Presiden Fed Boston, Susan Collins, membahas pendekatan Federal Reserve dalam mencapai mandatnya. Dia menyebut fokus pada pencapaian tujuan dalam jangka waktu yang lebih panjang daripada hasil yang segera. Collins mencatat ketidakpastian dalam mendefinisikan maksimum pekerjaan. Dalam jangka panjang, tujuan Fed dianggap saling berkaitan.

Perubahan Kebijakan Dan Pasar Tenaga Kerja

Perubahan kebijakan suku bunga diharapkan menunjukkan dampak dalam berbagai jangka waktu. Saat ini ada bukti terjadinya penurunan permintaan tenaga kerja, bersamaan dengan penurunan pertumbuhan pasokan tenaga kerja. Berdasarkan komentar dari Collins, kita melihat Federal Reserve mengirimkan pesan tentang kesabaran strategis, yang menciptakan lingkungan yang sangat spesifik untuk derivatif. Penekanan dia pada tujuan jangka panjang bukan hanya sekadar retorika; itu sinyal bahwa ambang untuk perubahan kebijakan, baik yang agresif atau akomodatif, sangat tinggi. Mereka percaya bahwa dampak dari kenaikan suku bunga sebelumnya masih bekerja, memberi mereka ruang untuk menunggu. Ini berarti obsesi pasar dengan setiap titik data hanya akan semakin meningkat. Collins pada dasarnya memberi tahu kita bahwa Fed berada di kursi penumpang hingga data mengambil alih. Penyebutan spesifik dia tentang penurunan permintaan tenaga kerja adalah area yang perlu kita fokuskan. Ini bukan hanya pengamatan biasa; ini didukung oleh angka-angka yang kami percaya sangat penting dalam pemikiran Fed. Misalnya, laporan JOLTS terbaru menunjukkan jumlah lowongan pekerjaan turun menjadi 8,49 juta, level terendah dalam lebih dari tiga tahun dan penurunan tajam dari puncak lebih dari 12 juta pada tahun 2022. Selain itu, tingkat pengunduran diri, indikator keyakinan pekerja, telah kembali normal ke 2,2%, sesuai dengan rata-rata sebelum pandemi. Pekerja tidak lagi berpindah pekerjaan dengan keyakinan yang sama, yang secara langsung mengurangi tekanan upah.

Reaksi Pasar Dan Strategi

Dengan ini, strategi derivatif untuk beberapa minggu mendatang bukanlah tentang memilih arah akhir Fed, tetapi tentang memposisikan diri untuk reaksi tajam terhadap data yang masuk. Kesabaran Fed menciptakan stabilitas yang rapuh. Kita melihat ini dalam Indeks Volatilitas Cboe (VIX), yang telah berada dalam kisaran terkompresi, baru-baru ini menyentuh di bawah 13. Secara historis, periode volatilitas rendah dalam lingkungan suku bunga tinggi adalah tenang sebelum badai yang dipicu oleh data. Pasar tidak mempertimbangkan potensi pergerakan tajam. Oleh karena itu, kami tidak menjual opsi premium di sini. Sebaliknya, kami sedang mempertimbangkan untuk membelinya. Strateginya adalah menyusun perdagangan sekitar risiko peristiwa penting, yaitu rilis Nonfarm Payrolls dan CPI berikutnya. Kami lebih memilih posisi volatilitas panjang, seperti straddle atau strangle sederhana pada indeks utama seperti SPX atau NDX, yang dijadwalkan berakhir tepat setelah pengumuman ini. Jika pasar tenaga kerja menunjukkan lebih banyak masalah atau inflasi mengejutkan ke bawah, ekspektasi pemotongan suku bunga untuk tahun ini akan melonjak, memicu reli tajam. Sebaliknya, jika pekerjaan dan inflasi melampaui ekspektasi, narasi “tidak ada pemotongan di 2024” akan mendominasi, kemungkinan menyebabkan penjualan besar-besaran. Ketidakaktifan Fed yang disengaja membuat reaksi pasar jauh lebih eksplosif. Kedua hasil tersebut menguntungkan untuk struktur volatilitas panjang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.