Tingkat pertukaran USD/CHF tetap sekitar 0.8115 seiring pasar menantikan pengumuman suku bunga dari Federal Reserve (Fed) dan Swiss National Bank (SNB) minggu ini. Harga produsen dan impor Swiss terus turun pada bulan Mei, menunjukkan kemungkinan pemotongan suku bunga oleh SNB. KOF telah menurunkan perkiraan PDB 2026 untuk Swiss menjadi 1,5%, merujuk pada kebijakan perdagangan AS yang tidak terduga sebagai tantangan. Franc Swiss tetap stabil terhadap Dolar AS, di tengah indeks dolar AS yang menurun dan meningkatnya ketegangan antara Israel dan Iran. USD/CHF berada sekitar 0.8106 selama sesi Eropa, tetap dalam kisaran sempit.

Pola Inflasi dan Harapan Kebijakan SNB

Di Swiss, inflasi tetap rendah, dengan harga produsen dan impor turun 0,7% dibandingkan tahun lalu pada bulan Mei. Hal ini menambah ekspektasi bahwa SNB mungkin akan melonggarkan kebijakannya lebih lanjut, berpotensi menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin. KOF Swiss Economic Institute memperkirakan kenaikan bertahap dalam angka pengangguran menjadi 3% pada tahun 2024, bersamaan dengan proyeksi inflasi yang lebih rendah. Federal Reserve AS kemungkinan akan mempertahankan suku bunga stabil pada hari Rabu, dengan keputusan bank sentral dan perkembangan geopolitik mempengaruhi arah pasangan USD/CHF. Dengan pertemuan kebijakan moneter yang akan datang, perhatian secara alami beralih ke nada dan alasan di balik keputusan bank sentral. Kami sudah melihat harga produsen dan impor di Swiss terus menurun – penurunan 0,7% dibandingkan tahun lalu pada bulan Mei – memperkuat peluang pemotongan suku bunga oleh SNB. Tidak hanya tentang inflasi utama lagi; sinyal-sinyal ekonomi yang mendasar menunjukkan permintaan yang semakin melemah. Ketika biaya bahan baku inti turun seperti ini, sering kali menyiratkan bahwa bisnis domestik menyerap permintaan eksternal yang melemah, alih-alih meneruskan biaya – ini menjadi tanda lain untuk pelonggaran moneter.

Reaksi Pasar dan Posisi Strategis

Lingkungan inflasi yang rendah mendukung apa yang sebelumnya disampaikan Jordan. Para trader pasar – khususnya mereka yang bergerak di bidang derivatif suku bunga – mungkin sedang memprediksi pemotongan sebesar 25 basis poin pada pertemuan SNB berikutnya, dan komentar dari bank akan sangat penting terkait seberapa jauh kurva bergerak setelah itu. Sebagian besar ekspektasi ini tampaknya sudah terhitung, tetapi keyakinan yang lebih kuat dapat bergantung pada seberapa lunaknya bahasa yang digunakan, atau jika ada sinyal untuk langkah lebih lanjut di tahun ini. Di sisi lain, tindakan Fed di bawah Powell tidak mungkin mengubah situasi. Suku bunga yang stabil tetap menjadi kasus dasar mengingat data ekonomi yang tidak konsisten dan beberapa kejutan inflasi positif di awal tahun. Namun, proyeksi dan titik-titik dapat masih mempengaruhi posisi pasar. Jika proyeksi ekonomi tetap cukup kuat dengan ekspektasi suku bunga jangka panjang stabil atau sedikit lebih tinggi, pelaku pasar mungkin akan meninjau kembali posisi USD mereka setelah periode yang relatif lembut baru-baru ini. Ini mengarah pada penetapan harga untuk volatilitas ke depan – terutama pada jatuh tempo yang melintasi kedua pertemuan. Spread kemungkinan akan menyesuaikan dengan cepat setelah pengumuman, terutama jika salah satu bank sentral memberikan kejutan, bahkan jika itu kecil. Apa yang tidak boleh diabaikan adalah dampak yang dibawa oleh perkiraan pertumbuhan KOF yang diturunkan. Perkiraan revisi menjadi pertumbuhan 1.5% pada tahun 2026, bersamaan dengan proyeksi kenaikan pengangguran menjadi 3% tahun depan, menyampaikan pesan bahwa mesin ekonomi mungkin kehilangan daya dorong. Faktor eksternal – termasuk ketegangan di Washington – menambah berat pada tingkat kepercayaan. Kami sudah melihat Franc Swiss tetap stabil di sekitar 0.8100 terhadap Dolar AS. Tidak ada yang dramatis, tetapi sifat terkurung dari kisaran ini bisa menciptakan ruang untuk pergeseran harga yang lebih tajam setelah suku bunga dikonfirmasi. Indeks Dolar sedikit menurun, mengindikasikan perlindungan pasar menjelang minggu bank sentral ganda ini. Aksi harga yang ketat, dikombinasikan dengan risiko acara di mana kedua bank sentral mungkin sedikit lebih dovish, dapat memberikan keuntungan bagi mereka yang berposisi untuk breakout yang bertahap namun pasti dibandingkan pergerakan yang eksplosif. Dalam waktu dekat, pemantauan premi risiko yang terkait dengan variabel geopolitik menjadi diperlukan. Beberapa ritme antara sikap kebijakan dan arus modal pencari keamanan bisa muncul, terutama jika ketegangan di Timur Tengah meningkat. Strategi lindung nilai dan penetapan harga opsi terus mencerminkan jalur tersebut. Perbedaan suku bunga relatif tetap menjadi kekuatan dominan. Lingkungan imbal hasil mendekati nol di Swiss mungkin semakin dalam, dan dengan Fed yang bertahan untuk saat ini, setiap penyebaran yang melebar dapat mendorong langkah akumulasi lambat ke dalam pasangan carry menjauh dari Swiss. Tetap lincah di mana struktur kurva rentan – dua minggu ke depan akan mendefinisikan patokan baru.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.