ING menyebut Bank Sentral Polandia (National Bank of Poland/NBP) kemungkinan akan mempertahankan suku bunga kebijakan (policy rate, yaitu suku bunga acuan) di 3,75% lebih lama. ING menilai rapat ini tidak disertai proyeksi baru dan merupakan rapat pertama sejak pemangkasan suku bunga pada Maret, sehingga perhatian pasar tertuju pada konferensi pers Gubernur.
Pasar menghapus ekspektasi sekitar 1,5 kali kenaikan suku bunga setelah pengumuman gencatan senjata AS–Iran. Penetapan harga pasar (market pricing, yaitu perkiraan suku bunga yang tercermin di instrumen pasar uang/derivatif) masih di bawah 20bp pada horizon satu tahun. bp (basis poin) adalah 0,01%. ING menyebut ini yang terendah di kawasan CEE (Central and Eastern Europe/Eropa Tengah dan Timur).
Latar Kebijakan dan Inflasi
ING melaporkan langkah pemerintah di pasar bahan bakar diperkirakan menahan inflasi kurang lebih tetap berada dalam kisaran toleransi bank sentral (tolerance band, yaitu rentang inflasi yang masih dianggap dapat diterima). ING memproyeksikan suku bunga bertahan untuk periode yang panjang.
EUR/PLN mencatat penurunan harian terbesar dalam setahun, menghapus sekitar separuh kenaikan dari level sebelum konflik. ING menyebut pasangan mata uang ini dan kawasan masih terutama digerakkan oleh berita geopolitik, dan penurunan kembali ke bawah 4,220 kemungkinan membutuhkan waktu lebih lama meski sentimen risiko (risk sentiment, yaitu minat pasar terhadap aset berisiko) tetap mendukung dan gencatan senjata bertahan.
Strategi dan Level Kunci
Ini menciptakan kondisi transaksi yang berbeda dibanding pemulihan yang lebih sederhana pada 2025. Sinyal campuran—suku bunga tinggi yang mendukung zloty, namun dibayangi kembali oleh gejolak geopolitik—mengarah pada volatilitas (volatility, yaitu tingkat naik-turun harga) yang lebih tinggi. Trader dapat mempertimbangkan membeli straddle EUR/PLN berjangka pendek (short-dated straddle, strategi opsi dengan membeli opsi beli dan opsi jual sekaligus pada strike yang sama untuk untung bila harga bergerak besar ke salah satu arah) untuk mengambil peluang dari pergerakan besar dalam beberapa minggu ke depan.
Selisih suku bunga (interest rate differential, yaitu perbedaan tingkat bunga) antara Polandia dan Zona Euro kini juga lebih menarik dibanding saat jeda 2025. Ini membuat menerima PLN dalam kontrak forward (forward contract, perjanjian untuk menukar mata uang pada kurs dan tanggal yang disepakati di masa depan) menarik sebagai strategi carry trade (carry trade, mencari imbal hasil dari selisih bunga), karena trader bisa memperoleh imbal hasil lebih tinggi. Selama pasangan ini relatif stabil, strategi ini berpotensi memberi hasil positif.
Meski level pra-konflik di bawah 4,220 tetap menjadi acuan jangka panjang, fokus terdekat ada pada level dukungan (support, area harga yang sering menahan penurunan) 4,250, yang sudah bertahan dua kali sejak Februari 2026. Jika menembus ke bawah, itu bisa menjadi sinyal penguatan zloty lanjutan. Jika gagal bertahan, pasangan ini bisa cepat menguji level resistensi (resistance, area harga yang sering menahan kenaikan) di dekat 4,320.
