Suku bunga bank sentral sebagian besar tetap sama, kecuali untuk Reserve Bank of New Zealand (RBNZ). Federal Reserve melihat 53 basis poin dengan probabilitas 96% tidak ada perubahan pada pertemuan mendatang. Bank Sentral Eropa (ECB) mencatat 54 basis poin dengan probabilitas 96% dari pemotongan suku bunga pada pertemuan yang akan datang. Bank of England (BoE) menunjukkan 39 basis poin dengan probabilitas 95% tidak ada perubahan.

Basis Poin Bank Sentral

Untuk Bank of Canada (BoC), terdapat 37 basis poin dengan probabilitas 77% tidak ada perubahan. Reserve Bank of Australia (RBA) mencatat 72 basis poin dengan kemungkinan 72% pemotongan suku bunga. RBNZ mencatat 29 basis poin dengan probabilitas 69% tidak ada perubahan setelah keputusan kebijakan mereka. Swiss National Bank (SNB) memiliki 55 basis poin dengan probabilitas 57% dari pemotongan suku bunga, sementara sisanya menyarankan pemotongan sebanyak 50 basis poin. Secara keseluruhan, respons pasar stabil kecuali untuk RBNZ. Trader menyesuaikan prediksi pemotongan suku bunga mereka setelah hasil kebijakan RBNZ tidak sejalan dengan harapan.

Ekspektasi dan Reaksi Pasar

Sementara kebanyakan bank sentral memiliki harga yang stabil yang menunjukkan kemungkinan besar kelanjutan stance mereka saat ini, RBNZ menyimpang dari tren perkiraan. Ada perubahan dalam jalur suku bunga yang diperkirakan segera setelah keputusan terbaru mereka, sebagian besar karena bahasa dan nada yang digunakan tidak sesuai dengan harapan pasar untuk kondisi yang lebih lunak. Perbedaan itu penting. Bagi trader yang melihat derivatif yang terkait dengan suku bunga jangka pendek, ini berarti perlu penyesuaian mendadak. Ekspektasi sebelumnya condong terlalu jauh ke arah kebijakan yang lunak, dan penyesuaian yang terjadi mencerminkan ketidakcocokan itu. Kontrak berjangka dan instrumen sensitif suku bunga lainnya bereaksi sesuai. Ke depan, kita kini memiliki gambaran lebih jelas tentang lembaga mana yang memberikan panduan ke depan yang lebih tegas dan di mana area abu-abu masih ada. Federal Reserve dan ECB, berdasarkan probabilitas masing-masing, menunjukkan lebih banyak definisi mengenai langkah selanjutnya. Terutama, bank sentral AS tampaknya mempertahankan asumsi dasarnya dengan tepat. Tidak mungkin pasar akan menilai ulang kemungkinan tersebut kecuali ada alasan kuat—mungkin pada rilis CPI mendatang atau data pasar tenaga kerja baru. Di Eropa, jalurnya sebagian besar sudah ditetapkan. Dengan ekspektasi untuk ECB yang kuat mengarah ke pemotongan, pilihan untuk melakukan penempatan lebih sempit. Tidak ada ambiguitas dalam narasi yang datang dari Frankfurt. Namun, tidak begitu banyak tentang suku bunga utama lagi—lebih kepada waktu langkah lanjutan dan memahami bagaimana mekanisme kebijakan dapat mempengaruhi likuiditas yang lebih. Mengatur waktu masuk dan mengelola risiko perputaran pada struktur opsi akan menjadi kunci, terutama jika volatilitas tetap rendah menjelang kalender musim panas. Untuk Inggris, ceritanya sedikit lebih terbuka. Bailey dan timnya tidak memberikan terlalu banyak kepastian. Sementara suku bunga yang diperkirakan menunjukkan tidak ada perubahan, kita melihat cukup banyak ketidakstabilan dalam indeks sterling berbobot perdagangan dan indikator slack tenaga kerja untuk menjaga produk yang sensitif terhadap suku bunga dalam batas yang ketat. Di Kanada dan Australia, harga mencerminkan kewaspadaan seimbang dengan tanda-tanda kelemahan yang tumbuh. Kurvanya tidak datar, tetapi ragu-ragu. Di sinilah trader yang nyaman dengan tenor lebih pendek mungkin menemukan peluang. Pasar ini tidak begitu antusias, tetapi jika data ekonomi mengubah arah, mereka yang memegang eksposur mengambang mungkin mendapati diri mereka bereaksi lebih cepat daripada yang mereka inginkan. Mengelola risiko delta mungkin tidak bisa dihindari. RBNZ, tentu saja, memerlukan pandangan yang berbeda sekarang. Perubahan itu tajam, dan ketahanan sikap kebijakan mereka mengurangi beberapa bias negatif yang telah menyusup ke dalam harga. Kemungkinan akan ada upaya untuk menguji apakah ini hanya sekali terjadi atau awal dari pendekatan yang lebih hati-hati. Penurunan taruhan dovish yang cepat adalah hal yang logis, tetapi bagaimana kurva membentuk dirinya selama beberapa sesi mendatang akan memberi tahu kita apakah ini dapat bertahan. Untuk SNB, ketidakpastian tetap ada. Satu segmen pasar mengisyaratkan pemotongan 50 basis poin—sebuah asumsi berani yang tidak sepenuhnya didukung oleh pernyataan terbaru. Pembagian itu sendiri menciptakan gesekan di sepanjang jalur suku bunga, terutama pada instrumen yang jatuh tempo sebelum akhir tahun. Mempertahankan eksposur di sini tanpa fleksibilitas bisa menjadi mahal. Kecuali ada kejelasan, dan segera, ini akan memerlukan pemantauan lebih dekat. Dalam rangka pendek, fokus langsung lebih pada mengelola ketidakcocokan antara penempatan dan nada kebijakan. Mengembalikan asumsi dan mengeksploitasi perbedaan kecil dapat menawarkan hasil yang lebih baik daripada mengejar keputusan suku bunga secara langsung. Buat akun VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.