Pound Sterling diperdagangkan di dekat 1,3400 terhadap Dolar AS pada sesi Asia Kamis. GBP/USD bergerak dalam kisaran sempit karena pasar meragukan ketahanan gencatan senjata AS–Iran yang disepakati pada Rabu dini hari.
Ketua parlemen sekaligus kepala negosiator Iran, Mohammad Bagher Qalibaf, mengatakan di X bahwa melanjutkan pembicaraan gencatan senjata permanen dengan AS adalah “tidak masuk akal”. Ia menyebut AS telah melanggar tiga klausul dari proposal 10 poin.
Reaksi Pasar Dan Pergerakan Dalam Kisaran
GBP/USD naik lebih dari 1% pada Rabu setelah gencatan senjata dua minggu yang dimediasi Pakistan, mencapai sekitar 1,3485. Kenaikan itu kemudian memudar, dengan pasangan kembali ke area 1,3400, sementara JD Vance menyebutnya “gencatan senjata yang rapuh” dan Israel melancarkan serangan terbesar ke Lebanon sejak perang dimulai, dengan alasan front Hezbollah tidak termasuk.
Data Inggris pada Rabu melemah. Harga rumah versi Halifax turun 0,5% secara bulanan (month-on-month/bulan ke bulan) pada Maret, berlawanan dengan perkiraan kenaikan 0,1%. PMI konstruksi (Purchasing Managers’ Index/indeks aktivitas manajer pembelian, ukuran cepat kondisi sektor) tercatat 45,6, dan neraca harga rumah RICS (Royal Institution of Chartered Surveyors/survei pelaku properti) turun ke -23%, terendah sejak awal 2024.
Pada Selasa, Donald Trump menyetujui gencatan senjata dua minggu yang dikaitkan dengan Iran membuka kembali Selat Hormuz. Ia mengatakan AS telah mencapai tujuan militernya dan menyebut proposal 10 poin Iran sebagai “dasar yang bisa dijalankan”.
Kami mengingat reli tajam namun singkat GBP/USD mendekati 1,3500 pada April 2025 setelah berita gencatan senjata AS-Iran yang rapuh. Optimisme itu cepat menghilang ketika gencatan senjata runtuh, membentuk pola pasar yang cenderung menjual saat sentimen risiko membaik (risk-on/rela menambah aset berisiko). Hari ini, ketika pasangan diperdagangkan jauh lebih rendah di sekitar 1,2850, pengalaman itu masih membentuk sentimen pasar.
Implikasi Untuk Penempatan Posisi Dan Lindung Nilai
Data perumahan dan konstruksi Inggris yang lemah pada Maret 2025 menjadi indikator awal (leading indicator/petunjuk dini) pelemahan ekonomi berikutnya. Pertumbuhan PDB (GDP/Produk Domestik Bruto, total nilai barang dan jasa) Inggris hampir hanya rata-rata 0,2% dalam empat kuartal terakhir. Inflasi turun ke 3,1%, namun tetap sulit turun ke target Bank of England. Beban ekonomi yang bertahan ini menekan Sterling dan membatasi potensi kenaikan besar.
Lonjakan pada 2025 mengajarkan bahwa berita geopolitik dapat membuat volatilitas tersirat (implied volatility/ekspektasi naik-turun harga yang tercermin dalam harga opsi) melonjak tanpa pola yang jelas, sehingga posisi “short volatilitas” (bertaruh harga akan stabil; biasanya menjual opsi) berisiko tinggi. Di pasar opsi saat ini, volatilitas tersirat satu bulan untuk GBP/USD berada di 8,5%, di atas rata-rata lima tahun 7,2%. Karena itu, membeli opsi put (hak untuk menjual di harga tertentu, sebagai proteksi saat harga turun) untuk lindung nilai lebih masuk akal daripada menjual premi (premium/biaya opsi) untuk mengejar penyusutan nilai waktu (time decay/penurunan nilai opsi seiring waktu).
Kami kini menanggapi setiap upaya diplomasi AS-Iran yang muncul kembali dengan kewaspadaan tinggi, dan cenderung memanfaatkannya untuk “mengurangi” penguatan mata uang (fade/menjual saat menguat) alih-alih mengejar kenaikan. Korelasi (keterkaitan pergerakan) antara kenaikan harga minyak dan melemahnya pound juga menguat sejak Selat Hormuz menjadi titik negosiasi penting tahun lalu. Dalam beberapa pekan ke depan, kami akan memantau kontrak berjangka (futures/kontrak beli-jual untuk tanggal mendatang) Brent, dan memakai pergerakan di atas US$95 per barel sebagai sinyal untuk menambah posisi bearish (pandangan turun) pada GBP/USD.
