EUR/HUF jatuh tajam pada Senin, dengan Euro melemah ketika pasangan ini turun ke level terendah sejak Februari 2022. Perdagangan berada di sekitar 367, turun sekitar 2,25% pada hari itu.
Forint Hongaria menguat setelah kemenangan pemilu oleh pemimpin oposisi Péter Magyar. Partainya, Tisza, meraih 138 kursi di parlemen yang beranggotakan 199 orang dengan 53,6% suara, mengakhiri kekuasaan Viktor Orbán selama 16 tahun.
Dengan **supermayoritas** (jumlah kursi lebih dari dua pertiga sehingga bisa meloloskan perubahan besar tanpa dukungan oposisi), Magyar dapat mengubah Konstitusi. Ia mengatakan akan memulihkan **supremasi hukum** (penegakan hukum yang adil dan konsisten), memberantas korupsi, memperkuat lembaga demokrasi, dan memperbaiki hubungan dengan Uni Eropa.
Kepergian Orbán dinilai mengurangi kedekatan Hongaria dengan Rusia dan meredakan ketegangan dengan Uni Eropa terkait dukungan untuk Ukraina. Hal ini meningkatkan harapan bahwa dana Uni Eropa yang sempat ditahan bisa dicairkan, termasuk paket pinjaman €90 miliar yang sebelumnya diblokir.
Laporan BHH menyebut Forint berpeluang naik seiring turunnya **premi risiko politik** (tambahan “biaya” yang diminta investor karena ketidakpastian politik). Laporan itu juga menilai hasil pemilu sedikit mendukung Euro karena mengurangi risiko **fragmentasi politik** di Uni Eropa (terpecahnya dukungan politik di negara-negara anggota). Goldman Sachs mengatakan langkah menuju **konvergensi Euro** (penyesuaian ekonomi agar mendekati standar Zona Euro) bisa mencakup penurunan target inflasi Hongaria dari 3% ke 2% seperti Zona Euro.
Penurunan target itu mengisyaratkan turunnya **imbal hasil jangka panjang** (tingkat keuntungan obligasi tenor panjang), yang dapat mendukung Forint dari waktu ke waktu. Namun, EUR/HUF kemudian memangkas sebagian penurunan di tengah volatilitas pasar valuta asing yang lebih luas, terkait ketegangan AS–Iran setelah perundingan akhir pekan di Islamabad gagal mencapai kesepakatan.
Kejatuhan EUR/HUF ke area 367 menjadi penembusan besar, melewati **level dukungan teknikal** (batas harga pada analisis grafik yang biasanya menahan penurunan) yang sebelumnya bertahan sepanjang 2025. Pergerakan ini menunjukkan pasar cepat menghapus premi risiko politik yang lama membebani Forint. Perlu waspada mengejar penurunan awal ini, karena aksi ambil untung bisa memicu pantulan jangka pendek.
**Volatilitas tersirat** (perkiraan gejolak harga ke depan yang tercermin dari harga opsi) pada opsi EUR/HUF melonjak ke level tertinggi dalam lebih dari setahun, mencerminkan ketidakpastian setelah perubahan politik besar. Ini membuka peluang strategi seperti menjual **call spread** (menjual opsi beli dan membeli opsi beli lain pada harga yang lebih tinggi untuk membatasi risiko) di atas level 375, yang diuntungkan bila pasangan ini tidak memantul besar. Strategi ini memanfaatkan tren turun baru sekaligus **premi volatilitas** (harga opsi yang lebih mahal saat pasar lebih bergejolak).
Melihat ke belakang, pasangan ini sulit menembus di bawah 380 sepanjang 2025, terutama karena inflasi Hongaria konsisten berada di atas target bank sentral 3%. Potensi pemerintah baru mengarah ke target inflasi 2%—selaras dengan syarat konvergensi Zona Euro—mengubah dasar cerita pasar. Ini memberi sinyal kebijakan moneter yang lebih ketat, sehingga menjadi penopang kuat bagi Forint dalam jangka panjang.
Potensi pencairan €90 miliar dana Uni Eropa yang sebelumnya diblokir juga menjadi faktor besar. Arus modal ini akan memperbaiki **neraca pembayaran** (catatan transaksi ekonomi Hongaria dengan luar negeri) dan meningkatkan kepercayaan investor. Perlu memantau komunikasi dari Budapest dan Brussels dalam beberapa minggu ke depan untuk konfirmasi perkembangan ini.
