The notion of a strategic plan regarding Trump and debt is viewed as salah. The Federal Reserve tidak membiayai operasi; tanggung jawab ini terletak pada Departemen Keuangan, dan kemungkinan adanya pemotongan suku bunga di bulan Mei adalah rendah. Pernyataan bahwa Warren Buffett memuji keputusan ekonomi Trump dibantah oleh tim Buffett, menunjukkan ketidakakuratan dalam klaim tersebut. Beberapa percaya bahwa Departemen Keuangan dapat menurunkan suku bunga untuk membiayai kembali utang AS, tetapi ini salah menggambarkan cara kerja sistem.

Memahami Pembiayaan Kembali Utang AS

Pembiayaan kembali utang AS tidak seperti proses hipotek biasa. Suku bunga yang lebih rendah mungkin mengurangi biaya pinjaman, namun suku bunga yang ada sudah rendah selama bertahun-tahun. Sementara pengurangan utang dan perpanjangan durasi mungkin dilakukan, waktu yang optimal untuk tindakan seperti itu adalah selama masa jabatan pertama Trump atau setelah fase Pelonggaran Kuantitatif COVID-19. Suku bunga yang lebih rendah bisa mendukung industri seperti properti dan energi, tetapi ada risiko yang terlibat. Pasar saat ini memprediksi resesi, dan banyak yang mungkin tidak menyukai penurunan suku bunga hipotek yang minimal jika itu mengancam pekerjaan atau tabungan pensiun. Dalam sektor minyak, harga di bawah $60 mungkin menghambat pengeboran di AS, yang bisa menyebabkan biaya masa depan yang lebih tinggi, menunjukkan bahwa upaya untuk menjaga harga tetap rendah bisa kontraproduktif. Untuk menjelaskan, pemikiran saat ini bahwa perencanaan kebijakan dapat berputar di sekitar mengubah strategi utang yang terkait dengan tindakan pemerintah sebelumnya tampaknya salah memahami pembagian peran di antara institusi keuangan AS. Federal Reserve menetapkan suku bunga dan mengontrol pasokan uang—tujuannya adalah untuk menjaga stabilitas ekonomi—sementara Departemen Keuangan menangani pembiayaan utang negara. Peran-peran ini terpisah untuk suatu alasan, dan keputusan mereka tidak dapat dipertukarkan. Kami melihat diskusi muncul secara online, menyarankan penggerak kebijakan sederhana seperti pembiayaan kembali utang atau mendorong suku bunga jangka panjang yang lebih rendah untuk meringankan tekanan fiskal. Namun, perspektif ini mereduksi kompleksitas situasi saat ini. Suku bunga yang rendah selama sebagian besar dekade lalu telah memberikan jendela untuk tindakan strategis, termasuk memperpanjang jatuh tempo utang nasional. Jendela itu mungkin telah tertutup—untuk saat ini.

Dampak Kebijakan Moneter Pada Sektor Tertentu

Kami mencatat bahwa suku bunga rendah—dari sudut pandang kebijakan moneter—masih dapat menguntungkan beberapa sektor tertentu. Properti dan energi mungkin untuk sementara menguat jika biaya pinjaman turun. Namun pemotongan suku bunga pada titik ini memerlukan tanda-tanda kelemahan ekonomi yang cukup serius untuk memerlukan intervensi. Dan itu bukanlah pertukaran yang diinginkan. Portofolio investasi mungkin menderita, dan pola pekerjaan dapat beralih. Dalam hal pemotongan yang bersifat preemptive, ada kemungkinan nyata bahwa pasar akan menginterpretasikannya sebagai konfirmasi penurunan, daripada aksi pencegahan. Dalam komoditas, harga minyak saat ini berada pada level di mana produksi menjadi tidak ekonomis bagi banyak operasi yang berbasis di AS. Jika pengeboran melambat sebagai respons, pasokan dapat menyusut tepat saat permintaan global pulih. Kebijakan yang mendorong harga spot lebih rendah berisiko menciptakan kondisi untuk lonjakan harga enam atau dua belas bulan ke depan. Ini tidak sekadar hipotetis—itu telah diamati sebelumnya. Di pasar, model probabilitas resesi telah semakin nyaring. Pembalikan kurva imbal hasil, pengetatan kondisi kredit, dan penurunan statistik investasi bisnis tidak terjadi dalam kekosongan. Trader yang mengevaluasi posisi opsi atau menghitung eksposur seharusnya tidak bergantung pada narasi jangka pendek yang beredar di media sosial. Apa yang penting adalah data mendasar—yang kuat dan terukur—serta perilaku mereka yang bertanggung jawab untuk mengelola kondisi struktural. Untuk strategi pemosisian selama beberapa minggu ke depan, lebih masuk akal untuk memeriksa permukaan volatilitas, khususnya menjelang rilis data penting dan komunikasi Federal Reserve. Volatilitas yang diimplikasikan tetap di atas yang direalisasikan di beberapa sektor. Itu menunjukkan bahwa permintaan hedging meningkat, tetapi keyakinan pasar menurun. Kami sedang menyeimbangkannya dengan hati-hati. Jika harga minyak turun sementara ekspektasi inflasi ke depan tetap stabil, kami mungkin melihat perbedaan dalam tingkat breakeven dan imbal hasil riil, terutama di bagian tengah kurva. Itu biasanya mempengaruhi instrumen yang sensitif terhadap suku bunga. Kami melihat nilai dalam mengamati aliran hedging konveksitas dan memperhatikan eksposur gamma dekat jendela kedaluwarsa. Pada saat yang sama, spread swap menyempit sementara harga swap gagal bayar menyimpang dari korelasi Treasury historis. Itu pantas mendapat perhatian. Itu memberi tahu kami bahwa pemain institusional sedang menyesuaikan toleransi risiko lintas aset daripada mengejar tema yang lebih luas. Risiko jangka panjang masih mencerminkan ketidakpastian makro, tetapi instrumen jangka pendek lebih reaktif. Kami sedang menyesuaikan ambang batas scalping gamma seiring fluktuasi likuiditas. Ini bukanlah perdagangan yang ramai—belum—tetapi memerlukan kesadaran tajam terhadap pemicu kalender. Posisi derivatif seharusnya lebih fokus pada pengendalian risiko daripada prediksi suku bunga. Pengenalan pola dari siklus sebelumnya dapat memandu kami, tetapi hanya jika kami menafsirkan dengan benar apa yang diizinkan oleh struktur saat ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.