Short Term Dollar Support
BBH tetap berpandangan Dolar cenderung melemah untuk jangka panjang, dengan alasan turunnya kepercayaan pada kebijakan perdagangan dan keamanan AS. Bank itu juga menyoroti memburuknya kredibilitas fiskal AS (fiscal credibility, yaitu kepercayaan pada kemampuan pemerintah mengelola pajak, belanja, dan utang) serta makin kuatnya pengaruh politik terhadap Federal Reserve (bank sentral AS). BBH melaporkan kantor Perwakilan Dagang AS memulai investigasi Section 301 dari Trade Act untuk menghindari batasan hukum yang terkait putusan tarif Mahkamah Agung baru-baru ini. Section 301 adalah aturan yang memungkinkan AS menyelidiki dan memberi sanksi dagang jika menilai ada praktik dagang yang tidak adil. Investigasi mencakup China, Uni Eropa, Singapura, Swiss, Norwegia, Indonesia, Malaysia, Kamboja, Thailand, Korea, Vietnam, Taiwan, Bangladesh, Meksiko, Jepang, dan India. Dalam waktu dekat, kami memperkirakan Dolar AS akan mendapat dukungan dari permintaan aset aman saat stres pasar meningkat. Lonjakan VIX (indeks “rasa takut” pasar saham AS) ke atas 22, ditambah pelebaran credit spreads (selisih imbal hasil antara obligasi yang lebih berisiko dan yang lebih aman), menunjukkan perebutan likuiditas Dolar untuk membayar utang jangka pendek. Trader dapat mempertimbangkan opsi call (hak untuk membeli) berjangka pendek pada DXY (indeks yang mengukur kekuatan Dolar terhadap beberapa mata uang utama) untuk memanfaatkan perpindahan ke aset aman. Kondisi ini menunjukkan pasangan seperti EUR/USD dan AUD/USD bisa tertekan turun dalam beberapa minggu ke depan. Kami melihat Dollar Index, yang baru-baru ini menembus level 105,50, menguji level lebih tinggi saat pelaku global mengamankan pendanaan. Menggunakan option spreads (strategi opsi dengan membeli dan menjual opsi sekaligus untuk membatasi biaya dan risiko) dapat membantu mengelola biaya yang lebih tinggi akibat naiknya implied volatility (perkiraan volatilitas dari harga opsi; sederhana: premi opsi makin mahal saat pasar memperkirakan pergerakan makin besar).Long Term Dollar Risks
Namun, kita tidak boleh mengabaikan kelemahan mendasar yang makin terbentuk terhadap dolar untuk jangka panjang. Turunnya kepercayaan internasional pada kebijakan dagang AS, ditambah pertanyaan soal kesehatan fiskal dan kemandirian bank sentral (central bank independence, yaitu kebijakan suku bunga tidak mudah diintervensi politik), menjadi hambatan besar. Faktor ini menunjukkan penguatan jangka pendek bisa menjadi peluang untuk bersiap pada potensi penurunan berikutnya. Melihat data 2025, defisit anggaran AS naik melampaui perkiraan, mendorong rasio utang pemerintah terhadap PDB (debt-to-GDP ratio, yaitu perbandingan total utang dengan ukuran ekonomi) ke rekor 126% pada kuartal terakhir. Langkah mengakali putusan tarif Mahkamah Agung dengan investigasi Section 301 baru terhadap mitra dagang besar memperkuat kesan kebijakan dagang yang tidak konsisten. Ini bukan masalah sementara, melainkan tren yang kemungkinan menekan nilai dolar. Bagi yang berjangka lebih panjang, periode penguatan dolar ini bisa menjadi waktu yang tepat untuk mulai membangun posisi bearish (posisi yang untung saat harga turun). Membeli opsi put (hak untuk menjual) dolar dengan jatuh tempo lebih panjang, misalnya 6–9 bulan, bisa bermanfaat saat kekhawatiran mendasar akhirnya mengalahkan permintaan aset aman saat ini. Kita perlu memantau tanda bahwa stres pendanaan mulai mereda sebagai sinyal tren melemah yang mendasari mungkin siap berlanjut.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
