Neraca perdagangan China untuk bulan Juni adalah US$114,77 miliar, melampaui perkiraan sebesar $112,10 miliar dan angka sebelumnya sebesar $103,22 miliar. Ekspor meningkat sebesar 5,8% dibandingkan tahun lalu, melebihi yang diperkirakan sebesar 5,0% dan angka sebelumnya sebesar 4,8%. Impor naik sebesar 1,1% dibandingkan tahun lalu, lebih tinggi dari yang diharapkan sebesar 0,3% dan perubahan yang signifikan dari penurunan sebelumnya sebesar 3,4%. Untuk periode Januari hingga Juni, impor mengalami penurunan sebesar 3,9% dibandingkan tahun lalu. Selama periode yang sama, ekspor tumbuh sebesar 5,9% dibandingkan tahun lalu, berkontribusi pada total neraca perdagangan sebesar $586 miliar. Angka-angka di atas menunjukkan adanya perubahan momentum yang jelas untuk ekonomi terbesar kedua di dunia. Dengan ekspor yang melebihi perkiraan dan impor yang positif dibandingkan kontraksi sebelumnya, data ini menunjukkan kekuatan permintaan global yang diperbarui untuk barang-barang China. Surplus perdagangan yang lebih besar dari yang diharapkan hanya memperkuat pandangan tersebut. Dari Januari hingga Juni, meskipun terjadi penurunan impor secara keseluruhan, kinerja perdagangan tetap stabil, terutama didorong oleh pengiriman keluar yang kuat. Angka surplus sebesar $586 miliar untuk setengah tahun menunjukkan seberapa besar sektor eksternal berkontribusi pada ketahanan ekonomi, meskipun konsumsi domestik tetap berjalan hati-hati. Ini memberi kita informasi yang cukup praktis. Permintaan eksternal masih berfungsi sebagai pilar untuk mesin ekonomi yang lebih luas di Asia Timur, dan manufaktur yang berhubungan dengan ekspor menunjukkan tanda-tanda stabilitas. Kita tidak bisa mengabaikan tren positif, terutama ketika didukung oleh angka yang tidak hanya lebih kuat daripada tahun lalu tetapi juga lebih baik daripada dasar perkiraan para ekonom. Dengan kenaikan ekspor yang lebih tajam dari yang diharapkan, wajar untuk menyimpulkan bahwa produksi industri, pesanan pabrik, dan permintaan hulu untuk komoditas bisa mulai membangun pola yang lebih dapat diandalkan. Meskipun peningkatan pengiriman masuk masih lambat selama enam bulan tersebut, perbaikan di bulan Juni menunjukkan bahwa konsumsi, atau setidaknya penyimpanan ulang, sedang berlangsung—kemungkinan untuk mempersiapkan permintaan lebih lanjut di Q3. Kita melihat situasi di mana kurva masa depan dalam bahan baku dan indikator pengiriman mungkin mulai mencerminkan kondisi yang lebih ketat. Lonjakan tajam dalam impor bulan Juni bisa memberi tekanan ke atas pada aset yang sensitif terhadap inventaris atau bahkan mengubah asumsi tentang biaya pengiriman, jika terus berlanjut. Pasar mungkin akan memperbarui ekspektasi tentang pemulihan yang didorong oleh faktor eksternal. Ini berarti kita perlu lebih cepat dalam menyesuaikan eksposur jangka dekat, terutama di mana harga sensitif terhadap perubahan marginal dalam pengadaan atau nodo produksi di rantai pasokan Asia. Untuk penetapan harga opsi dan asumsi volatilitas—terutama yang terkait dengan manufaktur atau indeks ekspor regional—kita sudah melihat perbedaan yang berkembang dari nada hati-hati di awal tahun. Jika Juli menghasilkan angka eksternal yang serupa, rentang volatilitas yang diimplikasikan mungkin akan disesuaikan lebih tinggi. Dengan korelasi antar aset mendekati pengaturan pra-pandemi, kembalinya pola pertumbuhan yang dipimpin oleh perdagangan sangat relevan tidak hanya untuk instrumen terkait komoditas tetapi juga untuk ekspresi siklis yang lebih luas di seluruh eksposur Asia-Pasifik. Kita harus tetap waspada terhadap tanda-tanda di mana aliran pendapatan tetap mulai menangkap sinyal awal pengetatan melalui dinamika permintaan yang membaik. Secara keseluruhan, data memberikan kita referensi yang lebih jelas untuk di mana dislokasi mungkin menyusut. Penyesuaian posisi waktu sebelum revisi pendapatan atau pembaruan perkiraan konsumsi mungkin menawarkan level masuk yang lebih baik, terutama dalam instrumen yang sensitif terhadap kinerja industri Asia. Tetap waspada terhadap momentum. Momentum ini sedang terbentuk, namun tidak di mana kebanyakan orang mengharapkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.