Goldman Sachs telah menyesuaikan perkiraan EUR/USD, menyebutkan kinerja buruk saham yang berbasis Euro, berkurangnya minat asing terhadap aset AS, dan terkonfirmasinya perlambatan ekonomi AS. Saham AS tampak tidak berubah dalam istilah USD tetapi telah menurun sebesar 8% bagi trader Euro, membuat saham Eropa lebih menarik. Lingkungan investasi AS yang berubah mendorong trader global untuk menjauh dari USD dan aset terkait. Data makroekonomi terbaru menunjukkan perlambatan ekonomi AS, mendukung kasus untuk pelemahan USD yang berkelanjutan. Goldman Sachs telah merevisi target EUR/USD menjadi 1.17 dalam 3 bulan, 1.20 dalam 6 bulan, dan 1.25 dalam 12 bulan. Sebelumnya, target tersebut adalah 1.12, 1.15, dan 1.20 setelah pengumuman kebijakan Hari Pembebasan. Goldman Sachs mempertahankan pandangan negatif pada USD, dipicu oleh perbedaan makro dan alokasi modal global. Mereka percaya tren kenaikan EUR/USD akan berlanjut, dengan target revisi 1.25 dalam 12 bulan. Poin-poin pentingnya adalah Goldman memperkirakan potensi pengembalian yang lebih rendah untuk perdagangan yang terkait dengan dolar selama tahun depan. Perkiraan EUR/USD yang diperbarui menunjukkan arah pergeseran modal. Dari perspektif kami, ini lebih dari sekadar kekuatan mata uang—ini menunjukkan pergerakan dalam aliran uang yang lebih luas dan perilaku investor. Rasional mereka jelas melihat dua tekanan. Pertama, kinerja saham AS yang lebih lemah saat dikonversi kembali ke euro. Meskipun indeks saham mungkin tampak relatif datar dalam dolar, seseorang yang beroperasi dalam euro telah mengalami kerugian yang cukup besar. Itu mengubah posisi global—pasar lain tiba-tiba tampak jauh lebih berharga. Kedua, perlambatan ekonomi AS kini didukung oleh data nyata. Output pabrik yang rendah, data tenaga kerja yang lebih lunak, dan melemahnya kekuatan konsumen—semuanya mengarah pada hal yang sama. Jika kecepatan penting, maka dolar melambat. Dengan itu, permintaan untuk aset USD mulai menipis. Lebih sedikit investor dari luar negeri yang berinvestasi di AS, yang memberikan bobot lebih besar pada pergeseran mata uang ini. Dari sudut pandang kami dan melalui analisis pasar opsi dan forward, volatilitas tersirat belum sepenuhnya mengikuti penyesuaian ini. Target EUR/USD yang baru di 1.17, 1.20, dan akhirnya 1.25 dalam satu tahun menunjukkan peluang penempatan yang berkelanjutan bagi mereka yang mengelola eksposur menengah hingga jangka panjang. Kami melihat potensi ketidakefisienan harga di sini yang kemungkinan akan mulai ditutup oleh pihak lain. Tim Blankfein tidak hanya menyesuaikan angka—mereka mengubah ekspektasi dasar di mana modal seharusnya berada. Untuk siapa saja dengan kontrak yang dinyatakan dalam pasangan dolar, ini bukanlah tren yang boleh diabaikan. Data yang tertinggal memberikan sinyal yang lebih lambat daripada harga yang sudah ada. Di sinilah letak keunggulannya. Dalam jangka pendek, kami memperhatikan seberapa konsisten penyesuaian harga ini mempengaruhi kurva forward tersirat. Tenor 3 bulan telah mulai mencerminkan premi EUR yang lebih tinggi. Namun dalam ruang 6 dan 12 bulan, tampaknya ada ruang untuk repositioning atau melindungi diri terhadap kelemahan dolar yang terus menerus—masih dengan premi yang relatif menguntungkan. Ini bukan hanya level spot. Jalur suku bunga, yang dulunya merupakan kekuatan USD, kini tidak lagi memberikan dukungan yang sama. Dengan mengurangnya ekspektasi untuk pengetatan lebih lanjut dan zona euro menunjukkan daya tahan yang sedikit lebih baik dari yang diperkirakan, perbedaan tampak kurang mendukung dolar dibandingkan enam bulan lalu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.