Pasar saham di APAC mengalami beberapa pergerakan naik-turun paling besar selama dua minggu terakhir. Risikonya lebih tinggi di pasar yang sebelum konflik punya paparan besar ke teknologi dan sektor AI global (AI = kecerdasan buatan, yaitu teknologi yang membuat komputer bisa “belajar” dan mengambil keputusan). Risiko pasokan masih ada untuk industri yang terdampak, termasuk semikonduktor (chip komputer) yang bergantung pada helium (gas yang dipakai dalam proses produksi chip). Fitch melaporkan bahwa Korea Selatan mengambil hampir 65% impor heliumnya dari Qatar tahun lalu, dan Jepang pada hari Senin mengumumkan secara terbuka tingkat cadangan (stok simpanan) mereka. EM APAC (pasar berkembang di Asia Pasifik) masih menjadi wilayah saham yang paling banyak “dipertahankan” investor secara global (artinya investor tidak banyak menjual), dan pasar maju di wilayah ini juga lebih “dipertahankan” dibandingkan pasar maju lain di dunia.

Apac Allocation Outlook

Ada ruang untuk menaikkan alokasi APAC (porsi investasi ke APAC) karena paparan ke aset AS relatif kecil bahkan sebelum penyesuaian terbaru. Permintaan dari Tiongkok bisa membaik karena efek basis (perbandingan dengan periode sebelumnya yang lemah) dan dorongan tambahan dari stimulus (kebijakan pemerintah/otoritas untuk mendorong ekonomi). Namun, target pertumbuhan di Kongres Rakyat Nasional tidak melampaui perkiraan. Dalam waktu dekat, rasio lindung nilai (hedge ratio = porsi portofolio yang “diasuransikan” dengan instrumen pelindung) diperkirakan tetap tinggi. Kenaikan biaya energi bisa melemahkan neraca pembayaran Asia (catatan arus uang masuk-keluar sebuah negara lewat perdagangan dan transaksi keuangan), sementara kenaikan imbal hasil global jangka pendek (front-end yields = imbal hasil obligasi berjangka pendek, misalnya 1–2 tahun) bisa mengurangi dorongan repatriasi (membawa pulang dana) dari sumber pendanaan tradisional. Kami melihat saham EM APAC tetap menjadi kepemilikan inti, dan tetap kuat meski pasar baru-baru ini bergejolak. Misalnya, MSCI Emerging Markets Asia Index (indeks acuan yang mewakili kinerja saham pasar berkembang di Asia) menunjukkan keyakinan investor yang terus bertahan, dan performanya lebih “tahan” dibanding banyak pasar maju sepanjang tahun ini. Kekuatan ini mendukung strategi kami untuk tetap punya paparan pada potensi pertumbuhan wilayah tersebut. Namun, kami mengelola risiko per sektor secara aktif, terutama pada semikonduktor, yang pernah terkena kekhawatiran rantai pasok terkait helium pada 2025. Untuk melindungi posisi kami di pasar yang berat di teknologi seperti Korea Selatan dan Taiwan, kami membeli opsi put pada nama-nama utama seperti Taiwan Semiconductor Manufacturing Company. Opsi put (kontrak yang nilainya naik saat harga saham turun) memberi bantalan penurunan (perlindungan saat harga jatuh) bila gangguan pasokan muncul lagi dan memukul produksi serta laba.

Portfolio Hedging Approach

Alasan untuk tetap berinvestasi didukung oleh langkah ekonomi terbaru Tiongkok, yang terlihat ditujukan untuk memperkuat permintaan. Kami melihat data PMI (Purchasing Managers’ Index = indikator aktivitas bisnis; angka di atas 50 biasanya berarti ekspansi) Tiongkok stabil di atas 50 pada kuartal pertama 2026, dan Beijing memberi sinyal dukungan fiskal tambahan (belanja/pajak pemerintah untuk mendorong ekonomi). Faktor-faktor ini menjadi pendorong khusus (idiosyncratic driver = faktor unik dari wilayah/negara tertentu) untuk seluruh APAC, terlepas dari tren global. Pada saat yang sama, kami perlu mengakui tekanan ekonomi makro yang lebih luas (macroeconomic headwinds = kondisi ekonomi besar yang menghambat) yang menuntut rasio lindung nilai lebih tinggi. Minyak mentah Brent (patokan harga minyak global) tetap bertahan di sekitar US$92 per barel, yang menekan neraca pembayaran importir energi besar di Asia. Biaya tinggi yang bertahan lama bisa menggerus margin perusahaan (selisih laba) dan membebani mata uang regional. Karena itu, sambil mempertahankan posisi inti long (posisi yang diuntungkan saat harga naik), kami melindungi portofolio secara keseluruhan dari risiko yang lebih luas ini. Kami membeli put spread pada indeks regional yang luas untuk melindungi dari penurunan pasar yang dipicu oleh kenaikan biaya energi dan imbal hasil global yang tetap tinggi. Put spread (strategi opsi: membeli put dan menjual put lain untuk menekan biaya) menjadi perlindungan yang lebih efisien biaya. Dengan imbal hasil U.S. Treasury 2-year (obligasi pemerintah AS 2 tahun) yang tetap tinggi, dorongan arus modal ke Asia melemah, sehingga perlindungan portofolio ini penting dalam beberapa minggu ke depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.