Eksposur Ekspor Distilat Timur Tengah
Distilat menengah (kelompok bahan bakar seperti diesel/solar dan jet fuel) mencakup sekitar sepertiga ekspor produk minyak Timur Tengah. Data IEA (International Energy Agency/Badang Energi Internasional) menunjukkan tahun lalu 730.000 barel per hari adalah gasoil/diesel dan 380.000 barel per hari adalah jet fuel, sementara sisanya terutama bensin dan minyak bakar (fuel oil: bahan bakar kental untuk kapal/pembangkit). Mengganti pasokan ini diperkirakan sulit karena ada kekurangan di tempat lain. Negara OECD di Asia (kelompok negara maju) juga membutuhkan hingga 240.000 barel per hari diesel/gasoil, dan eksportir di negara Asia non-OECD (di luar kelompok OECD) bisa mengurangi pengiriman, sementara Tiongkok bisa menghentikan ekspor. Perkiraan terbaru menempatkan diesel di USD 1.100 per ton pada pertengahan tahun dan USD 850 per ton pada akhir tahun. Jet fuel diperkirakan USD 1.250 per ton pada pertengahan tahun dan USD 950 per ton pada akhir tahun.Implikasi Trading dan Lindung Nilai
Trader derivatif (instrumen keuangan turunan yang nilainya mengikuti aset acuan) sebaiknya fokus pada crack spread yang melebar, khususnya untuk diesel dan jet fuel. Crack diesel mendekati USD 80 per barel, jauh lebih tinggi dibanding lonjakan saat krisis energi Eropa 2022 setelah pasokan Rusia terganggu. Strategi paling langsung adalah posisi beli (long) kontrak berjangka (futures: kontrak untuk membeli/menjual di harga tertentu pada waktu tertentu) distilat menengah seperti gasoil, sambil posisi jual (short) kontrak berjangka minyak mentah untuk menangkap margin pengilangan yang ekstrem ini. Pasar opsi (kontrak yang memberi hak, bukan kewajiban, untuk membeli/menjual) mencerminkan kondisi kacau dengan volatilitas tersirat (perkiraan besarnya naik-turun harga dari harga opsi) di level tertinggi dalam beberapa tahun, sehingga strategi yang diuntungkan dari kondisi ini perlu dipertimbangkan. Membeli opsi call (hak membeli) pada futures ICE Gasoil adalah cara sederhana untuk mengambil posisi jika harga mencapai perkiraan USD 1.100 per ton pada pertengahan tahun. Cara ini memungkinkan ikut menikmati kenaikan lanjutan sambil membatasi kerugian maksimal pada premi (biaya opsi) yang dibayar. Meski tren saat ini naik tajam, tetap perlu bersiap untuk kemungkinan penyelesaian yang diperkirakan pada akhir musim semi. Berita yang kredibel tentang gencatan senjata atau dibukanya kembali selat akan membuat harga dan spread yang tinggi ini turun cepat. Karena itu, membeli put out-of-the-money (opsi jual dengan harga patokan yang masih jauh dari harga pasar saat ini, biasanya lebih murah namun butuh pergerakan besar agar untung) pada kontrak futures untuk bulan-bulan akhir musim panas bisa menjadi lindung nilai (hedge: cara mengurangi risiko) terhadap kesepakatan damai yang mendadak. Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
