Gubernur Bank of Canada, Tiff Macklem, menekankan volatilitas saat ini dalam tingkat inflasi. Ia menekankan pentingnya untuk tidak terlalu fokus pada angka bulanan individu. Sejak April, kemungkinan skenario ‘parah’ BOC terjadi telah menurun. Pernyataan Gubernur mengenai potensi pemotongan suku bunga di masa depan tidak dimaksudkan sebagai panduan definitif. Kekuatan mata uang dolar Kanada (CAD) disebutkan mempengaruhi tingkat inflasi. Para pejabat bertujuan untuk kembali mengeluarkan satu skenario pusat pada bulan Juli, seiring sentimen pasar tetap positif. Dampak ekonomi dari kebakaran hutan telah diakui. Di sisi mata uang, nilai tukar USD/CAD telah turun ke titik terendahnya sejak Oktober. Kemungkinan pemotongan suku bunga di bulan Juli berdiri di angka 40%, dengan pernyataan terbaru tidak diartikan sebagai sinyal kuat untuk pemotongan besar-besaran. Komentar Macklem mengingatkan bahwa keputusan kebijakan tidak hanya bergantung pada pergerakan data jangka pendek. Yang lebih penting adalah apakah tren inflasi yang lebih luas sesuai dengan target jangka panjang. Kita lebih memilih untuk melihat pola persisten ini sepanjang waktu, bukan kebisingan dari bulan ke bulan. Ini membantu kita untuk tidak salah membaca pergeseran sementara sebagai sinyal untuk perubahan yang bertahan lama. Meskipun pada bulan April ada lebih banyak kekhawatiran tentang hasil terburuk, risiko itu sekarang kurang mendesak. Ini membantu menjelaskan mengapa harga saat ini tidak condong kuat menuju pemotongan suku bunga yang besar. Apa yang disampaikan oleh Bank sejauh ini menunjukkan kehati-hatian daripada urgensi. Tidak ada jalur tertentu yang dijanjikan, dan tidak ada pernyataan minggu ini yang harus dibaca sebagai rencana yang sudah ditetapkan. Ketika melihat tekanan harga secara lebih umum, kekuatan dolar Kanada, yang telah naik melawan dolar AS baru-baru ini, memang membuat barang impor lebih murah. Ini berfungsi sebagai penghambat inflasi. Hal ini, pada gilirannya, dapat mengurangi tekanan pada pembuat kebijakan untuk bertindak agresif. Namun, hanya karena CAD telah menguat baru-baru ini, tidak berarti kita bisa menghitung hal itu akan berlanjut – terutama jika sentimen lebih luas terhadap dolar AS berubah. Pejabat sekarang ingin kembali mengeluarkan satu skenario dalam panduan ke depan mereka, mungkin pada bulan Juli. Itu seharusnya membawa lebih banyak kejelasan setelah periode ramalan yang terpecah. Ini kemungkinan mencerminkan kepercayaan bahwa hasil paling pesimis semakin menjauh ke latar belakang. Nada bulan ini telah cukup optimis, dengan para peserta merasa lebih seimbang. Faktor lain yang diangkat terkait dengan kebakaran hutan. Ada pengakuan bahwa peristiwa ini mempengaruhi aktivitas ekonomi, terutama melalui gangguan pada output, transportasi, dan pola konsumsi. Meskipun gangguan semacam itu dapat mendorong harga naik dalam jangka pendek, mereka biasanya tidak menyebabkan inflasi jangka panjang. Namun, kita tetap memperhatikan efek putaran kedua, terutama jika upaya pembangunan kembali kemudian memicu permintaan tambahan. Pada pasangan mata uang, USD/CAD kini telah merosot ke level terendah yang belum pernah terlihat sejak Oktober. Ini memberi tahu kita sesuatu tentang preferensi pasar saat ini, dan mungkin tentang prospek perbedaan suku bunga antara kedua negara. Saat imbal hasil bergerak, mata uang mengikutinya. Saat ini, pasar menilai kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan Juli sekitar 40%. Itu tidak cukup rendah untuk diabaikan sepenuhnya, tetapi juga tidak cukup tinggi untuk diandalkan. Bahasa terbaru dari Bank belum bergeser secara substansial menuju pelonggaran; sebaliknya, ini menunjukkan pendekatan tunggu dan lihat yang berkelanjutan. Bagi kita yang mengamati harga derivatif, ketidakhadiran pengarah yang kuat berarti volatilitas tersirat bisa tetap relatif rendah dalam waktu dekat. Meratakan posisi bisa menjadi pilihan yang bijaksana. Alih-alih mengejar narasi jangka pendek, tetap dekat dengan opsi yang seimbang terhadap kurva suku bunga yang lebih datar dan lebih curam mungkin memberikan perlindungan yang lebih baik. Data selama dua minggu ke depan kemungkinan akan menyebabkan penyempurnaan harga, bukan pembalikan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.