Emas naik pada Rabu, tetapi turun dari puncak tiga pekan di US$4.857, dan diperdagangkan mendekati US$4.735, menguat lebih dari 0,70%. Turunnya harga minyak melemahkan Dolar AS, dengan Indeks Dolar AS (DXY)—tolok ukur kekuatan dolar terhadap sekeranjang mata uang utama—turun 0,60% ke 98,91, level terendah empat pekan.
AS dan Iran menyepakati gencatan senjata dua minggu pada Selasa, dengan perundingan dijadwalkan di Pakistan pada Jumat. Donald Trump mengatakan gencatan senjata bergantung pada Iran membuka kembali Selat Hormuz dan menyebut ia menerima proposal 10 poin dari Iran.
Perkembangan Geopolitik dan Dampaknya ke Pasar
Israel dan Iran terus saling melancarkan serangan, dan Israel juga menyerang posisi Hezbollah di Lebanon. Kuwait dan Arab Saudi melaporkan kerusakan fasilitas energi akibat serangan dari Teheran.
Iran mengatakan Selat Hormuz masih ditutup, meski seorang pejabat senior menyebut jalur itu bisa dibuka kembali pada Kamis atau Jumat jika kerangka gencatan senjata tercapai. Kantor berita Fars melaporkan perlintasan kapal tanker minyak melalui selat tersebut dihentikan sebagai respons atas aksi Israel di Lebanon.
West Texas Intermediate (WTI)—patokan harga minyak mentah AS—turun hampir 14%, ke bawah US$95,00 per barel. Pasar uang kini memperkirakan pelonggaran kebijakan Federal Reserve (bank sentral AS) hampir 10 basis poin pada akhir tahun; basis poin adalah 0,01% (misalnya 10 bps = 0,10%), menurut Prime Market Terminal.
Rilis data AS berikutnya mencakup klaim pengangguran mingguan, GDP/PDB kuartal IV-2025 (final)—nilai total output ekonomi—serta Indeks Harga Core PCE—ukuran inflasi pilihan The Fed yang mengecualikan harga makanan dan energi karena lebih bergejolak. Untuk teknikal emas, level yang diperhatikan: SMA 50 hari di US$4.779 dan SMA 20 hari di US$4.723 (SMA adalah rata-rata pergerakan sederhana untuk melihat tren harga), support di US$4.700, SMA 100 hari di US$4.620, serta terendah 2 April di US$4.554.
Implikasi Trading dan Rancangan Strategi
Berdasarkan pengumuman gencatan senjata terbaru, kami menilai kejatuhan WTI di bawah US$95 sebagai reaksi berlebihan, sehingga membuka peluang untuk trading volatilitas (memanfaatkan besarnya pergerakan harga, bukan arah tertentu). Gencatan senjata bersyarat pada pembukaan Selat Hormuz—jalur yang menangani lebih dari 20% perdagangan global cairan minyak bumi—dan masih menjadi sumber ketidakpastian besar. Pertimbangkan membeli straddle opsi pada futures minyak; straddle adalah strategi membeli opsi call dan put sekaligus pada harga dan jatuh tempo yang sama, sehingga bisa untung jika harga bergerak tajam ke salah satu arah jika negosiasi berhasil atau gagal dalam beberapa pekan ke depan.
Posisi emas lebih rumit, sehingga taruhan arah (naik atau turun) menjadi berisiko saat ini. Dolar yang melemah dan ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed mendukung emas, tetapi meredanya ketegangan geopolitik menjadi hambatan besar. Pertimbangkan strategi “menjual premi” lewat opsi (mengincar pendapatan dari premi opsi saat volatilitas tinggi), misalnya iron condor pada futures XAU/USD; iron condor adalah kombinasi beberapa opsi call dan put untuk mengambil keuntungan bila harga tetap bergerak dalam kisaran tertentu. Tentukan “sayap” (batas risiko atas-bawah) di luar kisaran US$4.554 hingga US$4.857 untuk meraih pendapatan dari volatilitas yang masih tinggi.
Perubahan paling penting di makro adalah penyesuaian cepat ekspektasi pasar terhadap kebijakan The Fed, dari perkiraan “tahan” menjadi memperhitungkan pemangkasan suku bunga. Ini merespons meredanya guncangan energi—pola yang terakhir terlihat saat lonjakan inflasi 2022. Pandangan ini bisa diekspresikan memakai derivatif pada futures SOFR untuk bertaruh suku bunga jangka pendek lebih rendah pada akhir tahun; SOFR adalah suku bunga acuan pasar uang AS yang menjadi rujukan kontrak bunga (derivatif), seperti futures.
Indeks Dolar AS (DXY) yang turun ke 98,91 mengisyaratkan penembusan turun yang jelas, dan kami memperkirakan pelemahan ini berlanjut jika data inflasi menegaskan tren menurun. Laporan Core PCE mendatang akan menjadi uji penting untuk skenario ini. Sementara itu, membeli put pada dolar (opsi untuk untung jika dolar turun) atau membeli call pada euro (opsi untuk untung jika euro naik) menjadi cara langsung untuk mengambil posisi atas potensi pelemahan lanjutan.
Pada akhirnya, semua posisi ini bergantung pada rapuhnya pembicaraan damai yang dijadwalkan Jumat ini di Pakistan. Perlu diingat, konflik 2025 menunjukkan situasi bisa berubah cepat, dengan gencatan senjata yang runtuh dalam hitungan hari. Karena itu, posisi derivatif sebaiknya memakai jatuh tempo pendek agar bisa memanfaatkan ketidakpastian jangka dekat tanpa menanggung risiko pembalikan total dalam satu bulan.
