Pembuat kebijakan Bank Sentral Eropa, Escriva, menekankan perlunya kelincahan dalam kebijakan moneter. Meskipun mengakui bahwa skenario utama sedang berlangsung, ketidakpastian belum sepenuhnya dihilangkan. Escriva mencatat bahwa upaya disinflasi telah berhasil, mencerminkan kompleksitas situasi dari dua atau tiga tahun lalu. Tingkat suku bunga saat ini sebesar 2% dianggap wajar oleh ECB.

Poin-poin penting Risiko Terhadap Inflasi

Risiko terhadap inflasi dianggap seimbang, dengan sedikit dampak negatif yang diharapkan pada pertumbuhan. Dalam sebuah acara, Escriva mengulangi sikap netral ECB, siap untuk beradaptasi dengan perubahan tetapi tidak mungkin bereaksi terhadap penyimpangan kecil dari target tanpa adanya guncangan. Dengan Bank Sentral Eropa mengisyaratkan sikap netral, kami melihat sedikit alasan bagi mereka untuk menyesuaikan tingkat suku bunga 2% saat ini dalam waktu dekat. Perkiraan awal terbaru untuk inflasi zona euro pada Agustus 2025 menunjukkan tingkat stabil 2,2%, yang cukup dekat dengan target sehingga tidak memaksakan reaksi kebijakan. Ini menunjukkan bahwa volatilitas suku bunga jangka pendek seharusnya tetap rendah untuk saat ini. Lingkungan ini menunjukkan untuk menjual opsi guna mengumpulkan premi, karena volatilitas implisit mungkin lebih tinggi daripada yang sebenarnya akan terwujud. Misalnya, strategi seperti menjual straddle pada futures EURIBOR jangka pendek bisa dipertimbangkan, bertaruh bahwa suku bunga akan tetap dalam kisaran yang sempit. Namun, pendekatan ini membawa risiko signifikan jika terjadi guncangan ekonomi yang tidak terduga.

Poin-poin penting Risiko Utama Terhadap Pandangan Stabil

Risiko utama terhadap pandangan stabil ini adalah kesediaan bank sentral untuk bergerak ke segala arah. Setiap peristiwa geopolitik yang mengejutkan atau pergerakan tajam dalam harga energi dapat dengan cepat mengubah keseimbangan ini dan memicu respons kebijakan. Oleh karena itu, memiliki beberapa opsi murah yang berada di luar uang dapat berfungsi sebagai perlindungan yang bijaksana terhadap perubahan pasar yang tiba-tiba. Kami juga mengamati konflik antara pertumbuhan ekonomi yang lemah dan pasar tenaga kerja yang ketat. Dengan pertumbuhan PDB kuartal kedua untuk 2025 yang lambat sebesar 0,1% sementara angka pengangguran tetap mendekati rekor rendah 6,3%, ECB terperangkap antara prioritas yang bersaing. Penurunan lebih lanjut dalam indikator yang memandang ke depan seperti Indeks Manajer Pembelian (PMI) kemungkinan akan menempatkan keseimbangan pada pemotongan suku bunga di masa depan. Melihat kembali, kami ingat kenaikan suku bunga yang agresif sepanjang 2023 yang diperlukan untuk melawan inflasi tinggi saat itu. Tren disinflasi yang berikutnya memungkinkan serangkaian pemotongan yang membawa kita ke tingkat 2% saat ini. Sejarah ini mengingatkan kita bahwa meskipun periode saat ini tampak tenang, bank sentral telah menunjukkan bahwa mereka akan bertindak tegas ketika datanya berubah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.