US stock futures mengalami penurunan setelah Moody’s menurunkan peringkat kredit AS, yang menyebabkan ketidaknyamanan di pasar. Kontrak berjangka indeks saham menunjukkan ES turun 0,7% dan NQ turun 0,9%. Di sektor obligasi, kontrak berjangka Treasury 30 tahun turun 21 poin dan 10 tahun turun 7 poin, mencerminkan kekhawatiran investor. Kontrak berjangka S&P 500 mengalami penurunan signifikan karena akhir pekan tidak membawa berita positif. Perdana Menteri Inggris Starmer akan mengumumkan kesepakatan Brexit “reset”, sementara Perdana Menteri Australia Albanese terbuka untuk kesepakatan perdagangan dengan Eropa. Bank Sentral Eropa telah membenarkan peningkatan EUR/USD karena ketidakpastian seputar kebijakan AS, dengan anggota dewan Schnabel berhati-hati tentang kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan Juni. Dalam perkembangan lain, kandidat presiden sentris Rumania memimpin dengan 54,3% setelah sebagian besar suara dihitung, meningkatkan nilai euro. Sementara itu, ada ancaman tarif yang kembali ke tingkat ‘timbal balik’ jika tidak ada kesepakatan perdagangan yang dicapai. Selain itu, mantan Presiden AS Joe Biden didiagnosis dengan bentuk kanker prostat yang lanjut, menambah kompleksitas berita akhir pekan ini. Tindakan terbaru di kontrak berjangka saham AS, terutama penurunan setelah penurunan peringkat kredit Moody’s, telah mendorong gelombang volatilitas di seluruh pasar keuangan. Penurunan di kontrak berjangka indeks saham—ES turun 0,7% dan NQ lebih tajam di 0,9%—bukan sekadar repositioning mekanis. Ini mencerminkan reaksi yang jelas terhadap peningkatan risiko negara, yang mulai mempengaruhi aliran modal dan sentimen. Kekhawatiran yang sama terlihat di Treasury, di mana kontrak berjangka 10 tahun dan 30 tahun sama-sama kehilangan nilai dengan cepat—masing-masing turun 7 dan 21 poin. Meskipun pergerakan ini tidak dramatis, narasi harapan suku bunga yang meningkat terjalin dengan pertanyaan seputar keberlanjutan utang jangka panjang. Untuk saat ini, pasar tidak berteriak panik, tetapi tampaknya lebih berhati-hati terhadap ketidakpastian yang meningkat dalam arah kebijakan fiskal. Kami mengamati bahwa posisi panjang di indeks dipangkas dengan cepat karena akhir pekan tidak memberikan titik penopang bagi risiko. Ada ritme dalam reaksi semacam ini—sentimen risiko cenderung membeku terlebih dahulu selama periode ketidakjelasan. Di sinilah item-item yang tampaknya kecil, seperti aliran yang lemah atau likuiditas semalam yang berkurang, mulai memiliki pengaruh besar. Sesi-sesi mendatang mungkin lebih reaktif daripada prediktif. Untuk trader suku bunga, komentar dari Schnabel di ECB tidak boleh diabaikan: nada hati-hati yang mengarah dari pemotongan Juni, meskipun tidak menggerakkan pasar itu sendiri, datang bersamaan dengan perubahan dalam harga FX dan memberikan isyarat untuk menahan permainan pengurangan hasil yang terlalu dini di negara-negara berdaulat Eropa. Kami mengamati bahwa kenaikan EUR/USD tampaknya lebih terikat pada ketidakpastian kebijakan relatif di Washington daripada pada kekuatan data zona euro yang jelas—satu lagi tanda bahwa tema makro sedang mengesampingkan fundamental spesifik wilayah. Berita dari Downing Street menunjukkan pergeseran kebijakan terkait perdagangan, dan Sydney juga tampak tertarik untuk merombak ketentuan bilateral dengan Eropa. Ini mengangkat dua sinyal: pertama, ruang FX mulai berpusat kembali di sekitar berita perdagangan, yang selama beberapa kuartal menjadi perhatian kedua; kedua, meningkatnya minat di antara negara-negara untuk meninjau hasil Brexit menunjukkan bahwa aliran marginal ke sterling dan euro dapat meningkat, terutama di antara strategi sistematis yang bereaksi terhadap bahasa baru dalam pidato resmi. Untuk pasar dengan eksposur derivatif, terutama yang terkait dengan ekspektasi suku bunga dan struktur volatilitas ekuitas, posisi mungkin perlu ditinjau kembali. Kami telah mengamati eksposur gamma beralih ke sisi negatif pada penarikan indeks terbaru, menciptakan kerentanan terhadap pergerakan arah lebih lanjut terlepas dari pemicu baru. Ini dapat memperburuk sisi negatif jika berita buruk terus berlanjut. Selain itu, pergeseran dalam kurva forward menunjukkan bahwa biaya pendanaan sedang ditinjau kembali, bukan hanya diperingkat ulang. Apa yang membantu kami tetap gesit adalah kemampuan untuk merespons tidak pada teori, tetapi pada tindakan nyata di pasar. Aliran terus-menerus bergetar, terutama di area konsentris seperti kredit berimbal hasil tinggi dan nama-nama pertumbuhan yang berdekatan dengan teknologi. Meskipun tidak ada dari ini dalam kondisi kesulitan, penggeraknya di sini adalah sentimen, dan semakin sensitif terhadap harga. Jika harga mulai menembus di bawah pivot kunci terbaru lagi, lindung nilai mungkin bukan hanya strategis—mereka bisa menjadi perlindungan yang diperlukan. Tetap ringan pada delta dan terfokus pada convexity dapat membantu menjaga fleksibilitas selama periode yang tidak stabil.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.