Risiko Geopolitik dan Harga Minyak

Empat ramalan memprediksi harga minyak dapat mencapai setinggi US$130 per barel dalam skenario buruk akibat ketegangan geopolitik. Peristiwa terbaru meningkat dengan serangan sukses AS pada situs nuklir Iran, yang menyebabkan sedikit penurunan di indeks saham berjangka AS di awal minggu. Poin-poin penting meliputi tindakan pemboman oleh AS, yang mengakibatkan pembukaan kecil di harga valuta asing dan dampak potensial pada pasar minyak. Selat Hormuz, jalur transit minyak yang penting, tetap terbuka, meskipun ada kekhawatiran bahwa penutupannya dapat menyebabkan gangguan signifikan. ANZ mengusulkan bahwa gangguan seperti itu bisa mendorong harga minyak ke US$95 per barel. Mengenai dampak produksi minyak Iran, Citi memperkirakan gangguan tiga juta barel per hari dapat meningkatkan harga menjadi US$90. J.P. Morgan memproyeksikan harga dapat naik menjadi US$120–130 jika Hormuz ditutup. Sementara itu, Goldman Sachs mengidentifikasi adanya premi risiko geopolitik sebesar US$10 dalam harga saat ini. Barclays mengusulkan bahwa pengurangan ekspor Iran setengahnya dapat mendorong harga minyak ke US$85 atau lebih dari US$100 dalam potensi konflik regional. Dalam gerakan pasar, minyak mentah Brent tetap sedikit di bawah penutupan gap pasar, berada di titik kritis pada pola breakout triple-top. Artikel ini menjelaskan outlook harga yang tajam untuk minyak mentah jika ketegangan meningkat di Timur Tengah, terutama jika gangguan meningkat terkait produksi Iran dan jalur pengiriman yang mereka andalkan. Serangan militer terbaru oleh Amerika Serikat pada situs nuklir Iran akhir pekan lalu telah berkontribusi pada sentimen hati-hati di awal minggu perdagangan. Ini tercermin dalam celah harga kecil ke arah bawah di seluruh indeks saham berjangka dan mata uang, memberikan gambaran awal tentang betapa sensitifnya pasar saat ini terhadap risiko geopolitik. Kami telah melihat bahwa meskipun ada ketakutan, Selat Hormuz tetap terbuka—walaupun detail ini saja menahan perkiraan harga minyak terburuk untuk saat ini. Volume minyak yang bergerak melalui selat tersebut sangat besar; aliran yang tidak terputus menahan apa yang seharusnya menjadi kenaikan tajam dalam premi untuk minyak mentah fisik. Menurut ANZ, hanya gangguan sebagian yang akan mendorong harga barel ke US$95. Angka itu akan segera dimasukkan dalam model harga, memaksa pasar opsi untuk menyesuaikan risiko ke arah atas.

Proyeksi Pasar dan Implikasinya

Pandangan Citi, yang memproyeksikan harga minyak US$90 dari gangguan spesifik tiga juta barel per hari, menawarkan perkiraan yang lebih tepat dan menunjukkan bahwa pasar secara aktif memodelkan pembatasan pasokan secara rinci di setiap wilayah. Dalam kasus ini, kita mungkin akan melihat penyebaran yang lebih luas muncul dengan cepat antara kontrak yang dikirim secara fisik dan yang bersifat spekulatif. Jika penghentian pasokan lebih cepat daripada perluasan penyimpanan, backwardation bisa semakin tajam. Proyeksi J.P. Morgan yang mencapai US$130 per barel jika Selat ditutup total didasarkan pada skenario yang cukup ekstrem, tetapi tetap membentuk perilaku harga sebelum adanya gangguan fisik. Dari perkiraan mereka, jelas bahwa penutupan jalur penting akan memiliki efek berantai jauh melampaui harga spot. Ini kemungkinan berarti penyesuaian cepat pada kalender spread dan lonjakan volatilitas opsi panggilan yang diimplikasikan. Goldman menunjukkan bahwa sekitar US$10 dari harga minyak saat ini murni disebabkan oleh ketakutan geopolitik, bukan karena kekurangan yang telah dikonfirmasi. Detail tersebut membantu kita mempertahankan perspektif: risiko tidak terdistribusi merata di seluruh kurva, dan kontrak dengan waktu kedaluwarsa pendek mungkin mengandung premi yang tidak dapat dibenarkan. Jika premi tersebut runtuh, mereka yang berada dalam posisi panjang hanya berdasarkan sentimen bisa mengalami pembalikan cepat. Bagi trader dalam derivatif, ini mengurangi insentif untuk mengejar pergerakan kecuali data pasokan fisik baru mengonfirmasi gangguan. Barclays memberikan perkiraan di antara dua pihak, tergantung pada tingkat ekspor Iran yang menurun setengahnya. Jika itu disebabkan oleh sanksi yang meningkat atau konflik lokal, saran mereka bahwa harga minyak menembus US$100 sejalan dengan hubungan historis antara kekurangan pasokan dan harga berjangka. Ini bukan sekadar masalah level harga—perluasan volatilitas di sini akan menyuntikkan momentum ke dalam pergerakan intraday, terutama pada hari dengan likuiditas yang lebih tipis. Secara teknis, grafik Brent berada di titik belok. Ada pola resistensi triple-top yang hampir pecah. Ini adalah sesuatu yang kami, sebagai trader, awasi dengan cermat—bukan karena itu prediktif secara terpisah, tetapi karena sering kali menandai di mana trailing stops mulai mengelompok. Jika pola itu terkonfirmasi dan harga melewati batas atas, kita mungkin melihat pembelian cepat yang mengikuti, terutama di antara dana jangka pendek yang memperdagangkan sistem breakout. Dalam sesi mendatang, dengan berita risiko yang meningkat, kalender spread dan eksposur gamma harus disesuaikan dengan hati-hati. Ini bukan saat untuk bergantung secara berlebihan pada asumsi statis atau buffer margin yang menggelembung. Sifat pembaruan—apakah itu penghentian pengiriman atau serangan lebih lanjut—akan mengubah distribusi minat terbuka dalam opsi, terutama pada strike harga bulat seperti US$110 atau US$130. Ini tidak hanya menjadi target—mereka memberi informasi pada aliran lindung nilai delta yang dapat memperkuat pergerakan arah yang tajam.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.