Goldman Sachs memperkirakan Federal Reserve akan mulai menurunkan suku bunga pada bulan September, memprediksi tiga pemotongan berturut-turut sebesar 25 basis poin. Pemotongan yang lebih besar sebesar 50 basis poin bisa terjadi jika data ketenagakerjaan yang akan datang menunjukkan peningkatan dalam tingkat pengangguran. Anggota Federal Reserve memahami pandangan yang berbeda. Daly dari Fed menyebutkan bahwa dua pemotongan suku bunga pada tahun 2025 mungkin dianggap cocok, menyatakan kewaspadaan terhadap diskusi yang ada. Sementara itu, Williams dari Fed menunjukkan sikap terbuka terhadap kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan September.

Pandangan Berbeda tentang Perubahan Suku Bunga di Bulan September

Terdapat pendapat yang berbeda mengenai perubahan suku bunga di bulan September. Bank of America tetap mempertahankan harapannya agar suku bunga tetap stabil, meskipun tren pasar condong ke arah pemotongan akibat data pekerjaan yang lemah, sehingga posisi mereka bisa dianggap berani. Dari sudut pandang kami pada 5 Agustus 2025, pasar sangat fokus pada pertemuan Federal Reserve bulan September. Kami melihat adanya perpecahan dalam pemikiran, dengan beberapa bank besar mengharapkan pemotongan suku bunga pertama sementara yang lain, seperti Bank of America, dengan berani meminta untuk bertahan. Perpecahan ini menciptakan lingkungan tegang yang dapat dimanfaatkan oleh pedagang derivatif. Harapan untuk pemotongan didorong oleh laporan pekerjaan minggu lalu, yang menunjukkan tingkat pengangguran meningkat menjadi 4,2%. Ini, ditambah dengan data Indeks Harga Konsumen Inti (Core CPI) terbaru yang melambat menjadi 3,1% tahunannya, memperkuat alasan bagi Fed untuk melonggarkan kebijakan. Penetapan harga pasar sekarang mencerminkan lebih dari 75% kemungkinan pemotongan 25 basis poin bulan depan. Bagi mereka yang sejalan dengan narasi pemotongan suku bunga, posisi dalam derivatif suku bunga tampaknya bijaksana. Kami melihat peningkatan aktivitas dalam opsi pada kontrak berjangka SOFR, khususnya pembelian opsi panggilan atau rentang panggilan yang akan menguntungkan dari pengurangan 25 basis poin. Perdagangan ini secara langsung bertaruh pada ekspektasi pasar saat ini yang menjadi kenyataan.

Strategi Pasar di Tengah Ketidakpastian

Namun, kami tidak boleh mengabaikan sinyal peringatan dari pejabat Fed dan sikap tidak pasti dari anggota berpengaruh. Sejarah menunjukkan, seperti dalam perubahan kebijakan tahun 2019, bahwa pemotongan pertama dalam siklus sering kali didahului oleh volatilitas pasar yang signifikan. Fakta bahwa sebuah bank besar memegang pandangan kontrarian menegaskan bahwa ini bukan hasil yang dijamin. Ketidakpastian ini menunjukkan bahwa strategi yang bertaruh pada lonjakan volatilitas bisa berharga dalam beberapa minggu ke depan. Kami percaya bahwa posisi long straddles atau strangles pada ETF obligasi bisa berkinerja baik, karena mereka menguntungkan dari pergerakan besar di pasar baik suku bunga dipotong atau tidak terduga ditahan. Posisi ini adalah permainan langsung pada keadaan ketidaksetujuan pasar saat ini. Kemungkinan pemotongan yang lebih besar sebesar 50 basis poin sepenuhnya bergantung pada laporan ketenagakerjaan berikutnya yang dijadwalkan pada awal September. Jika kami melihat lonjakan signifikan lainnya dalam tingkat pengangguran, mungkin menuju 4,4%, Fed mungkin terpaksa melakukan tindakan yang lebih agresif. Pedagang harus memperhatikan data ini sebagai pemicu utama untuk kejutan pasar yang lebih besar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.