Target inflasi simetris sebesar 2% ditekankan sebagai panduan utama bagi kebijakan Bank Sentral Eropa. Target ini tetap penting di tengah perubahan kondisi ekonomi. Pendekatannya melibatkan penerapan kebijakan yang kuat selama momen-momen penting. Ini juga memerlukan kesabaran dalam menangani peristiwa ekonomi sementara, mencerminkan pentingnya pengumpulan data yang komprehensif.

Komitmen Terhadap Target 2 Persen

Komentar-komentar ini menegaskan dedikasi yang konsisten untuk mempertahankan target 2%. Penekanan diberikan pada penggunaan target ini untuk membimbing pengambilan keputusan seiring dengan bertambahnya informasi selama musim panas. Pernyataan ini dari para pembuat kebijakan mengulangi apa yang telah kita dengar berkali-kali: komitmen yang kuat terhadap tujuan harga yang stabil, di mana inflasi tahunan 2% bukan sekadar ambang batas yang tinggi, tetapi juga mencakup perhatian di kedua sisi. Pembacaan simetris ini menunjukkan bahwa kegagalan mencapai target harus mendapatkan perhatian sama seperti jika melebihinya—suatu poin yang sering kali diabaikan dalam narasi pasar. Bagi kami, poin-poin penting terletak pada preferensi jelas bank sentral untuk tidak bereaksi cepat terhadap distorsi satu kali atau data luar biasa yang tak terduga, terutama selama periode ketika tekanan inflasi mulai mereda. Ini menunjukkan bahwa akan ada hambatan tinggi untuk perubahan kebijakan atau penyesuaian suku bunga dalam waktu dekat. Penyebutan sikap sabar, bersamaan dengan interpretasi terstruktur terhadap data yang masuk, membantu menjelaskan ketenangan relatif dalam opsi suku bunga jangka pendek meskipun harga jangka panjang masih mencerminkan tingkat fleksibilitas kebijakan yang cukup.

Strategi Pasar Dan Harapan

Pernyataan ini datang pada saat di mana beberapa kejutan inflasi positif telah terjadi, dan penyesuaian musiman membuat interpretasi data inti terbaru lebih kompleks dari biasanya. Preferensinya jelas untuk mengonfirmasi tren daripada bereaksi berlebihan terhadap anomali bulanan. Komentar Lane di awal Mei juga mengisyaratkan hal ini, ketika ia menunjukkan pentingnya akumulasi kuartal kedua daripada terlalu mengandalkan cetakan bulanan di bulan April. Trader yang bertransaksi dengan kontrak berjangka jangka pendek atau swap harus mempertimbangkan bahwa, kecuali ada penyimpangan yang nyata dalam dinamika upah atau inflasi layanan, kita tidak mungkin melihat perubahan arah kebijakan yang tiba-tiba pada awal musim panas. Tidak ada dalam komunikasi terbaru yang menunjukkan komitmen pra-penetapan terhadap jalur suku bunga yang telah ditentukan. Itu berarti meskipun model kuantitatif memproyeksikan inflasi di bawah 2% pada awal tahun depan, itu mungkin tidak secara otomatis memicu siklus pelonggaran seperti yang diharapkan sebelumnya pada Januari. Dari perspektif penempatan, hal ini mendukung strategi yang diuntungkan dari stabilitas di ujung pendek hingga pertengahan tahun. Namun, kurva forward terus memasukkan peluang yang wajar akan perbedaan pandangan sekitar bulan Desember, yang mungkin menciptakan banyak peluang lebih jauh di sepanjang strip. Trader perlu memantau pergeseran konsensus utama dengan sangat dekat selama jendela rilis dari beberapa prakiraan Komisi Eropa berikutnya. Pidato terbaru oleh Schnabel dan Villeroy menunjukkan bahwa Dewan Gubernur tetap relatif bersatu dalam mendukung respons yang terukur dan mereka umumnya tampak memperhatikan untuk tidak mengarahkan terlalu jauh berdasarkan perubahan sentimen kuartalan. Itu membuat persiapan untuk lebih dari satu pemangkasan pada bulan September terlihat sangat berisiko tanpa perubahan arah yang substansial dalam angka pengangguran atau kecepatan CPI bulan ke bulan. Kami juga telah melihat bahwa volatilitas di ujung depan telah menurun, konsisten dengan lingkungan keyakinan kebijakan yang lebih rendah. Harga volatilitas pada opsi satu tahun tetap cukup tinggi, terutama di sekitar pergantian kontrak yang terkait dengan rapat dewan. Itu mencerminkan ketidakpastian yang tersisa tentang kondisi paruh kedua, meskipun volatilitas bulan depan menyiratkan awal yang lebih tenang. Pesan yang jelas adalah: metrik 2% tetap tidak dapat dinegosiasikan, tetapi jalur di sekitarnya akan mengelola harapan sebanyak mengelola spread. Dalam konteks ini, struktur derivatif yang memberikan imbalan pada suku bunga yang stabil atau skenario pemangkasan tunggal mungkin terbukti lebih tepat dibandingkan taruhan hasil multi-pemangkasan, setidaknya sampai tekanan upah baru atau efek dasar energi secara signifikan mengubah sentimen.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.