Pembuat kebijakan BOE, Megan Greene, mencatat bahwa indikator ketahanan inflasi tetap tinggi. Ekspektasi inflasi jangka menengah menunjukkan sedikit peningkatan, yang menjadi perhatian. Bank of England baru-baru ini memangkas suku bunga, tetapi pandangan berbeda di antara pejabat bank sentral menunjukkan adanya perdebatan internal yang berkelanjutan. Meskipun ada beberapa pergerakan positif dalam ukuran upah dan inflasi, tingkat keseluruhan masih dianggap terlalu tinggi oleh Greene. Pernyataan Greene menunjukkan adanya kehati-hatian di dalam Bank, menunjukkan bahwa optimisme prematur tentang prospek inflasi mungkin tidak tepat. Peningkatan ekspektasi jangka menengah menyoroti tantangan yang dihadapi pembuat kebijakan: meskipun beberapa data jangka pendek tampak membaik, gambaran yang lebih luas masih mencerminkan tekanan harga yang terlalu kuat untuk kenyamanan. Pasar sebelumnya mendukung ide siklus pelonggaran yang lebih berkelanjutan setelah pemotongan suku bunga baru-baru ini, tetapi kita harus ingat bahwa perubahan besar mungkin memerlukan waktu lebih lama untuk terwujud. Perbedaan di antara anggota komite mencerminkan apa yang telah kita harapkan — perpecahan antara mereka yang fokus pada data saat ini yang menunjukkan tanda-tanda perbaikan, dan mereka seperti Greene, yang tetap memperhatikan ukuran dasar yang bergerak lebih lambat. Perbedaan itu penting karena berkontribusi pada ketidakpastian tentang waktu dan skala langkah suku bunga di masa depan. Sebagai bagian dari kita, sebaiknya kita mempertimbangkan penilaian yang lebih konservatif, terutama saat ekspektasi mulai mempengaruhi perilaku dunia nyata, yang dapat memperkuat dinamika harga lebih lanjut. Menariknya, meskipun beberapa ukuran seperti pertumbuhan upah telah sedikit berubah ke arah yang lebih positif, perubahan tersebut tidak terjadi dengan cepat atau bersih. Bagi para trader derivatif, pendekatan asimetris dapat diterapkan. Taruhan sepihak untuk pelonggaran agresif dapat dengan mudah gagal jika data inflasi jangka pendek tetap tinggi atau ekspektasi terus meningkat. Spread yang berfokus pada pemotongan bertahap, atau yang diposisikan untuk kebijakan tetap stabil lebih lama dari yang diperkirakan, mungkin memberikan keseimbangan risiko versus imbalan yang lebih baik. Penentuan harga volatilitas — terutama yang terkait dengan pertemuan kebijakan jangka pendek — mungkin sekarang mulai mencerminkan perbedaan yang berkembang di dalam komite. Hal ini meningkatkan nilai dari opsi. Kita dapat memanfaatkan rentang harga yang lebih luas, menggunakan struktur yang tepat waktu yang mendapat manfaat dari reaksi berlebihan terhadap berita lembut, sambil melindungi terhadap penyesuaian harga yang tajam di sisi hawkish. Peserta pasar tidak hanya harus mengikuti metrik utama tetapi juga membedah indikator inti yang lebih berkaitan dengan pengambilan keputusan. Kekhawatiran Greene tentang harapan inflasi yang tertanam lebih berhubungan dengan momentum daripada dengan satu titik data. Kita harus menghormati aliran itu — ia bergerak lambat dan cenderung tidak berbalik hingga kebijakan benar-benar mengetat atau permintaan secara jelas melemah. Secara singkat, kita belum dalam posisi aman. Anggap setiap asumsi tentang jalur pelonggaran yang jelas dengan skeptis. Manfaatkan ketidakpastian. Memasukkan fleksibilitas pada tahap ini mungkin merupakan cara yang paling bijaksana untuk maju.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.