Bank Of Canada Policy Signals
BoC mengatakan risiko terhadap pertumbuhan condong ke sisi negatif (peluang ekonomi melemah lebih besar), sementara risiko inflasi meningkat karena harga energi yang lebih tinggi. BoC menambahkan bahwa mereka akan “melewati” dampak langsung perang terhadap inflasi (tidak bereaksi berlebihan pada lonjakan sementara), tetapi akan bertindak jika harga energi tinggi memicu inflasi yang lebih luas dan bertahan lama. Brown Brothers Harriman mengatakan mereka lebih memilih posisi long dolar Kanada (strategi mendapat untung jika CAD menguat) dibanding mata uang lain sebagai lindung nilai (proteksi) terhadap guncangan harga energi yang berkepanjangan. Laporan itu juga mencatat Kanada bisa diuntungkan dari membaiknya terms of trade (rasio harga ekspor dibanding impor; membaik berarti pendapatan ekspor relatif lebih kuat) dan memiliki ruang fiskal (kemampuan pemerintah menambah belanja atau mengurangi pajak) untuk menahan sebagian pelemahan permintaan.Market Focus Shifts To Rate Cuts
Saat ini kondisinya sangat berbeda, dengan suku bunga kebijakan BoC berada di 4,75% selama empat bulan terakhir. Data terbaru menunjukkan inflasi utama (headline inflation, angka inflasi total termasuk energi dan makanan) berhasil turun ke 2,9%, jauh dari puncaknya dan mendekati target bank sentral. Minyak mentah West Texas Intermediate (jenis patokan harga minyak) juga sudah stabil, kini konsisten bergerak di kisaran sekitar US$78–US$82 per barel. Fokus pasar kini beralih dari kenaikan suku bunga ke waktu penurunan suku bunga pertama. Walau BoC tetap data-dependent (keputusan mengikuti data ekonomi), pembahasannya adalah kapan mereka mulai melonggarkan kebijakan, bukan apakah mereka akan mengetatkan lagi. Saat ini pasar memperkirakan peluang lebih dari 60% untuk penurunan pertama pada rapat bulan Juli. Perubahan ini menunjukkan strategi tahun lalu bisa berbalik. Pedagang derivatif (instrumen turunan seperti opsi dan kontrak berjangka) kini dapat mempertimbangkan posisi untuk dolar Kanada yang lebih lemah terhadap dolar AS. Keunggulan selisih suku bunga (rate differential, perbedaan suku bunga antarnegara yang memengaruhi arus modal) yang sempat mendukung CAD diperkirakan menyempit saat BoC memulai siklus pemangkasan suku bunga, kemungkinan lebih dulu daripada Federal Reserve AS. Karena itu, membangun posisi long pada USD/CAD melalui derivatif menjadi pandangan yang makin umum. Rencananya adalah membeli opsi call (hak untuk membeli pada harga tertentu sebelum tanggal tertentu) dengan strike price (harga kesepakatan) sekitar 1,3600 untuk kuartal ketiga. Ini memberi peluang mengambil keuntungan jika nilai tukar naik seiring sikap kebijakan BoC yang makin longgar dalam beberapa minggu ke depan.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
