Tren Inflasi Bulanan

Data dari Dallas Fed menunjukkan bahwa rata-rata PCE yang dipangkas untuk bulan Juli memiliki tingkat tahunan sebesar 1,9%, turun dari 3,4% pada bulan sebelumnya. Rata-rata PCE yang dipangkas merupakan ukuran yang digunakan untuk menganalisis inflasi di AS. Melihat dari berbagai kerangka waktu, tingkat tahunan selama 6 bulan sedikit menurun menjadi 2,6% dari 2,8%. Sementara itu, tingkat tahunan selama 12 bulan tetap stabil di angka 2,7%. Tingkat tahunan selama 1 bulan cenderung berfluktuasi lebih banyak, sehingga kurang dapat diandalkan untuk melihat tren jangka panjang. Namun, tingkat selama 6 bulan dan 12 bulan memberikan indikasi yang lebih jelas tentang tren inflasi dari waktu ke waktu. Kita melihat bahwa rata-rata PCE yang dipangkas dari Dallas Fed menunjukkan penurunan tajam satu bulan menjadi 1,9%, yang menyebabkan beberapa kegembiraan jangka pendek. Namun, ukuran yang lebih stabil selama enam dan dua belas bulan tetap tinggi yaitu 2,6% dan 2,7% masing-masing. Ini menunjukkan bahwa tren inflasi yang mendasarinya belum terputus dan tetap jauh di atas target Fed. Sebagai tanggapan, alat CME FedWatch telah melihat probabilitas untuk kenaikan suku bunga pada bulan September turun dari lebih dari 50% hanya minggu lalu menjadi sekitar 25% pagi ini. Kita melihat ini sudah dihargakan dalam kontrak berjangka SOFR, yang telah meningkat setelah berita ini. Namun, pasar tidak memperhitungkan pemotongan suku bunga hingga jauh di tahun 2026, mencerminkan ketidakstabilan dalam data inti.

Sentimen Pasar

Indeks Volatilitas CBOE (VIX) telah turun di bawah 15 setelah berita ini, namun kita melihat volatilitas tersirat untuk opsi yang berakhir setelah pertemuan Fed berikutnya di bulan September tetap tinggi. Ini menunjukkan lingkungan yang baik untuk menjual premi jangka pendek sambil tetap berhati-hati tentang arah jangka panjang. Strategi seperti iron condor dapat menguntungkan jika pasar tetap terikat dalam rentang saat mencerna data yang bertentangan ini. Kita perlu mengingat pelajaran dari inflasi yang persisten pada tahun 2023, ketika beberapa angka inflasi yang “lebih dingin” terbukti sebagai sinyal yang salah sebelum harga kembali mempercepat. Fed kemungkinan akan hati-hati menghadapi periode itu, perlu melihat tren berkelanjutan dalam beberapa bulan sebelum memberikan sinyal perubahan arah. Konteks sejarah ini membuat kita berhati-hati untuk mengejar pergerakan besar dalam arah tertentu saat ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.