipun syaratnya untuk pemotongan belum sepenuhnya terpenuhi. Laporan pekerjaan Juni, yang dirilis awal Juli 2025, menunjukkan adanya 210.000 pekerjaan baru yang solid, yang bukan kelemahan yang dia cari, meskipun laporan CPI terbaru menunjukkan inflasi melandai menjadi 3,1%. Ketua Fed Powell kemungkinan akan membuka kemungkinan pemotongan suku bunga di bulan September tetapi menekankan bahwa itu tergantung pada data yang masuk. Ini sejalan dengan sentimen pasar saat ini, karena Alat CME FedWatch menunjukkan pasar derivatif memprediksi 72% probabilitas pemotongan di pertemuan berikutnya. Kami melihat pesan yang bergantung pada data ini sepanjang akhir 2023, yang menciptakan fluktuasi signifikan dalam penetapan harga opsi.

Dampak Perdagangan

Dari perspektif perdagangan, hasil yang diharapkan hari ini kemungkinan tidak akan berdampak karena sudah diperkirakan di pasar. Kami tahu mereka akan tetap menahan, dan kami mengantisipasi satu atau dua ketidaksetujuan untuk pemotongan. Peluang perdagangan yang nyata dalam beberapa minggu mendatang hanya akan muncul jika Fed memberikan kejutan. Kejutan hawkish akan terjadi jika Gubernur Waller memilih bersama mayoritas untuk menjaga suku bunga tetap. Ini akan menandakan kurangnya tekanan internal untuk melonggarkan kebijakan dibandingkan dengan yang diperkirakan saat ini. Dalam skenario itu, pedagang derivatif harus siap menghadapi dolar AS yang lebih kuat dan penjualan saham serta emas. Di sisi lain, kejutan dovish akan muncul jika ada anggota ketiga yang tidak setuju untuk pemotongan. Ini akan menunjukkan bahwa komite lebih condong menuju pelonggaran daripada yang diperkirakan siapa pun. Perkembangan seperti ini kemungkinan akan menyebabkan pasar saham menguat dan dolar melemah. Sinyal dovish lainnya bisa datang dari Powell sendiri selama konferensi pers. Jika dia mengisyaratkan bahwa pemotongan 50 basis poin mungkin terjadi di bulan September atau bahwa lebih dari dua pemotongan ada di meja untuk tahun ini, ini akan menjadi pergeseran signifikan. Ini kemungkinan akan memiliki efek serupa, meskipun mungkin tidak seintens, seperti ketidaksetujuan ketiga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.