Goldman Sachs mempertahankan pandangan positif terhadap harga emas, memprediksi harga dasar $3,700 per ons pada akhir 2025. Mereka memperkirakan kemungkinan kenaikan menjadi $4,000 pada pertengahan 2026 jika kondisi mendukung. Jika terjadi resesi, perusahaan memperkirakan aliran dana ETF dapat mendorong harga emas mencapai $3,880. Situasi risiko ekstrem, seperti keraguan terhadap independensi Federal Reserve atau perubahan dalam kebijakan cadangan AS, dapat mendorong harga hingga $4,500 pada akhir 2025. Apa yang disampaikan Goldman Sachs di sini bukan sekadar prediksi, tetapi kerangka kerja yang dibangun berdasarkan tingkat tekanan yang berbeda dalam sistem keuangan. Intinya, arah harga emas kurang bergantung pada suara pasar jangka pendek dan lebih pada perilaku makroekonomi yang luas, terutama sikap bank sentral dan sentimen investor di bawah tekanan. Mereka secara efektif memetakan hierarki skenario—dari pertumbuhan stabil, hingga gejolak ekonomi moderat, hingga dislokasi intensitas tinggi—dan menetapkan antisipasi harga yang semakin tinggi seiring intensifikasi skenario ini. Pada ambang terendah, situasinya adalah bisnis seperti biasa: ekspektasi inflasi tetap stabil, penyesuaian suku bunga dilakukan dengan cara yang terukur. Dalam batasan ini, kami memahami perkiraan $3,700 sebagai tingkat dasar yang realistis, lebih berdasar pada permintaan moneter daripada permintaan industri. Dalam kondisi yang lebih tenang ini, aset yang tidak memberikan bunga menjadi menarik terutama ketika imbal hasil riil menyusut. Setiap sinyal pelonggaran, yang umumnya datang sejalan dengan ekonomi yang lebih lambat atau inflasi di bawah target, mendukung logam ini. Sekarang, jika risiko mulai meningkat—misalnya, tingkat pengangguran tidak sesuai harapan atau estimasi pendapatan masa depan mulai menurun—maka modal sering beralih ke tempat yang aman. Di sinilah aliran dana yang diperdagangkan di bursa ke emas mulai bergerak dari stabil ke agresif. Ini juga merupakan titik di mana simetri harga rusak; pasar opsi umumnya cenderung melebar drastis dalam premi setelah spekulan risiko ekor bertindak. Ini yang mendorong pandangan mereka hingga $3,880 di bawah tekanan resesi: ini mencerminkan bukan hanya pembelian fisik tetapi juga lindung nilai terhadap kesalahan dalam reaksi kebijakan. Di titik ketiga yang lebih penting, asumsi yang mendasari stabilitas mulai goyah. Pertanyaan tentang independensi bank sentral atau revisi mendadak dalam bagaimana AS memegang cadangannya—itu menciptakan ketidakordnan, bukan hanya kekhawatiran. Dalam momen-momen ini, kita melihat trader meninggalkan lindung nilai terstruktur dan beralih langsung ke tempat penyimpanan nilai yang tidak berkorelasi. Harap diingat, ambang $4,500 tidak hanya merupakan penetapan harga inflasi—ini adalah kepanikan yang terinfusi ke dalam keamanan. Dari pandangan kami, tata letak ini tidak mewajibkan keyakinan arah sebanyak kesiapan untuk menyesuaikan. Volatilitas permukaan mungkin meningkat lebih tajam daripada yang dicerminkan model, terutama jika pembuat kebijakan memberikan sinyal yang campur aduk. Oleh karena itu, kami cenderung pada strategi gamma lebih tinggi dengan durasi terbatas di awal, menghindari posisi jangka panjang sampai pergeseran jelas dalam cetakan CPI inti muncul.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.