BBH mengatakan indeks USD (DXY) diperdagangkan dekat tengah kisaran 96,00–100,00 yang bertahan sejak Juni. BBH memperkirakan kisaran ini masih bertahan dalam waktu dekat karena pergerakan Dolar mengikuti perbedaan suku bunga (selisih tingkat bunga antarnegara) dan tidak ada pemicu cepat yang bisa mengubah perkiraan suku bunga bank sentral besar. BBH menggambarkan outlook jangka panjang Dolar yang lebih lemah, terkait kekhawatiran turunnya kepercayaan pada kebijakan dagang dan keamanan AS, kredibilitas fiskal AS (kemampuan pemerintah mengelola utang dan anggaran secara tepercaya), serta politisasi The Fed (bank sentral AS dianggap dipengaruhi kepentingan politik).

Kesabaran The Fed dan Ketahanan Konsumen

Catatan tersebut menyebut The Fed bisa bersabar sebelum kembali menurunkan suku bunga, dengan alasan data konsumen Februari lebih kuat. Indeks Kepercayaan Konsumen Conference Board naik lebih tinggi dari perkiraan, sementara indeks *labour differential* (selisih penilaian responden: pekerjaan “melimpah” dikurangi “sulit didapat”) naik menjadi 7,4 dari 6,8 pada Januari dan harapan pekerjaan enam bulan membaik menjadi -10,4 dari -13,9. Laporan itu juga menyampaikan komentar pejabat The Fed yang meremehkan peluang pemotongan suku bunga dalam waktu dekat, dengan inflasi inti (inflasi tanpa komponen yang sangat berubah-ubah seperti makanan dan energi) dekat 3% dan pengangguran stabil. Presiden The Fed Kansas City Jeff Schmid dan Presiden The Fed St. Louis Alberto Musalem dijadwalkan berbicara, dan Schmid sebelumnya memilih mempertahankan suku bunga pada rapat FOMC (komite penentu kebijakan suku bunga The Fed) Oktober dan Desember 2025. Dengan DXY yang bergerak tanpa arah jelas di antara 96,00 dan 100,00, strategi jangka dekat adalah memperdagangkan kisaran tersebut. Volatilitas tersirat (perkiraan besar-kecilnya pergerakan harga yang “tercermin” dari harga opsi) pada pasangan mata uang utama turun tajam, dengan Indeks Volatilitas FX baru-baru ini turun di bawah 7,0 untuk pertama kali sejak kuartal III 2025. Kondisi ini mendukung strategi menjual opsi, seperti *straddle* (menjual atau membeli opsi beli dan opsi jual pada harga dan waktu jatuh tempo yang sama) pada EUR/USD, untuk mengumpulkan premi (biaya yang diterima/dibayar dalam transaksi opsi) saat pasar menunggu pemicu baru. Namun, kami tetap berpandangan turun terhadap dolar secara struktural karena meningkatnya kekhawatiran soal kredibilitas fiskal AS. Laporan terbaru Congressional Budget Office dari Januari 2026 memproyeksikan rasio utang publik terhadap PDB (produk domestik bruto, ukuran nilai total produksi ekonomi) akan melampaui 110% tahun ini, angka yang melemahkan keyakinan jangka panjang. Kekhawatiran fiskal ini menjadi alasan utama kami memperkirakan dolar pada akhirnya akan turun keluar dari kisaran saat ini. Trader sebaiknya mempertimbangkan memakai pendapatan dari strategi jangka pendek yang memanfaatkan pergerakan dalam kisaran untuk membiayai posisi jangka panjang yang bertaruh dolar melemah. Membeli opsi *put* (hak untuk menjual pada harga tertentu) berjangka panjang pada DXY, misalnya dengan jatuh tempo akhir 2026 atau awal 2027, memberi cara berbiaya rendah untuk bersiap menghadapi penembusan di bawah level dukungan 96,00 (level harga yang sering menahan penurunan). Kami melihat pola serupa terjadi pada 2002–2004, saat periode perdagangan dalam kisaran berubah menjadi penurunan dolar beberapa tahun karena defisit struktural (ketidakseimbangan anggaran/perdagangan yang menetap).

Menyiapkan Posisi untuk Penembusan Kisaran ke Bawah

Kesabaran The Fed, yang ditegaskan oleh komentar pejabat baru-baru ini, memberi stabilitas yang dibutuhkan untuk pendekatan dua lapis ini. Data kepercayaan konsumen Februari yang lebih kuat dari perkiraan, yang menunjukkan indeks selisih pekerjaan naik ke 7,4, memberi alasan bagi mereka untuk menahan suku bunga tetap untuk sementara. Penundaan penurunan suku bunga ini menahan dolar dalam kisaran saat ini, sekaligus membuka waktu untuk menyiapkan posisi untuk pelemahan berikutnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.