Survei Prospek Bisnis Bank of Canada untuk Q1 menunjukkan kontraksi tajam dalam ekspektasi ekonomi seiring dengan langkah-langkah perdagangan dari AS. Perusahaan diperkirakan akan menaikkan harga sebagai respons terhadap pajak impor baru dari AS. Survei menunjukkan bahwa sentimen secara keseluruhan memburuk, dengan indikator survei bisnis menurun menjadi -2,14 dari -1,16 pada Q4 2024. Selain itu, 32% perusahaan Kanada memperkirakan resesi dalam setahun ke depan, naik dari 15% pada kuartal sebelumnya.

Ekspektasi Ekonomi dan Kenaikan Biaya

Selanjutnya, 65% memperkirakan peningkatan biaya, sementara 35% berencana untuk menaikkan harga jual. Penurunan dalam perkiraan pertumbuhan penjualan juga terlihat, dengan 28% perusahaan melaporkan penurunan penjualan selama tahun lalu. Ke depan, 23% memperkirakan inflasi akan melebihi 3% dalam dua tahun ke depan, dan 66,5% warga Kanada memprediksi resesi dalam jangka waktu yang sama. Ekspektasi inflasi konsumen selama lima tahun telah meningkat menjadi 3,39%, dibandingkan 2,99% pada survei terakhir. Ttarif adalah pajak yang dikenakan pada barang impor untuk mendukung industri lokal. Tarif berbeda dari pajak, yang dibayar saat pembelian, sementara tarif dibayarkan di pelabuhan masuk. Ada perdebatan di kalangan ekonom mengenai efeknya. Strategi tarif Presiden AS Donald Trump menargetkan Meksiko, Tiongkok, dan Kanada, yang bertanggung jawab atas 42% impor AS pada 2024, dengan tujuan untuk meningkatkan ekonomi AS dan mengurangi pajak penghasilan pribadi menggunakan pendapatan dari tarif. Survei Prospek Bisnis Bank of Canada ini menggambarkan situasi yang tegang: perusahaan secara keseluruhan, terutama yang kecil dan menengah, semakin cemas tentang apa yang akan datang. Penurunan tajam pada indikator survei bisnis—dari -1,16 menjadi -2,14 hanya dalam satu kuartal—menunjukkan bahwa kepercayaan tidak hanya menurun; tetapi jatuh lebih cepat dari yang diharapkan. Perubahan sentimen ini bukanlah abstrak—ini adalah pengamatan langsung dari para pengambil keputusan yang memperhatikan kondisi yang memburuk. Di balik perubahan ini adalah guncangan eksternal, terutama gelombang tarif baru yang diterapkan di selatan perbatasan. Tekanan harga yang berasal dari bea masuk ini sudah mulai masuk ke dalam strategi perusahaan. Sekitar dua pertiga perusahaan mengharapkan biaya meningkat, sementara sebagian besar—sekitar sepertiga—berencana untuk meneruskan kenaikan itu kepada pelanggan. Ini bukan skenario inflasi yang tak terkontrol, tetapi ini membangun ke arah sesuatu yang lebih struktural. Sudah 23% percaya bahwa kenaikan harga akan tetap di atas 3% selama beberapa tahun ke depan. Publik tampaknya setuju—ekspektasi inflasi konsumen telah meningkat menjadi 3,39% selama lima tahun. Ini bukan hanya kebisingan; ini penting untuk kesepakatan upah, horizon investasi, dan biaya pinjaman. Penjualan juga terlihat lesu. Hampir sepertiga perusahaan mencatat hasil yang lebih lemah selama dua belas bulan terakhir, dan ekspektasi untuk pertumbuhan di masa depan, meskipun tidak runtuh, lebih suram dibandingkan sebelumnya. Jika digabungkan dengan lonjakan kekhawatiran tentang resesi—sekarang dirasakan oleh hampir sepertiga responden bisnis—lingkungan mulai menyelaraskan dengan pandangan yang lebih defensif di seluruh pasar modal.

Ketegangan Perdagangan dan Volatilitas

Sementara itu, dari Washington, pendekatan yang dipimpin tarif oleh pemerintah AS mempengaruhi mitra dagang secara strategis. Sementara Gedung Putih mengatakan bahwa bea ini adalah cara untuk merangsang produksi domestik sekaligus mengimbangi pajak, kita tidak bisa mengabaikan bahwa mereka merombak rantai pasokan global dengan efek langsung pada harga lintas batas. Fokus bukan hanya pada Tiongkok atau Meksiko; paparan Kanada di sini sangat langsung. Ketika mengamati lingkungan ini dari perspektif penentuan risiko, yang jelas adalah bahwa ekspektasi suku bunga, premi risiko inflasi, dan penyebaran kredit tidak boleh diperlakukan sebagai statis. Lingkungan tarif, dikombinasikan dengan ekspektasi yang melemah di antara perusahaan Kanada, mengisyaratkan lebih banyak volatilitas—dan mungkin penyesuaian harga yang lebih luas. Kurva imbal hasil mungkin menunjukkan pemadatan, terutama di ujung panjang, jika pembicaraan tentang resesi menguat menjadi tindakan. Dari posisi kita, memantau dinamika harga, titik impas inflasi, dan data frekuensi tinggi selama beberapa minggu ke depan menjadi sangat penting. Jika ekspektasi inflasi terus naik sementara pertumbuhan melambat, jalur kebijakan yang diharapkan menjadi semakin tidak jelas. Ketidakjelasan itu—terutama pada pemotongan atau penundaan suku bunga—akan langsung memengaruhi volatilitas yang diimplikasikan. Lapisan ketidakpastian seperti ini dapat menciptakan peluang risiko asimetris ketika dibaca bersamaan dengan data posisi dan minat terbuka, terutama di pasar opsi yang didorong oleh makroekonomi. Dalam situasi seperti ini, perlu bagi kita untuk mempertimbangkan baik data utama maupun subkomponen: biaya yang meningkat, tekanan harga, dan niat investasi yang lesu. Semua ini berkumpul menjadi kalibrasi baru dari pandangan risiko bisnis—terutama untuk kontrak yang peka terhadap momentum pertumbuhan dan ketahanan inflasi. Kami tidak hanya mencatat perubahan statistik, tetapi juga yang perilaku.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.