Presiden Chicago Fed, Austin Goolsbee, mengamati bahwa dampak tarif lebih ringan dari yang diperkirakan. Ia membandingkan tarif ini dengan guncangan minyak, yang menyiratkan implikasi stagflasi. Dampak tarif yang ringan disebabkan oleh tingkat yang lebih rendah dan pengecualian tertentu. Goolsbee mengungkapkan kekhawatiran atas ketidakpastian saat ini, menekankan pentingnya memantau data ekonomi yang lembut selama periode transisi ini.

Isyarat Suku Bunga

Ia menyimpulkan bahwa tidak ada sinyal definitif mengenai perubahan suku bunga saat ini. Pernyataan Goolsbee menunjukkan adanya dinamika yang lebih luas di balik tajuk kebijakan dan data makro yang lebih terlihat. Ketika ia membuat perbandingan antara bea impor dan guncangan minyak sebelumnya, kekhawatirannya bukan hanya pada inflasi atau pertumbuhan, tetapi pada gabungan tekanan dari kedua hal tersebut sekaligus. Perbandingan itu—yang berakar pada tahun 1970-an—datang dengan beban sejarah yang biasanya tidak disukai pasar, yaitu ketakutan akan output yang stagnan yang disertai dengan harga yang terus meningkat. Namun, sudah jelas bahwa keadaan tidak mengikuti naskah itu sejauh ini. Apa yang kita lihat adalah tarif yang relatif dibatasi menurut standar internasional dan memiliki cukup pengecualian untuk meredakan dampaknya. Menerapkan bea untuk tujuan strategis adalah satu hal; mempertahankannya tetap rendah dari perspektif makro adalah hal lain. Dampaknya, sejauh ini, tampak dapat dikelola.

Perlunya Kewaspadaan

Tetapi jangan salah—ini bukan sinyal untuk bersantai. Penekanan pada data lembut, terutama saat-saat seperti ini, sangat penting. Indikator ini—seperti survei, ukuran kepercayaan, dan pembacaan sentimen—cenderung menangkap pergeseran dalam suasana hati dan harapan sebelum muncul dalam data yang lebih keras seperti PDB atau konsumsi. Ketika ukuran-ukuran ini mulai menurun atau meningkat secara konsisten, mereka sering kali menjadi tanda gerakan berikutnya dalam kebijakan atau pergerakan harga. Ketiadaan pesan eksplisit tentang suku bunga seharusnya tidak dianggap sebagai ketidaksukaan dari pembuat kebijakan. Justru sebaliknya. Ini kemungkinan mencerminkan sejauh mana mereka sendiri mempertimbangkan sinyal yang tidak lengkap. Ada keraguan—bukan karena kurangnya keyakinan—tetapi dari upaya yang disengaja untuk menghindari pengoreksian berlebihan terhadap tren yang masih belum terkonfirmasi. Bagi kita yang menganalisis momentum jangka pendek dan mengelola skenario jangka panjang, implikasinya cukup langsung. Kesabaran di sini menjadi metode, bukan sikap. Penetapan harga volatilitas mungkin tidak sepenuhnya memperhitungkan guncangan yang dipicu oleh pergeseran sentimen. Itu adalah sesuatu yang tidak selalu mengikuti tren tetapi dapat berubah dengan cepat. Mungkin bijaksana untuk tidak menganggap stabilitas dalam hubungan antara data makro dan pergerakan harga. Kita mungkin mulai menyesuaikan struktur jangka seiring dengan harapan yang direvisi daripada menunggu konfirmasi melalui pergerakan kebijakan itu sendiri. Penetapan harga yang anticipatif sering kali lebih cepat daripada pernyataan pembuat kebijakan selama periode transisi. Terutama sekarang, ada kesenjangan yang tidak biasa antara data keras dan harapan yang mengarah ke depan. Terlalu lambat untuk menyesuaikan paparan bisa membawa biaya. Mungkin lebih baik mengamati bagaimana instrumen jangka pendek merespons setiap penyimpangan dalam data survei, daripada menunggu angka utama yang kurang tepat waktu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.