Gubernur Bank of Japan, Kazuo Ueda, menyatakan bahwa ekonomi Jepang pulih dengan laju yang moderat namun menunjukkan beberapa kelemahan. Pertumbuhan ekonomi diperkirakan akan melambat karena kebijakan perdagangan yang mempengaruhi ekonomi luar negeri, tetapi kondisi moneter yang longgar akan terus mendukung pertumbuhan domestik. Pertumbuhan diperkirakan akan meningkat lagi ketika ekonomi luar negeri kembali ke jalur pertumbuhan yang moderat.

Pandangan Harga dan Kebijakan

Harga makanan yang telah meningkat diperkirakan akan memiliki dampak yang berkurang seiring waktu. Ueda menunjukkan kesiapan untuk meningkatkan suku bunga kebijakan jika ekonomi dan harga sesuai dengan perkiraan. Ia menekankan pentingnya mengevaluasi apakah pandangan ekonomi dapat dipenuhi tanpa asumsi. Meskipun ada pendapat yang lebih agresif dalam suara bank, percakapan ini sejalan dengan pernyataan sebelumnya. Di pasar mata uang, USD/JPY mengalami fluktuasi, mengurangi kerugian menjadi 147.80 dari sekitar 147.20 ketika perdagangan Asia berakhir. Ini mencerminkan respons pasar terhadap sikap BOJ yang tidak berubah di tengah sinyal ekonomi yang bervariasi. Komentar Gubernur Ueda menunjukkan bahwa Bank of Japan tidak terburu-buru untuk bertindak, memperkuat lingkungan pasar saat ini. Ini berarti perbedaan suku bunga yang signifikan antara AS dan Jepang akan terus mendominasi pergerakan mata uang. Ini menunjukkan yen tidak mungkin menguat secara berarti dalam waktu dekat. Inti strategi tetap pada perdagangan carry, yang didanai oleh yen dengan hasil rendah. Dengan Federal Reserve AS mempertahankan suku bunga kuncinya sekitar 4.75% dan Jepang tetap mendekati nol, kita pada dasarnya dibayar untuk memegang dolar terhadap yen. Reaksi pasar, yang mendorong USD/JPY kembali mendekati 148, menunjukkan bahwa perdagangan ini masih merupakan posisi default. Namun, ancaman kenaikan suku bunga di masa depan jika inflasi berlanjut membatasi seberapa jauh yen bisa melemah. Data inflasi inti terbaru Jepang untuk Agustus 2025 tercatat tetap sulit dihapus pada 2.8%, menjaga tekanan pada BOJ untuk akhirnya menindaklanjuti pernyataan hawkishnya. Ini membuat menjual opsi panggilan di USD/JPY, mungkin dengan harga pelaksanaan di atas 152, menjadi cara menarik untuk menghasilkan pendapatan dari pandangan bahwa terjadinya breakout besar tidak mungkin.

Volatilitas dan Reaksi Pasar

Sikap “menunggu dan mengamati” dari BOJ menghancurkan volatilitas dalam pasangan mata uang. Kami telah melihat volatilitas implisit USD/JPY 1 bulan turun menjadi sekitar 7.5%, penurunan signifikan dari level dua digit yang kami lihat di tahun-tahun sebelumnya. Lingkungan ini ideal bagi penjual opsi yang bisa mendapat keuntungan dari kurangnya pergerakan dengan menjual strangles atau straddles untuk mengumpulkan premi. Melihat kembali, keluarnya BOJ yang sangat hati-hati dari kebijakan pengendalian kurva hasil sepanjang 2024 mengajarkan kita bahwa mereka mengomunikasikan gerakan mereka jauh-jauh hari dan tidak suka mengejutkan pasar. Perilaku historis ini memperkuat gagasan bahwa kita tidak seharusnya memposisikan diri untuk perubahan kebijakan yang tiba-tiba dan agresif. Setiap kenaikan suku bunga kemungkinan akan lambat dan dikomunikasikan dengan baik, memberi kita waktu untuk menyesuaikan diri. Risiko utama yang menghambat BOJ adalah ekonomi domestik yang lemah, seperti yang dicatat oleh Ueda. Data terbaru menunjukkan bahwa GDP Jepang Q2 2025 direvisi turun menjadi -0.1%, menyoroti kekhawatiran tentang perlambatan luar negeri yang mempengaruhi ekspor. Konflik internal antara inflasi yang persisten dan ekonomi yang rapuh kemungkinan akan membuat yen terjebak dalam kisaran.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.