Keputusan kebijakan bank sentral utama menjadi fokus dalam perdagangan Eropa hari ini. SNB memotong suku bunga kebijakan utamanya sebesar 25 bps menjadi 0% dan memperkenalkan kembali penggantian bertingkat pada simpanan tampaknya, sementara BOE mempertahankan suku bunga banknya tidak berubah di 4,25%. SNB menghadapi risiko deflasi, sementara BOE menghadapi risiko stagflasi di tengah ekonomi yang melemah dan inflasi yang terus berlanjut. Meskipun demikian, tiga pembuat kebijakan BOE berbeda pendapat, mendukung pemotongan suku bunga sebesar 25 bps.

Reaksi Pasar

Reaksi pasar minimal, dengan USD/CHF turun sedikit sebesar 0,2% menjadi 0,8175. GBP/USD naik 0,1% menjadi 1,3433, menunjukkan sedikit perubahan dari keputusan BOE. Dolar tetap campur aduk, datar terhadap euro di EUR/USD 1,1480, sementara USD/JPY naik 0,4% menjadi 145,66 di tengah perdagangan yang lebih tenang karena liburan di AS. Pasar Eropa turun seiring ketidakpastian seputar ketegangan di Timur Tengah, khususnya apakah AS akan terlibat dalam konflik Iran-Israel. Harga minyak naik, dengan minyak mentah WTI naik 2% menjadi $74,53. Dengan agenda yang terbatas, fokus beralih ke berita tentang ketegangan di Timur Tengah untuk dampak pasar. Setelah perkembangan yang diuraikan, jelas bahwa bank sentral utama telah mengambil langkah yang berbeda sebagai respons terhadap berbagai tantangan. Pilihan Swiss untuk menurunkan suku bunga sambil memperkenalkan kembali penggantian bertingkat—sebenarnya metode untuk mengelompokkan cara deposan mendapatkan imbal hasil atas cadangan bank sentral—menandakan respons aktif terhadap tekanan harga yang stagnan. Sebaliknya, Inggris memilih untuk bertahan, karena inflasi tetap tinggi meskipun prospek pertumbuhan melemah. Keterpecahan dalam otoritas moneter Inggris menandakan ketidaknyamanan yang semakin besar di dalam lembaga tersebut. Dengan tiga anggota menyerukan penurunan suku bunga, ada pergeseran yang terlihat dalam sentimen, walaupun belum menjadi mayoritas. Keterpecahan itu tidak boleh diabaikan—itu dapat mengindikasikan perubahan di masa depan, tergantung bagaimana data harga dan aktivitas ekonomi bergerak dalam beberapa bulan mendatang.

Volatilitas Pasar dan Harga Komoditas

Juga terlihat betapa sedikitnya reaksi pasar terhadap langkah-langkah ini. Dengan USD/CHF hampir tidak berubah dan GBP/USD sedikit naik, kami menafsirkan ini sebagai tanda bahwa keputusan hari ini tidak sepenuhnya mengejutkan. Gerakan berlangsung teratur. Volatilitas tetap rendah, dan dalam pasangan mata uang seperti EUR/USD dan USD/JPY, peserta menunjukkan sedikit minat untuk menyesuaikan posisi, kemungkinan karena likuiditas AS yang tertekan selama liburan mereka. Di pasar energi, pergerakan harga lebih aktif. Kenaikan 2% pada WTI menunjukkan seberapa rentan komoditas tetap terhadap kecemasan geopolitik. Dengan jumlah berita yang terbatas namun bisa sangat penting, semakin jelas bahwa sentimen sangat terikat pada perkembangan di Timur Tengah. Minyak, seperti biasa, bertindak sebagai barometer. Pasar saham di Eropa tidak memperlakukan peristiwa ini dengan ringan. Sentimen risiko rendah mulai meresap, tidak hanya dari bisikan konflik bersenjata di luar Mediterania, tetapi juga dari rasa bahwa dukungan moneter sedang menurun, atau setidaknya, ragu-ragu. Ketika bank sentral beralih ke arah yang berlawanan, itu memunculkan lebih banyak pertanyaan daripada jawaban. Apa yang paling penting sekarang, menurut pandangan kami, adalah jalan ke depan. Perbedaan suku bunga saja akan mulai mempengaruhi bagaimana kontrak berjangka dan ekspektasi suku bunga di masa depan dinilai. Pengaruh yang lebih halus terletak pada mekanisme penggantian bertingkat dari Swiss. Ini sedikit tetapi secara signifikan menggeser insentif; ini menandakan kesiapan untuk menyesuaikan alat likuiditas di luar hanya suku bunga saja.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.