Penurunan Euro dari puncak awal terhadap Yen Jepang terhenti di 176,65, dengan pasangan mata uang ini kembali ke atas 177,30. Pergerakan naik ini mendukung tren bullish untuk Euro. Keuntungan sebelumnya dari Yen telah berkurang seiring pasar memperkirakan pengumuman kebijakan moneter dari Federal Reserve, Bank of Japan (BoJ), dan Bank Sentral Eropa. BoJ diperkirakan akan mempertahankan tingkat suku bunga di 0,5%, dengan kemungkinan kenaikan diharapkan pada bulan Desember atau Januari, di tengah meningkatnya tuntutan untuk pemotongan segera.

Kebijakan Bank Sentral Eropa

Bank Sentral Eropa diperkirakan akan mempertahankan suku bunga acuan. Fokus akan terletak pada apakah bank telah mencapai akhir siklus pelonggaran atau jika masih ada pengurangan lebih lanjut yang mungkin. Kebijakan moneter ekspansif Jepang di bawah Perdana Menteri Takaichi telah diakui, meskipun independensi Bank of Japan dibela, menambah tekanan untuk menormalkan kebijakan. Kebijakan BoJ tentang Pelonggaran Kuantitatif dan Kualitatif sejak 2013 bertujuan untuk merangsang inflasi. Perbedaan kebijakan yang signifikan dengan bank lain meningkatkan depresiasi Yen hingga BoJ mulai keluar dari kebijakan ultra-longgar pada tahun 2024, didorong oleh inflasi yang meningkat melampaui target 2%.

Suku Bunga dan Reaksi Pasar

Dengan EUR/JPY bertahan di atas 177,00, fokus langsung adalah pada volatilitas jangka pendek yang ekstrem yang diharapkan sekitar keputusan Bank of Japan. Volatilitas yang diperkirakan untuk opsi JPY satu minggu telah melonjak, membuat pembelian posisi arah baru seperti straddles menjadi mahal menjelang pengumuman. Kami melihat ini sebagai waktu untuk berhati-hati, bukan untuk memasang taruhan besar baru sebelum Gubernur Ueda berbicara. Pasar memperkirakan suku bunga akan ditahan di 0,5%, tetapi kami memantau dengan cermat panduan ke depan dan jumlah suara yang menentang. Inflasi inti Jepang telah tetap kaku, berkisar di sekitar 2,8% pada kuartal terakhir, memberikan lebih banyak amunisi bagi kelompok yang mendukung peningkatan. Kenaikan jumlah suara menentang dari satu menjadi tiga yang meminta kenaikan akan menjadi sinyal kuat untuk pergerakan di akhir tahun dan bisa memicu kenaikan tajam JPY. Selisih suku bunga, dengan suku bunga ECB dan Fed yang masih jauh lebih tinggi daripada Jepang, terus membuat pendekatan pendek terhadap yen menarik untuk perdagangan carry. Namun, kita harus ingat volatilitas pada akhir 2024, ketika harapan serupa akan kenaikan hancur, menyebabkan penjualan JPY yang tajam setelah reli awal. Sejarah ini menunjukkan bahwa nada dovish apa pun dari Ueda akan dihukum secara agresif oleh pasar. Mengingat biaya opsi yang tinggi, kami melihat lebih banyak nilai dalam strategi seperti call spreads pada pasangan seperti EUR/JPY atau USD/JPY untuk memposisikan diri terhadap kelemahan yen lebih lanjut jika BoJ mengecewakan. Pendekatan ini membatasi biaya di muka sambil menangkap potensi kenaikan jika tren bullish tetap utuh. Sebaliknya, pedagang yang mengantisipasi kejutan hawkish bisa mempertimbangkan put spreads untuk mengurangi biaya masuk ke posisi panjang-yen.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.